周二，A股震蕩走低，滬指失守3300點，創(chuàng)業(yè)板指失守2600點，雙雙創(chuàng)下16個月以來新低。兩市上漲個股不足500只，僅白酒、半導(dǎo)體板塊飄紅。市場人士認(rèn)為，面臨通脹壓力，股市難有較好表現(xiàn)。下周，在美聯(lián)儲加息前后，或許迎來一次階段性反彈。板塊方面，可關(guān)注確定性較強(qiáng)的高股息品種，以及受益于經(jīng)濟(jì)托底的基建、建筑材料等。

滬指創(chuàng)年內(nèi)新低

周二，滬深A(yù)股震蕩走低，滬指跌破1月28日低點。權(quán)重股3月8日集體啞火，其中連低估值的銀行股也出現(xiàn)了下跌。截至收盤，上證綜指下跌2.35%，收報3293.53點；深證成指下跌2.62%，收報12244.5點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.8%，收報2582.99點。滬深兩市445家上漲，4250家下跌，平盤有33家。兩市共有29只股票漲幅在9%以上，148只股票跌幅在9%以上。滬深兩市成交總額11099億元，較前一交易日增加853億元，連續(xù)第4個交易日超過1萬億元。北向資金合計凈流出86.99億元。其中，滬股通凈流出31.51億元，深股通凈流出55.48億元。 

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，目前市場沒有實質(zhì)性的利空，在疫情以及俄烏沖突影響下，政策托底以及貨幣寬松的提振等利好整體被壓制，但向好的基礎(chǔ)還在，一旦情緒回升，市場仍有向好的趨勢。在市場下跌中，技術(shù)面出現(xiàn)了指數(shù)的底背離。指數(shù)點位在不斷新低，而MACD指標(biāo)卻在向好，技術(shù)面的背馳呈現(xiàn)。按照波浪理論的參考，當(dāng)前屬于下跌5浪的最后一浪，這個下跌往往是比較快速的，而一旦探底完成，階段性的底部也或?qū)⒊闪?。單日較大力度的反彈也會出現(xiàn)，一根中長陽可能呼之欲出。對于激進(jìn)的投資者，短期指數(shù)調(diào)整中可繼續(xù)做戰(zhàn)略配置，而對于穩(wěn)健的投資者，可耐心等待市場企穩(wěn)的信號出現(xiàn)，再做新的定奪。 

信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為，GDP增速目標(biāo)下調(diào)0.5%，比一致預(yù)期略高，但也符合歷史慣例。隨著“兩會”落地，穩(wěn)增長預(yù)期對市場的影響即將告一段落，目前已進(jìn)入戰(zhàn)術(shù)性反彈的后期。戰(zhàn)略上，2022年將會是壓縮版的2018-2019年，上半年類似2018年，下半年類似2019年。后續(xù)的重點將會是觀察實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況，理論上穩(wěn)增長后，最容易恢復(fù)增長的是基建，大概率Q1就可能見到效果，但如果想要改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢，還需要地產(chǎn)銷售回升，預(yù)計需要些時間。要觀察3月中下旬至4月的季報和行業(yè)高頻數(shù)據(jù)，最樂觀的情況下，季報不出問題，則反彈能持續(xù)到3月下旬，但是不管是3月初還是3月下旬，都依然是反彈。

芯片、白酒逆市走強(qiáng)

板塊方面，半導(dǎo)體板塊3月8日盤中一度拉升。貴州茅臺也帶動白酒板塊反彈。貴州茅臺歷史上首次披露月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司旺季銷售實現(xiàn)開門紅。引發(fā)市場的關(guān)注，對股價也帶來提振，白酒板塊一度上行，上證50指數(shù)也一度飄紅。被市場一度解讀為“股王”出手維穩(wěn)。由此激發(fā)了此前已深度調(diào)整的白酒板塊展開反彈行動，但很快跟隨大市出現(xiàn)回落。貴州茅臺盤中一度漲逾4.6%，瀘州老窖、金種子酒等一度漲逾6%。另外，“東數(shù)西算”板塊也逆市飄紅，立昂技術(shù)、城地香江、云賽智聯(lián)等漲?；驖q逾10%。前期抗跌的品種周二出現(xiàn)了急跌。早盤開盤后不久，華友鈷業(yè)等個股迅速低走。煤炭股繼續(xù)調(diào)整。三胎概念降溫。倫敦期鎳暴漲，概念股鵬欣資源漲停，青島中程觸及漲停。

