本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季報(bào)。初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值10954億元，同比增長(zhǎng)6%;第二產(chǎn)業(yè)增加值106187億元，同比增長(zhǎng)5.8%;第三產(chǎn)業(yè)增加值153037億元，同比增長(zhǎng)4.0%。

此外，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5%，增速比1-2月回落2.5個(gè)百分點(diǎn);3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降3.5%，增速比1-2月份下降10.2個(gè)百分點(diǎn);1-3月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.3%，增速比1-2月下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。

“整體上看，一季度GDP增速和3月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)表明，受這一輪疫情擾動(dòng)，經(jīng)濟(jì)下行壓力在進(jìn)一步加大;與此同時(shí)，政策面的對(duì)沖力度也在相應(yīng)增強(qiáng)，這是一季度宏觀經(jīng)濟(jì)能夠保持整體平穩(wěn)的主要原因。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青4月18日分析認(rèn)為，伴隨各地疫情有望在四月下旬得到有效控制，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有望從較低水平逐步修復(fù)。

中郵證券宏觀策略分析師魏大朋4月18日在接受《大眾證券報(bào)》采訪時(shí)表示：“一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，略弱于2021年三季度水平，數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)增速的下行壓力。今年1-2月經(jīng)濟(jì)開門紅，3月在外圍沖突和內(nèi)部疫情散發(fā)擾動(dòng)之下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再次承壓。疫情的有效防控將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提，在全年5.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)之下，全年的政策力度有望加強(qiáng)。”

工業(yè)生產(chǎn)保持韌性

【數(shù)據(jù)回放】一季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，比2021年12月份加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。單月來看，3月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.0%，增速較今年前兩個(gè)月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。

【解讀】中郵證券宏觀策略分析師魏大朋：3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速雖然較1-2月下降，但相較去年四季度整體有所改善。一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較實(shí)際經(jīng)濟(jì)同比增速高1.7個(gè)百分點(diǎn)，也高出疫情前2015-2019年的同期水平，說明目前小型企業(yè)受到的沖擊更為明顯。

歐洲地緣緊張和國(guó)內(nèi)零星散發(fā)的疫情成為新的供給沖擊。外圍沖突沖擊全球供應(yīng)鏈，增加中下游行業(yè)成本壓力，3月僅上游有色、黑色和非金屬礦物行業(yè)增加值同比增速較2月走高。此外，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)受供應(yīng)鏈和價(jià)格影響相對(duì)較小，保持了較高的生產(chǎn)增速。整體工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行體系保持韌性，穩(wěn)增長(zhǎng)的力度仍有待增強(qiáng)。

基建投資逆勢(shì)增長(zhǎng)

【數(shù)據(jù)回放】一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)104872億元，同比增長(zhǎng)9.3%，比2021年加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看，3月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)環(huán)比增長(zhǎng)0.61%，增速較今年2月小幅收縮0.05個(gè)百分點(diǎn)。

【解讀】魏大朋：3月房地產(chǎn)投資同比下降2.4%，由前值增長(zhǎng)3.7%轉(zhuǎn)負(fù)，地產(chǎn)銷售面積、銷售額分別同比下降17.7%、26.2%，較前值降幅擴(kuò)大。伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)壓力的顯現(xiàn)，或有更多城市出臺(tái)放松的舉措，房地產(chǎn)政策將持續(xù)轉(zhuǎn)暖。

此外，3月單月基建投資增長(zhǎng)11.8%，較1-2月加快3.2個(gè)百分點(diǎn)，水利能源等重大工程項(xiàng)目可環(huán)閉管理、且到位資金充裕，基建投資逆勢(shì)增長(zhǎng)。同時(shí)，制造業(yè)投資維持高增速，3月制造業(yè)投資增速為11.9%，較前值下滑9個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于歷史較高水平。汽車和運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)投資仍有提速、農(nóng)副加工和食品投資韌性強(qiáng)、通信電子和醫(yī)藥投資降幅較大。高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)32.7%，驅(qū)動(dòng)力依舊強(qiáng)勁。

疫情顯著拖累消費(fèi)

【數(shù)據(jù)回放】一季度我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額108659億元，同比增長(zhǎng)3.3%，比今年前兩月放緩3.4個(gè)百分點(diǎn)。扣除價(jià)格因素，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比實(shí)際增長(zhǎng)1.3%。單月來看，3月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額34233億元，同比下降3.5%。

【解讀】魏大朋：分品類來看，3月必需和可選消費(fèi)品增速雙雙回落，可選消費(fèi)回落幅度更大。必需消費(fèi)品中的糧油食品、中西藥品和飲料增速小幅改善，其它必需品增速均有回落，服裝和日用品的下跌幅度均超過10個(gè)百分點(diǎn);而可選消費(fèi)品增速較1-2月全面回落，其中金銀珠寶、化妝品、石油制品和汽車的下跌幅度較大。

疫情對(duì)消費(fèi)的影響較大，結(jié)構(gòu)上看，必選消費(fèi)表現(xiàn)突出，電子產(chǎn)品韌性仍強(qiáng)，汽車和家電等可選消費(fèi)不佳，社交經(jīng)濟(jì)消費(fèi)降幅顯著，服裝、在外餐飲消費(fèi)增速降幅在20個(gè)百分點(diǎn)不等。疫情仍將是決定消費(fèi)復(fù)蘇的重要變量，若控制得當(dāng)迅速，可選消費(fèi)的反彈力度將大于必選消費(fèi)。