A股市場受海外風(fēng)險擾動較大，短期市場避險情緒升溫，資金偏好避險資產(chǎn)。有機構(gòu)建議，從三大方向關(guān)注年報和一季報預(yù)披露情況;也有機構(gòu)認為，A股利潤增速預(yù)計二季度才會出現(xiàn)實質(zhì)回升，隨著 “穩(wěn)增長”政策落地，市場預(yù)期有望逐步改善。

川財證券：從“年報”角度布局

展望3月，兩市進入年報披露期和一季報預(yù)披露期，建議從“年報”角度布局，關(guān)注估值合理，增速良好的方向，如有色、新老基建、電子等。

一是有色方向。需求端方面，2022年國內(nèi)基建發(fā)力預(yù)期明確，疊加新能源行業(yè)需求持續(xù)拉動，而部分新能源相關(guān)金屬價格持續(xù)新高;利潤端方面，從年報預(yù)披露情況來看，有色行業(yè)整體利潤情況較好，同時商品價格高位下，行業(yè)利潤有望延續(xù)。

二是電子方向。利潤層面，年報預(yù)披露顯示行業(yè)預(yù)喜率較高;政策端方面，國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)鏈自主可控是政策發(fā)力的重點方向;需求端層面，新能源汽車、特高壓建設(shè)、5G通信設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)都將是其增量。

三是鄉(xiāng)村振興方向，從中央經(jīng)濟會議表述看，鄉(xiāng)村振興預(yù)計是今年政策的主基調(diào)之一，關(guān)注種業(yè)、鄉(xiāng)村基建、智慧農(nóng)業(yè)等方向。

東莞證券：修復(fù)企穩(wěn)可期

2022年2月大盤震蕩修復(fù)，個股板塊漲多跌少。月初滬指震蕩走高，收獲四連陽，市場迎來修復(fù)行情，但隨著量能縮量，指數(shù)陷入震蕩整固，特別是月末受外圍地緣政治因素影響，市場走勢陷入反復(fù)，但從全月來看，整體有所回暖。

2022年3月份行情研判為修復(fù)企穩(wěn)可期。從2022年3月的市場環(huán)境來看，市場對于外圍環(huán)境的預(yù)期變化已經(jīng)逐步反映，短線市場的表現(xiàn)更多關(guān)注國內(nèi)，而國內(nèi)兩會3月份召開，將明確今年總體政策基調(diào)，預(yù)計有望釋放積極信號，穩(wěn)增長力度或逐步加大，特別是貨幣政策仍有適度寬松空間，引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大信貸投放。市場資金面保持相對穩(wěn)定，人民幣匯率穩(wěn)定背景下，北向資金保持凈流入，加上產(chǎn)業(yè)資金減持力度減弱，對市場資金面構(gòu)成支持。

而市場經(jīng)歷了1-2月份的震蕩休整后，技術(shù)面有所修復(fù)，市場持續(xù)調(diào)整的可能性不大，隨著市場對外圍環(huán)境擔(dān)憂帶來的拋壓逐步釋放以及兩會維穩(wěn)預(yù)期的回升，預(yù)計3月大盤有望迎來適度修復(fù)，不排除筑底走穩(wěn)格局，關(guān)注量能變化以及地緣政治變化。

國盛證券：市場有望企穩(wěn)向好

未來1-2個月，是A股重要決斷窗口，決定了未來中期的兩種情景。

情景一：高頻數(shù)據(jù)指向穩(wěn)增長落地效果顯著，實體經(jīng)濟旺季“開門紅”，即信用底到經(jīng)濟底的邏輯生效，則市場有望就此企穩(wěn)向好，風(fēng)格上大概率轉(zhuǎn)向消費及中游制造。

情景二：開工落地效果不及預(yù)期，實體經(jīng)濟依舊低迷，即“經(jīng)濟弱、信用起”的狀態(tài)延續(xù)，則股市難擺脫震蕩格局，以大金融為代表的價值股繼續(xù)占優(yōu)(地產(chǎn)排序前移)，同時關(guān)注相對低估值與低倉位的題材股與困境反轉(zhuǎn)板塊。

短期未到?jīng)Q斷時，農(nóng)歷年行情繼續(xù)，均衡反彈有望延續(xù)。從短期視角來看，當(dāng)前至兩會期間，處于勝率和賠率都不錯的窗口期，農(nóng)歷年行情有望繼續(xù)，高景氣賽道的交易底或已出現(xiàn)，風(fēng)格大概率偏均衡。

從策略和行業(yè)推薦，信用條件走寬趨勢確認，經(jīng)濟慣性下行政策力度升溫，推薦優(yōu)質(zhì)銀行與國企開發(fā)商、建筑、建材;市場情緒自底部修復(fù)，推薦新基建發(fā)力方向的通信、數(shù)字經(jīng)濟概念催化下的計算機;地產(chǎn)周期中估值相對低位的家電，以及困境反轉(zhuǎn)概念的旅游出行。

萬聯(lián)證券：資金加速流入“穩(wěn)增長”板塊

“穩(wěn)增長”政策成效初顯，從社融、信貸數(shù)據(jù)回升到實體經(jīng)濟回暖仍需時間：參考歷史情況，社融增速往往領(lǐng)先利潤數(shù)據(jù)約一季度，A股利潤增速預(yù)計二季度才會出現(xiàn)實質(zhì)回升，但隨著“穩(wěn)增長”政策落地，“寬信用”進一步推進，市場預(yù)期有望逐步改善。

宏觀流動性寬裕，北向資金繼續(xù)流入。1月央行下調(diào)MLF利率后，市場利率持續(xù)下行，銀行體系流動性處于較為充裕狀態(tài)。本月央行超額續(xù)作MLF，繼續(xù)支持“穩(wěn)增長”政策發(fā)力，宏觀資金面寬裕。北向資金延續(xù)“抄底”思路，在前期市場表現(xiàn)萎靡時對A股配置力度不減。海外投資者對A股依然有信心。近期美聯(lián)儲加息預(yù)期發(fā)酵，但回顧歷史情況看，對A股走勢實際影響不大。

大勢研判及行業(yè)配置建議：整體看，當(dāng)前海外波動加大，“穩(wěn)增長”主線進一步確立，資金加速聚集相關(guān)板塊，配置于業(yè)績預(yù)告高增的大盤藍籌安全邊際較高。3月密切關(guān)注兩會動向、經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)及產(chǎn)業(yè)新政策：1、基建板塊繼續(xù)發(fā)力，在數(shù)字經(jīng)濟規(guī)劃的催化下，除傳統(tǒng)基建外可以關(guān)注如5G基站、大數(shù)據(jù)中心等新基建領(lǐng)域;2、房地產(chǎn)金融政策有所放松，部分地區(qū)下調(diào)首付比例及房貸利率，行業(yè)預(yù)期改善，房地產(chǎn)相關(guān)板塊繼續(xù)回暖。3、熱門賽道經(jīng)歷大幅下跌后出現(xiàn)反彈，可關(guān)注回調(diào)后的配置機會。 記者 張曌