1月份市場出現了大幅下跌，節后市場情緒略有回暖。機構認為，目前市場調整幅度已經較為充分，美聯儲加息并不一定會引起國內利率上行，當前市場流動性以及政策環境均對市場非常友好。也有機構認為，2月市場可能迎來弱反彈，結構性修復的機會仍在低估值領域，重點關注銀行、消費以及新老基建。

粵開證券：

市場悲觀情緒有望修復

根據統計，春節過后一個月，上證指數、深證成指和創業板指的上漲概率分別為80%、70%和70%，平均漲跌幅分別為3.37%、3.74%和8.62%。綜合來看，春節過后主要寬基指數周度和月度上漲概率均超過70%，創業板的平均漲幅大幅領先上證和深證。

春節前，部分持幣過節投資者參與意愿不強，疊加美聯儲加息預期不斷升溫、區域事件擾動等，市場整體波動加劇，上證指數周跌4.57%，創業板指周跌4.14%。春節期間，外圍市場風險情緒得到一定釋放，節后港股率先開盤，恒生指數2月4日大漲3.24%，當前負面因素逐步消化，市場悲觀情緒有望修復，風險偏好逐步提升。

從配置思路上，推薦穩增長主線+困境反轉兩條主線：一是穩增長仍將是近期的配置主線。近期高層反復提及財政政策要提前發力、適度超前開展基礎設施投資等表述，目前我國經濟正處于“穩增長動員與貨幣寬松加碼后、穩增長政策實施顯效與經濟底前”的階段，因此穩增長仍將是近期的配置主線，建議關注新老基建以及擴內需的消費行業投資機會：關注基建與地產鏈條的建材、家電、地產等行業，穩增長顯效階段關注相對盈利增速占優的能源轉型、高端制造、數字經濟等方向。

二是全球經濟活動逐步走出疫情陰霾，關注“困境反轉”的板塊。隨著疫苗接種率提高，疫情對經濟的沖擊在邊際下降，全球供給沖擊和產業鏈可能逐步修復，受疫情影響以及供應鏈受阻等因素影響的板塊有望迎來困境反轉。疊加2022年PPI、CPI剪刀差持續收窄趨勢下，有利于相關板塊盈利能力的修復提升，建議關注困境反轉的農牧、交運、大金融、家電等方向。

方正證券：

堅定看好2月行情機會

“春季躁動”是典型的日歷效應，從歷年經驗來看，A股市場上的“春季躁動”現象較為明顯，特別是在2月份，A股出現上漲的概率最大。自2000年至2021年，Wind全A指數2月份上漲概率達到77%，遠高于其他月份，各年度二月份漲幅方差相比其他大多月份也較低。上漲概率其次高的就是11月，2000年至2021年，Wind全A指數在11月上漲的概率有68%。從行情背后的邏輯來看，2月和11月上漲概率較高背后存在著事件驅動的影響，2月份之后是3月份每年的兩會，11月之后是每年的中央經濟工作會議，都是對未來經濟政策有方向性影響的重要會議，使得市場容易產生政策預期。

從春季行情的驅動邏輯來看，主要有以下幾方面原因，一是春節前后流動性比較充裕，二是經濟數據和企業盈利數據階段性空白使得市場預期較為分散，盈利上行的邏輯尚未證偽，三是出現了實質性政策改革利好，或是市場對中央經濟會議和對兩會政策的期待。

由于2022年美聯儲首次議息會議上的鷹派表述，美債收益率快速上升、美股顯著調整，投資者對流動性緊縮的擔憂導致市場風險偏好下降，1月份A股市場也出現了明顯調整，但當前A股市場的調整已經接近尾聲，展望2月，市場行情非常值得期待。

在以新能源、新能源汽車、半導體等為代表的新興產業中，產業升級會形成大量的資本支出，這是一個擴散的邏輯，投資標的范圍會越來越大。最近兩年A股上市公司整體資本開支同比增速大幅提高，當前正處于一輪新興產業投資擴張周期之中。看好以新能源和TMT為代表的科技成長公司在2022年的表現。

川財證券：

布局年報績優股

展望2月，在國內“穩增長”基調下，財政政策和貨幣政策預計將保持相對寬松，對國內宏觀流動性與國民經濟構成較強的支撐，海外風險擾動預計趨緩。對于2月的投資思路，進入年報披露期，應該從“業績改善”角度進行布局，建議關注年報披露預喜率較高的有色行業、電子行業，同時也關注存在改善預期的電力產業鏈、基建等方向。

投資建議：一是有色方向。需求端方面，2022年國內基建發力預期明確，疊加新能源行業需求持續拉動，而部分新能源相關金屬價格持續新高；利潤端方面，從年報預披露情況來看，有色行業整體利潤情況較好，同時商品價格高位下，行業利潤有望延續。

二是電子方向。利潤層面，年報預披露顯示行業預喜率較高；政策端方面，國產替代與產業鏈自主可控是政策發力的重點方向；需求端層面，新能源汽車、特高壓建設、5G通信設備、工業互聯網建設都將是其增量。

三是鄉村振興方向，從中央經濟會議表述看，鄉村振興預計是今年政策的主基調之一，關注種業、鄉村基建、智慧農業等方向。

記者 張曌