節(jié)后首個交易周，A股延續(xù)震蕩調(diào)整走勢。本周，上證綜指下跌0.94%，報收3251.85點;深證成指下跌2.20%，報收11959.27點;創(chuàng)業(yè)板指下跌3.64%，報收2569.91點;滬深300指數(shù)下跌1.06%，報收4230.77點。從近期熱點來看，周期性板塊走勢相對較強(qiáng)，而以醫(yī)藥為首的消費類板塊走勢較弱。對于下周市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存量資金博弈之下，大盤短期大幅下跌的概率較小，但板塊輪動較快，操作難度不小，投資者可繼續(xù)跟蹤低位低估值板塊。

存量資金博弈明顯

本周只有三個交易日，市場整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。滬市方面，上證綜指周三上漲0.02%，周四下跌1.42%，周五上漲0.47%，本周下跌0.94%。深市方面，受創(chuàng)業(yè)板走弱拖累，深證成指本周下跌2.20%，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅為3.64%。值得注意的是，節(jié)后市場并未出現(xiàn)大幅放量，存量資金博弈依舊。兩市周三成交9661億元，周四成交9230億元，周五成交9264億元。

從大盤走勢來看，滬強(qiáng)深弱較為明顯。上證綜指本周跌幅不足1%，但深證成指跌幅超過2%，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅超過3%。本周，以貴州茅臺、中國電建、中國建筑為首的權(quán)重股走勢較強(qiáng)，使得上證綜指相對抗跌，但創(chuàng)業(yè)板走勢卻不容樂觀。

創(chuàng)業(yè)板指成份股前20大權(quán)重股本周平均下跌3.08%。其中，億緯鋰能、德方納米、晶盛機(jī)電、卓勝微、先導(dǎo)智能、中科創(chuàng)達(dá)周跌幅超過5%;第一大權(quán)重股寧德時代本周下跌4.61%。

半導(dǎo)體板塊近期走勢疲弱。存儲器方面，3月DRAM存儲器現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌，由于下游庫存略偏高，再加上需求端如PC、筆電、智能手機(jī)等受近期俄烏沖突和高通脹影響，消費者購買力削弱，存儲芯片需求下降。終端產(chǎn)品方面，一季度手機(jī)等消費電子銷量大幅下滑，手機(jī)銷量下滑的原因包括手機(jī)價格偏高、手機(jī)功能創(chuàng)新不足、芯片供應(yīng)不足等。中國主要安卓手機(jī)品牌今年已削減約1.7億部訂單，占原2022年出貨計劃的20%，如果消費者消費信心繼續(xù)走低，未來幾個月訂單可能會再次減少。

周期性板塊走強(qiáng)

本周，以房地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵、建材為首的周期性板塊走勢明顯強(qiáng)于消費類板塊。數(shù)據(jù)顯示，基建、鋼鐵、機(jī)械、貴金屬、水泥板塊本周漲幅居前，醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、半導(dǎo)體、光伏位居跌幅前列。

盡管本周房地產(chǎn)板塊分化加大，但隨著近幾周房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈活躍度明顯調(diào)高。基建板塊本周上漲7.60%，特別是周五，基建板塊上漲3.97%。統(tǒng)計顯示，一季度上漲的板塊以及跌幅較小的板塊估值都比較低，從這一點能夠看出一季度大盤的整體風(fēng)格偏防守為主，主要原因是受外部環(huán)境影響，市場情緒偏避險，低估值板塊更受市場青睞。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的1-2月份投資數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，增速比2021年加快7.7個百分點，投資新開工項目個數(shù)同比增長1.1倍，新開工項目計劃總投資增長62.8%，國家預(yù)算資金增長33.9%，自籌資金增長13.2%。

川財證券認(rèn)為，長期來看，新能源基建與數(shù)字基建更符合中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的要求，行業(yè)更具備成長性;短期來看，發(fā)展新基建與實現(xiàn)穩(wěn)增長并不沖突，新能源基建與數(shù)字基建是穩(wěn)增長政策超前開展投資的重要方向。

持續(xù)關(guān)注低估值品種

對于下周市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存量資金博弈之下，大盤短期大幅下跌的概率較小，但板塊輪動較快，操作難度不小，投資者可繼續(xù)跟蹤低估值板塊。

華鑫證券高級經(jīng)理陳先生告訴《大眾證券報》記者，目前滬指在3200點一線有一定支撐，由于權(quán)重股護(hù)盤，大盤短期大幅下跌的概率較小。但從中長期來看，A股仍未走出“混沌期”。從近期板塊表現(xiàn)來看，短線資金對高位品種興趣不大，更多的是輪番運(yùn)作低位低估值股票，如地產(chǎn)、銀行、基建等。

財信證券分析師劉敏認(rèn)為，從中長期來看，券商估值水平與其盈利能力相關(guān)性明顯，近年來，隨著券商傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利能力下降，商業(yè)模式逐步轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)化，行業(yè)ROE彈性在下降，一定程度上限制了估值彈性，屬性在減弱。未來券商板塊仍具有一定的成長性，上市券商ROE水平有望更趨于穩(wěn)定，未來大投行券商ROE水平有望達(dá)到10%-12%，而財富管理轉(zhuǎn)型成功券商ROE有望維持20%左右。記者 湯曉飛