本報訊（記者 劉揚(yáng)）27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2021年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況數(shù)據(jù)。2021年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長34.3%，兩年平均增長18.2%，處于近年來同期較高水平。從邊際變化看，12月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比僅增長4.2%，連續(xù)兩個月放緩。 

“從量、價和利潤率三個維度拆分，主要是工業(yè)企業(yè)的營收利潤率在拖累利潤增速。和2021年1-11月相比，2021年工業(yè)企業(yè)全年的每百元營業(yè)收入的成本延續(xù)震蕩上行、費(fèi)用出現(xiàn)季節(jié)性上升，兩者同步增加令工業(yè)企業(yè)的營收利潤率環(huán)比下降0.17%。”平安證券研究所資深宏觀分析師張德禮27日分析認(rèn)為。 

從各大類行業(yè)利潤占比來看，去年12月采礦業(yè)利潤占比繼續(xù)回落，由上一月的15.8%回落9.4個百分點(diǎn)至6.4%；制造業(yè)利潤占比為101.9%，相比上一月上行17.6個百分點(diǎn)，中下游行業(yè)利潤占比提升較快；12月電燃水供應(yīng)業(yè)利潤繼續(xù)為負(fù)值，在煤炭價格處于歷史相對高位下，電力供應(yīng)也面臨較大成本壓力。 

從制造業(yè)內(nèi)部來看，結(jié)構(gòu)分化大幅緩解，中下游企業(yè)盈利繼續(xù)加速修復(fù)。12月，上游原材料制造業(yè)利潤同比增速為-33.4%，相比11月大幅回落39.9個百分點(diǎn)；在出口強(qiáng)勢帶動下，中游制造業(yè)利潤同比增速繼續(xù)大幅改善，回升33.6個百分點(diǎn)至34.9%；下游消費(fèi)品制造業(yè)利潤同比增長29.4%，相比11月回升14.8個百分點(diǎn)，制造業(yè)內(nèi)部盈利結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化。

“超半數(shù)下游行業(yè)的利潤增速繼續(xù)低位回升。而中游原材料和中游制造業(yè)利潤增速邊際改善的子行業(yè)不多，它們作為上、下游行業(yè)之間的‘夾心層’，尤其是中游制造業(yè)，仍面臨較大的高成本壓力。”張德禮進(jìn)一步認(rèn)為。

財信研究院資深研究員胡文艷亦判斷，2022年一季度工業(yè)利潤放緩壓力或加大。“一是國內(nèi)散發(fā)疫情加重、疊加房地產(chǎn)投資回落壓力仍大，將對企業(yè)生產(chǎn)需求端形成較大沖擊，拖累利潤趨于回落。二是保供穩(wěn)價和運(yùn)動式減碳糾偏將驅(qū)動國內(nèi)定價的商品價格重回均衡，加之海外需求回落、供給邊際恢復(fù)或帶動國際大宗商品漲價步入尾聲，預(yù)計工業(yè)品出廠價格（PPI）對工業(yè)利潤的支持將邊際減弱。三是2022年一季度工業(yè)企業(yè)利潤面臨的基數(shù)偏高，也不利于其增速提升。” 

此外，張德禮表示，各類保供穩(wěn)價政策雖改善了利潤在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配格局，但由于終端需求尤其是內(nèi)需低迷，工業(yè)企業(yè)在2021年10月和11月的生產(chǎn)小回溫后，開始收縮生產(chǎn)、主動去庫存。供給沖擊的政策約束已松綁，但需求收縮仍在持續(xù)，進(jìn)而讓預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，逆周期調(diào)節(jié)亟需加碼。“貨幣政策著力于改善企業(yè)融資環(huán)境、降低企業(yè)融資成本，若今年1月降息后的‘寬信用’效果仍不及預(yù)期，政策利率在3月前后或有二次下調(diào)的可能。產(chǎn)業(yè)政策在推進(jìn)保供穩(wěn)價政策的同時，還需著眼于改善中下游行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。”