自中央經(jīng)濟工作會議召開之后，財政部、發(fā)改委和銀保監(jiān)會相繼表態(tài)支持超前開展基礎設施投資，同時考慮到去年下半年密集發(fā)行的專項債以及今年提前下發(fā)的專項債額度，基建投資資金來源有保障。此外，近期，“新基建”亦成為多地政府工作報告中的“熱詞”。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟增長對基建依賴程度明顯增強。從基建發(fā)力具體抓手來看，也具備實質支撐，新型基礎設施、新型城鎮(zhèn)化、重大交通水利等項目將是主要發(fā)力點，可重點關注新型基礎設施、新能源工程、水利水電工程三大方向。

事件驅動 基建板塊迎來多重催化劑

近期多個地方政府陸續(xù)公布一季度地方債發(fā)行計劃，河南省成功發(fā)行2022年全國首單地方政府專項債券382.01億元;四川省今年首批專項債券377億元也已成功發(fā)行;《2022年上海市擴大有效投資穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展的若干政策措施》指出，確保一季度完成財政部提前下達的2022年地方政府專項債券發(fā)行工作，爭取上半年完成全部地方政府專項債券發(fā)行工作。一季度專項債發(fā)行速度加快，對基建投資形成重要支撐。

2021年我國廣義基建投資增速為0.21%，1-12月累計增速環(huán)比提高0.38pct。中央經(jīng)濟工作會議指出，2022年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進;適度超前開展基礎設施投資，但是要堅決遏制新增地方政府隱性債務。

自中央經(jīng)濟工作會議召開之后，財政部、發(fā)改委和銀保監(jiān)會相繼表態(tài)支持超前開展基礎設施投資。其中，全國財政工作視頻會議要求適度超前開展基礎設施投資，發(fā)揮政府投資引導帶動作用。國家發(fā)改委綜合司司長表示適當超前開展基礎設施投資，加快推進“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目，按照“資金跟著項目走”的要求，盡快將去年四季度發(fā)行的地方政府專項債債券落實到具體項目，抓緊發(fā)行已下達額度，力爭在一季度形成更多實物工作量。

銀保監(jiān)會工作會議強調做好 “十四五”規(guī)劃重點領域和重大項目融資保障。同時，國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，適度超前開展基礎設施投資等政策正在發(fā)力。展望2022年，預計上半年基建投資增速有望回升至5%，全年增速為3%。

此外，2022年1月20日，全國住房和城鄉(xiāng)建設工作會議在京召開，會議要求2022年大力增加保障性租賃住房供給，以人口凈流入的大城市為重點，全年建設籌集保障性租賃住房240萬套(間)。對比2021年全國40個城市新籌集保障性租賃住房94.2萬套，2022年保障房建設速度有望加快。

市場前景 多地加碼布局新一輪“新基建”

近期，地方兩會正陸續(xù)召開，“新基建”成為多地政府工作報告中的“熱詞”。

上海提出，2022年全面完成新型基礎設施建設三年行動方案，推進5G網(wǎng)絡深度覆蓋，建設超大規(guī)模開放算力平臺等一批新型基礎設施。安徽提出，實施“新基建+”行動，創(chuàng)建國家互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點、全國一體化算力網(wǎng)絡國家樞紐節(jié)點集群，新建5G基站2.5萬座以上。四川定下了加快數(shù)字信息基礎設施建設發(fā)展目標，2022年將推動5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等規(guī)模化部署，實施國家“東數(shù)西算”工程，啟動建設省大數(shù)據(jù)資源中心，打造國家級天府數(shù)據(jù)中心集群。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有超20個省(區(qū)、市)明確2022年5G基站、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等建設計劃，并將“新基建”作為穩(wěn)投資和促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重要發(fā)力點。

中央經(jīng)濟工作會議在部署2022年經(jīng)濟工作時提出政策發(fā)力適當靠前，適度超前開展基礎設施投資，以確保穩(wěn)投資、穩(wěn)增長目標如期實現(xiàn)。與傳統(tǒng)基建相比，“新基建”具有涉及領域多、涵蓋范圍廣、經(jīng)濟帶動作用強的特點，是擴大有效投資的重要支撐。同時通過完善信息基礎設施建設，為激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟活力，培育新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式筑牢基礎，增強經(jīng)濟發(fā)展的后勁。

一系列著眼于中長期的部署將進一步發(fā)力。工信部日前發(fā)布的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年基本建成高速泛在、集成互聯(lián)、智能綠色、安全可靠的新型數(shù)字基礎設施，并圍繞5G網(wǎng)絡建設、千兆光纖網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等重點領域明確了多項量化目標，例如設置了到2025年每萬人擁有5G基站數(shù)26個的預期目標。

在業(yè)內(nèi)看來，針對我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的三重壓力，需要進一步優(yōu)化 “新基建”投資發(fā)展環(huán)境，讓“新基建”在拉動經(jīng)濟增長、擴大有效投資上發(fā)揮更大的作用，同時也要兼顧好“超前”和“適度”之間的關系。

市場機會 重點關注三大投資方向

長江證券表示，2021年底中央經(jīng)濟工作會議指出，2022年 “經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”，結合今年出口、制造業(yè)投資在高基數(shù)下難以維持較快增長，而地產(chǎn)銷售端的大幅下行將逐步傳導至投資端，預計上半年地產(chǎn)投資仍將承壓，經(jīng)濟增長對基建依賴程度明顯增強。從基建發(fā)力具體抓手來看，也具備實質支撐，新型基礎設施、新型城鎮(zhèn)化、重大交通水利等項目將是主要發(fā)力點，可重點關注新型基礎設施、新能源工程、水利水電工程三大方向。

具體標的方面，長江證券建議關注中國交建、中國中鐵、中國建筑、中國電建、中國鐵建、華設集團、中國化學、鴻路鋼構、精工鋼構等。

申萬宏源證券指出，投資需求邊際改善的確定性進一步夯實，重點推薦電力工程、預期改善的價值藍籌和成本修復彈性標的三個方向：電力工程領域推薦新能源建設主力軍中國電建、中國能建，電力體制改革背景下嶄露頭角的優(yōu)秀配網(wǎng)建設民營企業(yè)蘇文電能，獲得抽水蓄能加持并開拓新能源發(fā)電業(yè)務的粵水電;推薦歷史估值底部、預期改善的價值藍籌，基建央企中國化學、中國建筑、中國交建，地方國企安徽建工、四川路橋;關注2022年有望迎來成本修復的彈性標的：精工鋼構、鴻路鋼構，關注志特新材。

東興證券認為，“新基建”雖然當前占比較小，但增長空間明確，預計年均新增投資規(guī)模達4-5萬億元。2022年“新基建”對基建增速拉動約0.4-0.7個百分點，占基建投資15%。投資者可以關注基于新一代信息技術演化生成的基礎設施(5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能、區(qū)塊鏈)、傳統(tǒng)基礎設施的智能化改造(工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通、物流、能源等)以及支撐科學研究、技術開發(fā)的公益性的基礎設施(國家實驗室、大數(shù)據(jù)存儲、創(chuàng)新服務設施)。