本報訊（記者 劉揚） 隨著近日市場的走弱，轉(zhuǎn)債市場活躍度提高。繼4月19日聚合轉(zhuǎn)債上市首日上漲133.52%創(chuàng)出轉(zhuǎn)債紀(jì)錄后，21日上市的山石轉(zhuǎn)債上漲73.43%，僅次于聚合轉(zhuǎn)債的上市首日漲幅。 

21日，集合競價階段，山石轉(zhuǎn)債直接漲50%，被上交所臨時停牌，“一字板”保持至14時57分。復(fù)牌后，山石轉(zhuǎn)債繼續(xù)高歌猛進，在最后三分鐘的收盤競價階段，推動行情走向高潮。三分鐘內(nèi)，山石轉(zhuǎn)債的價格從150元的復(fù)牌價，最高拉升至226.58元；隨后漲幅有所收窄，但全天仍上漲73.43%。 

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年已有37只轉(zhuǎn)債上市，上市首日收盤均現(xiàn)上漲，其中漲幅超過50%的僅有聚合轉(zhuǎn)債、山石轉(zhuǎn)債和盤龍轉(zhuǎn)債，而這3只轉(zhuǎn)債均為4月上市。 

與此同時，近端次新轉(zhuǎn)債亦在近日頻頻受到資金的關(guān)注。比如，4月12日上市的阿拉轉(zhuǎn)債本周上漲31.66%；4月8日上市的宏豐轉(zhuǎn)債本周上漲16.23%；此外，天地轉(zhuǎn)債、盤龍轉(zhuǎn)債、城市轉(zhuǎn)債、絲路轉(zhuǎn)債、鉑科轉(zhuǎn)債等均有表現(xiàn)。

“聚合轉(zhuǎn)債的爆炒主要是因為其本身屬于迷你債，聚合轉(zhuǎn)債股東配售的比例是75%，只有25%的份額在網(wǎng)上發(fā)行，網(wǎng)上獲配金額僅為5100萬元，加上近期股市走勢不佳，因此受到了活躍資金的關(guān)注。而山石轉(zhuǎn)債股東配售的比例是25%，有75%的份額在網(wǎng)上發(fā)行，網(wǎng)上獲配金額為2億元，盡管比聚合轉(zhuǎn)債要高，但也屬于小型債。”21日一位市場人士分析認(rèn)為。 

同時，上述人士提醒，可轉(zhuǎn)債雖然具有進可攻、退可守的特性，但個中的風(fēng)險同樣不能忽視。一方面，可轉(zhuǎn)債實行T+0交易模式，雖然有利于活躍交易，但也容易導(dǎo)致價格出現(xiàn)大幅波動，因而也隱藏著風(fēng)險。像正股股價的漲跌，往往會影響到可轉(zhuǎn)債價格的漲跌。與股票一樣，高買低賣同樣會產(chǎn)生虧損；另一方面，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債一般都會設(shè)定提前贖回的條款。如果贖回前投資者忘記轉(zhuǎn)股，損失就有可能出現(xiàn)。 

“隨著近日的轉(zhuǎn)債活躍，投資者應(yīng)當(dāng)注重風(fēng)險，一般轉(zhuǎn)債炒作不會持續(xù)很久，而且周五一般轉(zhuǎn)債表現(xiàn)弱于前幾天。普通投資者參與轉(zhuǎn)債最好的辦法就是打新。”上述人士進一步認(rèn)為。

實際上，21日轉(zhuǎn)債市場已有調(diào)整跡象。不僅盤中臨停家數(shù)減少，同時聚合轉(zhuǎn)債在連續(xù)兩日上漲后，21日下跌19.95%。 

此外，轉(zhuǎn)股溢價率方面，當(dāng)前所有轉(zhuǎn)債的平均轉(zhuǎn)股溢價率截至4月18日是48.26%，中位數(shù)轉(zhuǎn)股溢價率是36.18%，仍處于高位水平，不過實際估值并不是轉(zhuǎn)股溢價率顯示的那么高，近期溢價率走高更多是由于正股下跌幅度較大導(dǎo)致溢價率被動抬升。從細(xì)分結(jié)構(gòu)來看，高平價轉(zhuǎn)股溢價率較中低平價轉(zhuǎn)債溢價率調(diào)整較快。