周二，兩市股指早盤震蕩走低，午后大幅下挫，滬指跌超2%失守3100點關口;深成指跌超3%，創業板指大跌近4%逼近2300點;兩市成交額有所放大，全日成交約9900億元。市場人士認為，這輪反彈整體還是超跌反彈，不具備反轉的基礎。當前經濟仍處于下行趨勢，短期操作上應保持謹慎。股指如果回調到前期上漲的跳空缺口位置，可關注低吸機會。

創業板下跌近4%

本周一，拜登宣布印太經濟框架(IPEF)正式成立，約13個國家參加。周二，A股出現單邊下行，滬指跌破3100點關口，兩市成交額近萬億元。截至收盤，滬指下跌2.4%，報3070.93點;深成指下跌3.34%，報11065.92點;創業板指下跌3.82%，報2318.07點;滬深兩市成交總額9904億元，較前一交易日的8597億元大增1307億元。其中，滬市成交4386億元，比上一交易日3812億元增加574億元，深市成交5518億元。Wind統計顯示，兩市278只股票上漲，4461只股票下跌，平盤有61只股票。滬深兩市共有53只股票漲幅在9%以上，102只股票跌幅在9%以上。

巨豐投顧投顧總監郭一鳴認為，周二大盤走低，其實并不意外。首先，這輪反彈整體還是超跌反彈，不具備反轉的基礎。主要還是當前經濟仍處于下行趨勢，目前無論是經濟數據還是金融數據看，都沒有明顯的轉變跡象。所以，經濟下行壓力的內因下，市場想要走出反轉行情，仍需時日;其次，賽道股短線反彈幅度較大，有調整要求。實際上，從本周伊始，賽道股就開始了回落，尤其是此前科創板反彈超20%以及多板塊漲幅超10%之后，短線回落也是情理之中。

煤炭、汽車沖高回落

板塊方面，煤炭股周二上午一度逆市飄紅上漲3%，陜西黑貓漲停。但走勢受大盤影響沖高回落，收盤微跌。汽車股也出現沖高回落走勢，截至收盤，松原股份、遠東傳動、福達股份、中通客車、隆基機械等漲停或漲逾10%。醫藥生物板塊跌幅靠前，蘭衛醫學、同和藥業、富士萊、海正藥業、大理藥業等跌停或跌逾9%。軟件板塊同樣表現不佳，麥迪科技、國能日新、依米康、首都在線等跌停或跌逾9%。

中信證券最新研報認為，國常會提出階段性減征部分乘用車購置稅600億元及其他多項利好汽車行業恢復和發展的政策。汽車行業最差時間已經過去，未來有望持續邊際好轉，看好汽車行業的整體復蘇和長期發展，當前時點建議超配汽車板塊。巨豐投顧高級投資顧問謝后勤認為，這輪反彈進入后半段之后，權重股大概率也要動一動了，券商的方向可以提前留意好。

國泰君安上海研究部總監邊風煒認為，滬指從最低2863點反彈最高已近300點，部分高景氣賽道中的個股已經累積較大反彈漲幅。短期從技術面來看，存在震蕩整固需求。滬指在3100-3200點區域處于前期成交密集區域，需要關注近期成交量能否逐步放大。否則，市場難以順利向上突破。當前還未從反彈轉向反轉的時候，大概率維持震蕩反復的格局。這一輪反彈是以超跌性質啟動，在過程里面的輪動較快，漲幅較好的是幾個方向：一是4月份跌幅比較大的賽道個股;二是有一些政策扶持的汽車類行業。

存量資金繼續博弈

信達證券首席策略分析師樊繼拓認為，目前市場的存量資金比2018年更活躍。2019年-2021年，股市連續3年有較多的增量資金流入，年初以來，由于股市的調整，增量資金大幅減少。從邊際變化來看，比過去3年是差很多的。但是如果考慮存量資金的量，還是很大的，這和2018年完全不同。歷史上，牛市高點一般對應幾乎所有類型資金入場的高點，公募基金發行量最高點和指數高點完全一致，但這一次權益基金發行的高峰是在2021年Q1，指數快速進入熊市是在2022年初。年初以來，主要賣出力量是絕對收益型資金、杠桿資金和外資，保險資金反而有逆市流入。不同類型資金行為的不同，導致這一次股市資金結構更復雜。按照美股的經驗，更復雜的資金結構，有利于不同資金分階段流入，有利于拉長牛市的時間。同時由于杠桿資金和絕對收益資金影響的增加，熊市反而會更快更短。短期來看，當下是類似2018年四季度的底部區域，反彈結束后依然有可能有局部尾部風險。戰略上，2022年可能是V型大震蕩，上半年類似2018年，下半年類似2019年。

上海一位市場人士認為，本來這次從4月27日啟動的反彈可以走一個21天的小周期，但是由于大盤權重的滯漲，加上很多小票的大幅度反彈，在小票上面積累了太多的獲利盤，所以有很多前期強于大盤走勢的小票都已經主動調整。周二下午，兩市資金凈流出已經超過了600億元，這是一個非常可怕的級別。這樣可怕的資金流出，在今年的4月21日，4月25日出現過。

記者 黃都