本周國內(nèi)大宗期貨市場關(guān)注度最高的品種是棉花棉紗，在連續(xù)暴跌兩個半月后，本周一期價強(qiáng)勁反彈，雙雙收報漲停，名列當(dāng)日漲幅榜首，但昨日又高開低走，最終棉花收盤下跌4.73%，棉紗收盤下跌5.36%，名列昨日跌幅榜最前列，全部回吐周一反彈漲幅。

棉花這輪暴跌始自于今年五一假期之后，9月期棉價格從當(dāng)時22035元/噸開始下跌，至上周五，最低跌至13560元/噸，短短52個交易日就跌去8475元/噸，最大振幅為62.5%，隨后才出現(xiàn)第一波反彈，但僅持續(xù)一天半就夭折了。

與此同時，國際市場上，美國棉花期價幾乎與中國同步下跌，但跌幅更大，同樣是52個交易日，但最大振幅高達(dá)76%。

7月10日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了新一期的全球棉花供需報告。此次報告中，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2022-2023年全球棉花產(chǎn)量為2614.22萬噸，環(huán)比減少26.11萬噸，較2021-2022年增加68.16萬噸;2022-2023年全球棉花消費(fèi)為2610.95萬噸，環(huán)比減少35.26萬噸，較2021-2022年減少了38.52萬噸;全球棉花期末庫存提高了32.45萬噸，至1834.55萬噸;其中，中國的初始庫存從798.6萬噸提升至813.85萬噸，消費(fèi)由827.35萬噸減少至816.47萬噸，出口在疆棉禁令的影響下直接歸零，使得整個中國棉花的期末庫存由797.5萬噸提升至812.76萬噸。

國內(nèi)方面，根據(jù)中棉協(xié)調(diào)查，全國植棉面積為4346.7萬畝，同比基本持平，預(yù)計單產(chǎn)同比略增，總產(chǎn)量為586萬噸，同比增長1.5%。51.1%的調(diào)查戶反映棉花總體長勢較好，同比增高31.7百分點(diǎn)，新疆進(jìn)入6月以來，晴朗天氣居多，氣溫較高，日照充足，總體適宜棉花生長。

2021年，新疆籽棉收購價格創(chuàng)11年以來的新高，棉花種植收益增加，也提升了棉農(nóng)的植棉積極性。另外，近年來，國家持續(xù)在新疆實(shí)施深化棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼政策，鞏固棉農(nóng)的信心，加上南疆棉花機(jī)械化生產(chǎn)率提高，利用起部分分散的土地，棉花種植面積進(jìn)一步增加。

此前，中儲棉發(fā)布了2022年第一批中央儲備棉輪入公告，自2022年7月13日啟動收儲政策，總量為30萬-50萬噸，在棉花價格高于18600元時停止輪入。

昨日，7月19日，中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，實(shí)際成交2960噸，成交率49%，平均成交價為15950元/噸，較前一日下跌540元/噸，成交承儲庫5家。

中財期貨王慶文分析，由于棉花目前疲弱的需求狀態(tài)，根據(jù)計算，本輪輪儲結(jié)束后，還需要兩輪輪儲才能使目前的棉花供需平衡;目前鄭棉基本面較差，供需雙弱的格局沒有變，國家輪儲計劃可能會使得價格在目前的位置上持穩(wěn)，但不會造成趨勢的反轉(zhuǎn)，預(yù)期短期下跌趨勢會放緩，中長期熊市仍未走完。

一德期貨李曉威認(rèn)為，近期美元連續(xù)走強(qiáng)，美國大幅加息周期臨近，各國的通脹壓力都在繼續(xù)攀升，大幅加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的影響還在發(fā)酵，大宗商品價格連續(xù)大跌，系統(tǒng)性風(fēng)險之下棉花價格月線跌幅居首，當(dāng)前市場宏觀壓力占主導(dǎo)，棉花自身供應(yīng)壓力和需求不佳的疲軟情況加劇了棉價的壓力，上周五隨著大宗商品價格連續(xù)大跌之后迎來反彈，棉花價格略有回暖。

但截至7月7日，美國陸地棉出口銷售創(chuàng)年內(nèi)新低，出口裝船數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，上周二的供需報告顯示供需收緊也沒有令棉花止跌;國內(nèi)棉花收儲已在7月13日正式啟動，隨著價格大跌，下游采購和備貨有所回暖，但淡季銷售整體偏清淡為主，這個時間節(jié)點(diǎn)大量貨源依然在上游新疆軋花廠手里，短期價格大幅低于成本后的風(fēng)險會限制下方幅度和空間，存在反彈和調(diào)整的需要，關(guān)注收儲對市場信心恢復(fù)的提振作用。 宗和