普洛藥業（000739）28日發布半年度報告，公司上半年凈利潤同比下滑21.04%。機構認為，受疫情和大宗商品漲價等因素的擾動，公司短期業績承壓，不過，下半年原材料價格趨于下降，公司CDMO業務也有望開啟快速放量。

二季度收入創單季度新高

普洛藥業擁有“原料藥+制劑”一體化平臺以及“一站式”的醫藥中間體及原料藥定制研發生產服務。今年中報顯示，公司2022年上半年實現營業收入為49.86億元，同比增長16.57%；實現凈利潤4.37億元，同比下滑21.04%；實現扣非后凈利潤4.18億元，同比下降16.90%；基本每股收益為0.37元。

整體來看，2022年上半年，公司業績主要受三大因素的影響：一是抗生素終端銷售以及物流運輸因疫情原因受到了階段性影響；二是原材料價格以及運費上漲，導致產品生產運輸成本上升；三是獸藥業務受到豬價周期影響需求較弱。

不過，值得關注的是，2022年上半年，公司雖然短期業績承壓，但二季度利潤端增速環比有所改善。其中，今年二季度公司實現營業收入28.84億元，同比增長24.84%，環比增長37.25%；實現凈利潤為2.85億元，同比下降15.27%，環比增長87.32%。

“公司2022年二季度收入創新高，利潤端持續恢復。”針對中報數據情況，中泰證券分析師祝嘉琦認為，“公司收入端快速增長，利潤增速小于收入增速，主要受原材料漲價、冬奧會限產、疫情管控等因素影響。公司2022年二季度收入創單季度歷史新高，展望利潤端，預計下半年隨著原材料價格趨于下降、疫情緩和帶來生產經營的逐步恢復，以及公司制劑集采新中標品種的執標等因素影響，公司盈利能力有望逐季向好。”

原材料價格呈現下降趨勢

另外，值得疑問的是，公司目前對合成生物學行業是否存在布局？

對此，普洛藥業證券部表示：“合成生物學的發展與應用對醫藥產業長期發展是非常重要的，甚至會對行業帶來革命性變化。公司在生物發酵方面有十余年的研究和生產經驗，目前擁有一支70人左右的研發團隊，并已建立合成生物學及酶催化技術平臺從事專業的合成生物學研究。”

從收入結構上看，公司2022年上半年CDMO實現收入9.21億元，同比增長27.79%；公司毛利2.78億元，毛利率41.08%，同比略有下降。2022年上半年，公司CDMO報價項目441個，同比增長24%；正在進行中的項目有405個，同比增長62%。另外，公司制劑業務實現收入4.87億元，同比增長21.17%，毛利2.49億元，毛利率為51.02%，未來集采將繼續貢獻利潤。

“隨著疫情的緩解和整個物流運輸的逐漸恢復以及公司自身生產運營效率的提升和國際化步伐的加快，公司綜合競爭能力在進一步加強。”對此，民生證券分析師周超澤認為：“目前防疫政策限制逐步改善，下游抗生素和獸藥業務逐步恢復，且上游化工原材料價格呈現下降趨勢，同時公司主要產品的需求及產能正處于快速提升階段，未來市場空間廣闊。”

記者 張曌