萬德斯(688178)是一家聚焦有機垃圾業務板塊、工業廢水業務板塊的環保上市公司。公司于2020年1月登陸科創板上市，迄今已有兩年，可謂是科創板“老兵”。然而，萬德斯上市當年業績同比增速降至個位數，去年更是“增收不增利”。與此同時，公司股價“跌跌不休”，長期處于破發狀態。公司怎么了?《大眾證券報》記者近日以投資者身份參加公司年度股東大會對公司進行了微調研。

公司治理規范性亟待提高

萬德斯股東大會現場會議設在了南京市江寧區乾德路57號公司總部六樓會議室。記者根據要求提前到達現場，發現這個能容納百人的會場，零零散散地坐著十來人。課桌式桌椅上沒有席卡，因而對于參會者身份無從知曉。會場未設主席臺，只有一個演講臺。

14點左右，一自稱公司董事會辦公室工作人員宣布會議開始，其稱公司實際控制人、董事長、總經理劉軍因商務原因缺席現場會議，改為視頻形式參加會議。會場電視屏幕上同步顯示了劉軍以及另外兩名高管參會的鏡頭。此后，該董辦人士一口氣、快速地通讀了包括2021年度董事會工作報告、監事會工作報告、年度報告及摘要、財務決算報告等在內的十項議案。這個原本在其他公司需要多人、耗費個把小時的議案報告環節，在萬德斯一個人、15分鐘的時間就搞定了。

在隨后進行的“與會股東及股東代理人發言及提問”環節，記者在提問之前對萬德斯股東大會的召開方式提出了質疑。記者的看法隨即得到了參會的中小股東的響應。“公司股東大會召開不符合規定，作為一家已經上市兩年多的公司不應該這樣。”一G姓股東提出自己的看法，“董事會報告應該董事長來做，監事會報告應該監事會主席來做，獨立董事也要做報告。怎么能一個工作人員讀讀、草草了事呢?”對于中小股東的建議與意見，萬德斯副總經理、董秘范凱虛心表示接受，下次召開股東大會將予以改進。

值得關注的是，在萬德斯披露的《2021年年度股東大會決議公告》中，遠程出席、全程一言未發的劉軍依然被表述為主持了會議。而在見證律所江蘇世紀同仁律師事務所給出的《法律意見書》中則表述為“會議由董事長劉軍先生以遠程視頻方式主持”。

面臨業績、股價“雙殺”困局

實際上，萬德斯在未上市之前的三年業績呈現出高速增長的勢頭：2017年、2018年、2019年，公司實現營業收入分別為2.83億元、4.93億元、7.74億元，同比增長93.05%、74.33%、57.09%;凈利潤分別為6975.42萬元、7783.23萬元、12453萬元，同比增長366.95%、11.58%、59.99%。但是業績高增長勢頭在公司上市后戛然而止。萬德斯2020年實現營收7.98億元，同比微增3.08%;凈利潤12639萬元，同比微增1.5%。去年更是“增收不增利”：2021年實現營收10.47億元，同比增長31.33%;凈利潤7263.14萬元，同比下降42.54%。

對于去年業績，“公司營收增長是公司保持著持續發展的良好態勢，在手訂單穩步執行的結果。”萬德斯財務總監張開圣解釋稱，“至于凈利下滑，跟經濟環境有著很大關系。去年公司原材料、人工成本出現了明顯的增長。另外，公司回款因所處行業的特性及疫情原因，受到了影響。”

伴隨業績降速的是萬德斯上市后二級市場股價一路下跌，從最高點56.7元/股到股東大會召開時18元/股左右，股價跌幅近七成。萬德斯IPO發行價為25.2元/股，股價已早早處于破發狀態。公司如何看待二級市場股價?“股價下降主要有兩個方面原因：一是市場對于環保股的認知出現了變化，從2021年10月份起，環保板塊股價出現了大幅下滑;二是隨著注冊制的推出，A股上市公司越來越多。市場的關注焦點更多聚焦在行業板塊的龍頭上。”范凱表示，“我們認為市場對于環保股的認識是暫時的、錯位的，我們把企業經營做好，有信心使股價更能反映公司的價值。”

張世斌