27日，科創(chuàng)板公司新風(fēng)光(688663)發(fā)布股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書。上市公司重要股東的減持行為，向來受到投資者關(guān)注，股東們?nèi)绾我婪ê弦?guī)地進行減持，同時盡可能地減少對二級市場的沖擊，一直是各方關(guān)心的一個熱點話題。作為科創(chuàng)板的創(chuàng)新機制，詢價轉(zhuǎn)讓制度的推出，為股東減持首發(fā)前股份提供了新的路徑。

詢價轉(zhuǎn)讓方式備受青睞

作為科創(chuàng)板的一大創(chuàng)新機制，詢價轉(zhuǎn)讓方式的推出，正獲得越來越多科創(chuàng)板公司的青睞。

27日，新風(fēng)光發(fā)布股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書。出讓方委托中信證券股份有限公司(以下簡稱“中信證券”)組織實施新風(fēng)光首發(fā)前股東詢價轉(zhuǎn)讓(以下簡稱“本次詢價轉(zhuǎn)讓”)。

本次詢價轉(zhuǎn)讓的出讓方山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司非新風(fēng)光的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事及高級管理人員，為新風(fēng)光持股5%以上的股東。本次詢價轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量為2099250股，占總股本的比例為1.50%，轉(zhuǎn)讓原因為自身資金需求。本次詢價轉(zhuǎn)讓的價格下限為23元/股，不低于發(fā)送認購邀請書之日前20個交易日新風(fēng)光股票交易均價的70%。

自2020年8月中微公司首次“試水”詢價轉(zhuǎn)讓以來，目前已有新風(fēng)光、金山辦公、固德威、綠的諧波、芯原股份、艾迪藥業(yè)、威勝信息、嘉必優(yōu)、天奈科技、西部超導(dǎo)、石頭科技、華峰測控、安恒信息、中微公司、九號公司等15家公司進行詢價轉(zhuǎn)讓，且大多是行業(yè)龍頭公司。其中，西部超導(dǎo)、金山辦公等4家公司的股東已先后完成了2次交易。

詢價轉(zhuǎn)讓之所以備受青睞，與其制度設(shè)計密切相關(guān)。作為科創(chuàng)板獨有的制度安排，一方面，詢價轉(zhuǎn)讓的規(guī)模比較大，實施下限為公司總股本1%。與傳統(tǒng)轉(zhuǎn)讓方式相比無上限要求，這就很好地滿足了老股東的退出需求。另一方面，與大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓不同，詢價轉(zhuǎn)讓的底價折扣率更低(為發(fā)送認購邀請書之日前20個交易日公司股票交易均價的70%)，轉(zhuǎn)讓定價更加市場化，轉(zhuǎn)讓時間有一定選擇空間。這對于機構(gòu)投資者而言，大大增強了吸引力，并提高了市場熱度。

以新風(fēng)光為例，此前公司披露股東詢價轉(zhuǎn)讓定價情況公告，轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量為139.95萬股，詢價轉(zhuǎn)讓價格下限為19.50元/股，為新風(fēng)光公告股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書前一交易日收盤價22.72元/股的85.83%，為新風(fēng)光公告股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書前20個交易日股票交易均價22.94元/股的85.00%。27日，公司公布詢價結(jié)果，轉(zhuǎn)讓價格定為23元/股。

有效維護二級市場信心

上市公司重要股東的減持行為，向來受到投資者關(guān)注，股東們?nèi)绾我婪ê弦?guī)地進行減持，同時盡可能地減少對二級市場的沖擊，一直是各方關(guān)心的一個熱點話題。作為科創(chuàng)板的創(chuàng)新機制，詢價轉(zhuǎn)讓制度的推出，為股東減持首發(fā)前股份提供了新的路徑。

從目前科創(chuàng)板詢價轉(zhuǎn)讓的受讓方來看，不少明星機構(gòu)積極“接力”首發(fā)前股東。摩根大通、瑞士銀行、博時基金、易方達基金、嘉實基金、中國人壽、景林資產(chǎn)等一眾明星機構(gòu)往往“抱團”出現(xiàn)，聚焦“硬科技”企業(yè)。

如國內(nèi)最大的半導(dǎo)體測試系統(tǒng)本土供應(yīng)商華峰測控，其股東的詢價轉(zhuǎn)讓就成功吸引了摩根大通、易方達、UBS、南方基金等境內(nèi)外機構(gòu)接手。此外，還有4家科創(chuàng)板公司也引來了超過10家知名機構(gòu)“接棒”。

股價表現(xiàn)方面，上述公司(除新風(fēng)光外)披露詢價轉(zhuǎn)讓計劃書后1周、15個交易日及1個月，股價平均上漲2.18%、2.59%和5.24%;披露定價提示性公告后1周、15個交易日及1個月，股價平均上漲3.73%、6.8%和3.22%。相較于傳統(tǒng)減持方式公告后股價普遍下跌的市場反應(yīng)，詢價轉(zhuǎn)讓維護市場信心的效果比較顯著。

值得一提的是，詢價轉(zhuǎn)讓這一創(chuàng)新機制，為首發(fā)前股東“交棒”機構(gòu)投資者提供了平臺，有助于促進早期風(fēng)險投資人與長期投資者有序“接力”，在減持的同時引入增量資金，改善科創(chuàng)板公司投資者結(jié)構(gòu)。同時，優(yōu)勢股東與專業(yè)機構(gòu)投資者之間的博弈，也推動著詢價轉(zhuǎn)讓價格趨向市場化。

據(jù)上交所統(tǒng)計，詢價轉(zhuǎn)讓的實際成交價平均折扣87%，其中11單均高于底價，買方機構(gòu)間博弈較為充分。例如，天奈科技獲15單有效報價，最終7家機構(gòu)獲配，實際轉(zhuǎn)讓價格在92折(86元/股)底價基礎(chǔ)上溢價22%(105.1元/股)。石頭科技50單報價、13家獲配，金山辦公25單報價、6家獲配，華峰測控18單報價、11家獲配，實際轉(zhuǎn)讓價格也均高于詢價底價。記者 劉揚