昨日，國內大宗商品期貨市場走勢分化，動力煤主合約再現漲停，焦煤上漲7.6%，焦炭也上漲超4%，此外，紅棗大漲近6%，液化氣也漲超3%;而三大油脂(菜籽油、棕櫚油、豆油)在前期大漲之后出現明顯回落，居于跌幅榜前三位。過去5個交易日，共有8個品種的周漲幅超過10%，分別是LPG、豆粕、動力煤、菜粕、焦煤、豆二、純堿、PTA，表明近期在股市低迷的情況下期市活躍度明顯抬升。

動力煤快速上漲

昨日，期市焦點莫過于動力煤2205主合約漲停，漲幅高達10%。不過，其收盤價(每噸876.8元)仍不到千元，亦遠低于現貨價。

在動力煤現貨市場上，昨日秦皇島港動力煤現貨價折合盤面約為1135元，比期貨五月合約價格仍高258元，基差幅度仍高達近30%。不過，昨日秦皇島港動力煤現貨價并沒有出現如期貨市場這般大漲，相反還較上一個工作日下跌了25元。但是，《大眾證券報》記者注意到，早在春節之前，動力煤現貨價就站穩每噸1000元，并顯著高于期貨價。

但是，據國家發展改革委稱，正月初三以來，各地區煤炭產量快速回升，目前已基本恢復至節前水平，全國統調電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過4000萬噸。隨著煤炭生產加快恢復，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應保障能力將進一步增強。

煤炭期價昨日暴漲似乎另有刺激。據央視新聞報道，2月7日16：30左右，國能集團寧夏煤業有限責任公司棗泉煤礦發生事故，事故造成1人死亡，6人受傷，目前事故救援已經結束，事故調查工作正在進行。

大越期貨點評，截至1月27日，全國電廠樣本區域存煤總計1188.41萬噸，環比減少42.14萬噸;日耗59.83萬噸，環比減少1.41萬噸;可用天數19.86天，環比減少0.23天;環渤海港口庫存繼續去化，坑口持穩，港口價格小幅下降，總體中性;05合約基差偏大，盤面貼水偏多;秦皇島港口煤炭庫存458萬噸，環比增加8萬噸，六大電數據停止更新，偏多;春節期間，部分民營煤礦放假停產，國有大礦維持正常生產，目前逐步復工復產中，大秦線發運水平仍處于低位，節假日期間港口并無累庫出現，高卡現貨資源依舊緊張，冬奧會期間煤礦安監趨嚴，但保供穩價的基調未變，近期全國氣溫偏低，民用電負荷處于高位，連續上漲后需警惕調控風險，短期觀望為主。

雙焦跟隨上漲

受動力煤價上漲帶動，昨日焦煤、焦炭也雙雙大漲，其中，焦煤漲幅較大，但收盤價2470元/噸仍低于現貨價2535元，而焦炭漲幅偏小，收盤價3133元/噸也高于現貨價3041元。

華泰期貨王海濤分析，節后有消息稱京、滬、深等多地銀行正式下調房貸利率，同時，市場預計1月信貸新增4.3萬億元(去年3.58萬億元)，社融新增5.73萬億元 (去年5.19萬億元);自2021年12月中旬中央經濟工作會議以來，所有出臺的財政、貨幣等相關政策，都是以穩經濟、穩中求進為核心，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策;貨幣政策持續加碼;由于冬奧會，鋼鐵行業臨時性的管控仍在不斷干擾著供給的釋放;地產政策日益偏暖，疊加鋼材本身低產量、低利潤、低庫存等較好的基本面，同時短流程成本高企，向上拉扯鋼材期貨合約價格。

焦炭方面，隨著節前焦化廠和鋼廠的大量補庫，貿易庫存兌現，現貨價格明顯回落，節前鋼廠已提降第一輪，節后預計落地第二輪提降。焦煤方面，春節假期，焦煤產量持續低位，澳煤港存消耗殆盡，進口蒙煤方面，仍受疫情影響，2月5日通關23車，通關繼續縮減，焦煤整體供給仍處絕對低位，蒙5原煤報價2000-2060元/噸，蒙5精煤主流報價2400-2530元/噸左右。整體來看，焦炭受節前的補庫影響，加之去年12月份以來整體已平均上漲500元/噸左右，期貨價格提前走擴貼水，但在鋼材向好的大背景下，仍看好旺季焦炭重新上漲的行情走勢;而焦煤因產量較低，且春節過后，面對3月份的鐵水提產，有望再度開啟新一輪補庫;策略上，焦煤、焦炭均中性。 宗和