在宣布擬收購(gòu)海旅免稅100%股權(quán)后，海汽集團(tuán)（603069）截至6月6日收盤一舉創(chuàng)下5連板的走勢(shì)，收于19.35元/股，較4月27日低點(diǎn)上漲超90%，總市值達(dá)61.15億元。

擬并入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提高盈利能力

5月28日，海汽集團(tuán)披露預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買海旅免稅100%股權(quán)，并募集配套資金，交易作價(jià)尚未確定，發(fā)行價(jià)11.09元/股。

根據(jù)公告，海旅免稅主營(yíng)業(yè)務(wù)為離島免稅業(yè)務(wù)及日用消費(fèi)品，以及跨境電商、島民免稅。截至今年3月31日，標(biāo)的資產(chǎn)資產(chǎn)總額及交易金額孰高值約為26.62億元，2021年度營(yíng)收約為24.55億元。資料顯示，2020年12月末，海旅免稅城開業(yè)后帶來了爆發(fā)式業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2021年實(shí)現(xiàn)扭虧，并于今年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.8億元。

而海汽集團(tuán)資產(chǎn)總額則為18.71億元，上年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.32億元，僅為海旅免稅的三分之一。另一方面，公司近年來業(yè)績(jī)也處于虧損狀態(tài)，2020年度、2021年度及2022年一季度分別虧損1.01億元、7178.6萬(wàn)元及1629.95萬(wàn)元。

對(duì)此，海汽集團(tuán)表示，本次交易標(biāo)主營(yíng)免稅品零售，盈利能力較強(qiáng)，交易完成后，隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，公司盈利能力將增強(qiáng)。

政策紅利利好免稅業(yè)務(wù)

資金方面，6月6日，海汽集團(tuán)主力凈流入225萬(wàn)元，中單凈流入882萬(wàn)元，小單凈流入888萬(wàn)元。5月30日至6月1日，因連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)漲跌幅偏離值達(dá)20%，海旅股份登上龍虎榜，買入金額前三名的營(yíng)業(yè)部中，東亞前海證券江蘇分公司占據(jù)了前兩個(gè)席位，此外交易總額為1351.83萬(wàn)元，交易占比39.77%。此外，華創(chuàng)證券以347.51萬(wàn)元的交易金額位列第三，交易占比10.22%。

目前，海南共擁有5家離島免稅經(jīng)營(yíng)主體運(yùn)營(yíng)的10家離島免稅店，其中6家在中免旗下，分布于海口、三亞、瓊海三座城市。為促進(jìn)海外消費(fèi)回流，做大海南免稅市場(chǎng)規(guī)模，2020年，離島免稅牌照放開后，海發(fā)控、海旅投、中出服、深免成為新晉免稅主體。

此前，海南省強(qiáng)調(diào)“2022年，海南將重點(diǎn)提升海南免稅購(gòu)物國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)離島免稅銷售額1000億元”。對(duì)此，信達(dá)證券分析師范欣悅認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)疫情向好、新店投入使用、高奢品牌拓展的基礎(chǔ)下，海南免稅銷售有望進(jìn)軍千億元級(jí)別。而在差異化品牌策略的助力下，海旅免稅有望持續(xù)受益于離島免稅整體規(guī)模和市場(chǎng)份額的提升。

天風(fēng)證券分析師劉章明認(rèn)為，本次交易對(duì)方海旅投為海汽集團(tuán)間接控股股東，持有公司控股股東海汽控股90%，以及海旅免稅100%股份，作為海南國(guó)際旅游消費(fèi)中心投資發(fā)展的運(yùn)營(yíng)商，海旅投旅游商業(yè)和酒店板塊發(fā)展良好，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.64億元，同比增加315%；旗下四家國(guó)賓級(jí)酒店與免稅業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)協(xié)同通暢。本次資產(chǎn)重組意味著海汽開始入局海南免稅市場(chǎng)，同時(shí)海旅免稅的旅客流量及控股股東的資源優(yōu)勢(shì)有望賦能帶動(dòng)公司主業(yè)，公司后續(xù)有望逐步受益海南自貿(mào)港建設(shè)。

記者 朱蓉