本周，大盤先抑后揚。股價經(jīng)過周一、周二連續(xù)探底后，周三至周五企穩(wěn)回升。本周上證綜指下跌1.29%，報收3047.06點;深證成指下跌0.27%，報收11021.44點;創(chuàng)業(yè)板指上漲0.98%，報收2319.14點;滬深300指數(shù)上漲0.07%，報收4016.24點。展望5月市場，業(yè)內(nèi)人士認為，在政策底明朗之后，市場底也在構(gòu)筑之中。伴隨著外圍市場回暖，5月大盤表現(xiàn)有望好于4月。

滬指收復(fù)3000點

本周，大盤整體呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。周一、周二，股指快速探底，上證綜指周三創(chuàng)出2863.65點年內(nèi)新低。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也創(chuàng)出階段新低。不過自周三起，市場低位的承接力明顯增強。周五，大盤午后大幅走高，上證綜指收復(fù)3000點大關(guān);創(chuàng)業(yè)板指周五大漲4.11%。

從月線來看，4月，上證綜指下跌6.31%，連續(xù)兩個月收陰;深證成指下跌9.05%，連續(xù)四個月收陰;創(chuàng)業(yè)板指下跌12.80%，連續(xù)五個月收陰。不難發(fā)現(xiàn)，受到創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走弱拖累，深市走勢明顯弱于滬市。

從創(chuàng)業(yè)板指成份股4月表現(xiàn)來看，前20大權(quán)重股平均下跌11.63%，其中，跌幅前五位的分別是陽光電源、智飛生物、康泰生物、先導(dǎo)智能、德方納米，4月跌幅分別為41.08%、31.52%、30.58%、24.25%、22.30%;值得注意的是，第一大權(quán)重股寧德時代4月下跌20.10%。創(chuàng)業(yè)板指成份股4月漲幅超過10%的有5只，分別是新產(chǎn)業(yè)、芒果超媒、愛爾眼科、迪安診斷、華測檢測。

4月，上證綜指走勢相對抗跌，這主要得益于貴州茅臺的走強，貴州茅臺4月逆市上漲6.36%。2022年一季度，貴州茅臺營收達288.60億元，同比增長17.35%。年初，公司推出系列酒新品，茅臺1935成功填補千元價格帶空白，以及茅臺酒珍品等高端新品，同時削減王子等低端產(chǎn)品。機構(gòu)認為，公司一季度開門紅為全年良好業(yè)績奠定基礎(chǔ)。

外圍市場回暖利好A股

本周，隨著外圍股市回暖，A股低位承接力明顯增強。周四，道瓊斯指數(shù)上漲1.85%，納斯達克指數(shù)上漲3.06%。值得一提的是，港股本周走勢明顯趨強，恒生指數(shù)一周漲幅超過2%，恒生科技股指數(shù)周五更是大漲9.96%，周漲幅超過11%。業(yè)內(nèi)人士認為，由于“五一”假期，A股5月5日才開市。港股5月2日因勞動節(jié)休市一天，不排除部分資金在A股休市期提前布局港股的可能。

今年以來，全球流動性加快收緊，繼美聯(lián)儲3月決定將利率從接近零的水平上調(diào)25個基點后，在即將到來的5月議息會議上，美聯(lián)儲大概率將加息50個BP，并表示之后可能需要進行類似幅度的加息以降低通脹。

業(yè)內(nèi)人士認為，在美聯(lián)儲激進加息姿態(tài)的驅(qū)動下，美債收益率快速上行，中美兩國收益率曲線出現(xiàn)“雙重倒掛”：一是美債收益率曲線局部倒掛，部分期限利差轉(zhuǎn)負;二是兩國之間的收益率曲線出現(xiàn)大范圍倒掛，2-10年期中美國債利差迅速轉(zhuǎn)負。在此背景下，3月份陸股通下外資凈流出461億元，托管數(shù)據(jù)顯示，外資凈賣出我國債券1125億元。進入4月份，人民幣對美元出現(xiàn)貶值，港幣對美元匯率逐步逼近弱方保證位置，均表明我國出現(xiàn)一定規(guī)模的資本流出。

超跌科技股彈性好

展望5月市場，業(yè)內(nèi)人士認為，在政策底明朗之后，市場底也在構(gòu)筑之中，5月大盤表現(xiàn)有望好于4月。

華鑫證券高級經(jīng)理陳先生告訴《大眾證券報》記者， 盡管本周股指跌幅收窄，但存量資金博弈特征仍十分明顯。在大盤急跌時，白酒、地產(chǎn)、基建、煤炭等權(quán)重股護盤明顯，而一旦指數(shù)企穩(wěn)，前期一批超跌的題材股有望大幅反彈，投資者5月可重點關(guān)注超跌科技股的機會。

中金公司首席策略分析師李求索認為，從歷史來看，強勢板塊或者強勢股補跌可能是調(diào)整尾聲階段的重要行為信號。綜合來看，有效的政策信號以及盈利預(yù)期改善的基本面信號是階段性底部形成的重要條件，估值、資金和行為層面的信號可以起到輔助判斷作用。目前政策信號明確且有針對性，貨幣政策以及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持政策相比前期更為積極，疫情的管控也在動態(tài)調(diào)整，對于中概股和平臺經(jīng)濟問題，近期金融委會議也做出積極回應(yīng)。目前來看，基本面信號仍有待改善，大宗漲價對中下游盈利的擠壓、房地產(chǎn)景氣度偏弱拖累住房產(chǎn)業(yè)鏈需求以及消費受到壓制等問題，尚待明確拐點出現(xiàn)。

記者 湯曉飛