樊繼拓建議上半年超配價值，下半年超配成長。在經(jīng)濟(jì)下行的中后段，金融地產(chǎn)建筑等板塊進(jìn)可攻退可守，穩(wěn)增長政策帶來的比較優(yōu)勢一般能持續(xù)半年，可以持續(xù)超配到2022年二季度；酒店、航空、軍工等行業(yè)供需周期獨(dú)立。酒店和航空的表現(xiàn)符合預(yù)期，軍工由于市場風(fēng)格和業(yè)績預(yù)告的問題，調(diào)整幅度較大，但不改變大邏輯；成長板塊前期跌幅較大，有超跌反彈的可能性，可關(guān)注計算機(jī)、傳媒。 

國泰君安認(rèn)為，近期市場持續(xù)走弱，滬指四連陰，創(chuàng)業(yè)板指六連陰，從技術(shù)形態(tài)來看，目前暫未看到企穩(wěn)跡象。在連續(xù)創(chuàng)出階段新低之后，市場情緒修復(fù)需要時間。海外局勢尚未清晰，美聯(lián)儲大概率3月份加息25個基點，近期利空因素持續(xù)釋放，給未來的市場行情帶來一片陰霾。國際鎳價格大幅拉升，大宗商品通脹預(yù)期再度飆升。通脹環(huán)境下，股市難有較好表現(xiàn)。因此，短期建議控制好倉位，以防守為主，可以關(guān)注確定性較強(qiáng)的高股息品種，以及受益于經(jīng)濟(jì)托底的基建、建筑材料等。

等待市場情緒修復(fù)

目前，從連續(xù)三個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，第三輪俄烏談判沒有實質(zhì)性進(jìn)展，沖突延續(xù)下避險情緒延續(xù)。國內(nèi)疫情再次惡化下消費(fèi)受阻，市場預(yù)期也在下降。繼深成指以及創(chuàng)業(yè)板指之后，滬指也迎來調(diào)整新低，市場整體低迷。郭一鳴認(rèn)為，技術(shù)面上三大指數(shù)下跌共振中迎來底背離，也預(yù)示著階段性底部越來越近。 

西部證券表示，外圍局勢緊張已經(jīng)逐步被市場所預(yù)期，未來工業(yè)類資源品價格回歸理性和國內(nèi)疫情得到有效控制都將是預(yù)期內(nèi)的事情。隨著美聯(lián)儲加息落地，有望推動海內(nèi)外風(fēng)險情緒回暖，疊加年報和一季報窗口期以及流動性預(yù)期修正，A股上半年仍然有吃飯行情。 

國泰君安上海研究部總監(jiān)邊風(fēng)煒認(rèn)為，市場繼續(xù)下跌，最近外圍市場的動蕩導(dǎo)致整體市場的情緒相對偏弱，這種格局有可能一直會持續(xù)到美聯(lián)儲加息，也就是下周，在這個過程里面，市場輪動下跌，最重要的還是多頭的不濟(jì)，今年最重要的兩股資金都紛紛捉襟見肘，一個是公募基金，一個是北上資金。北上資金受外圍的影響更大，所以此時整個市場就顯得偏弱一些，我們更期待一些穩(wěn)增長的機(jī)會的發(fā)力。在美聯(lián)儲加息以后，如果外圍事件特別是這一次的地緣政治事件能得到緩和，市場將迎來一次反彈。如果美聯(lián)儲加息以后，外圍市場依然沒有非常大的好轉(zhuǎn)，那么市場可能是進(jìn)入到一個平衡的狀態(tài)。此時保持一些耐心，守住你手中分紅好、估值低的品種。

記者 黃都