近日國內大宗商品期貨市場整體漲跌幅度仍然不大，過去一周，沒有任意一個品種的周漲跌幅度超過10%，但是期市波動有所加大，其中，國內外有色金屬鎳價出現先漲停后跌停的大幅波動，業內人士認為，造成此次鎳價大幅波動的主要原因是事件驅動。

鎳價現漲跌停

1月20日，上周四，國內滬鎳期貨價格漲停，其中，滬鎳2203主合約當日大漲12560元，收報每噸175660元，隨后的兩個交易日繼續走高，本周一沖高回落收跌，周二繼續慣性下跌，直至跌停，收報163460元。

業內人士普遍認為，造成上周四鎳價漲停的主要原因是突發事件，即緬甸鎳鐵項目在1月7日被炸，電力供應中斷，但該消息直至上周三晚間才傳出，此項目年產量約2萬金屬噸鎳，而這部分產量基本全部流向國內。受此消息影響，鎳價出現漲停。

不過，據分析人士測算，這部分產量僅占國內鎳鐵進口的1.7%左右，對供應端的實質影響相對可控。

本周一，又一則消息傳出：據Mys-teel調研了解，2022年1月24日，印尼青山Morowali園區首批高冰鎳產品集港完畢，正式裝船發運回國。目前園區內在產高冰鎳產線3條，月度鎳金屬產能約3000噸。除現有轉產產線外，據初步了解，印尼青山園區后續還將計劃新建若干條產線。

此消息一出，鎳價隨即拐頭向下，周二繼續慣性下跌，直至跌停。

國泰君安期貨有色金屬高級研究員邵婉嫕點評，從上周四開始，鎳期貨盤面上演了驚心動魄的暴漲暴跌，暴跌主要源于印尼青山高冰鎳發船的消息，周一印尼青山Morowali公布首批高冰鎳產品裝船500噸發運回國的消息，園區投產3條，月產能3000噸，我們認為，這則產業消息披露的發運和投產規模在市場預期范圍內，實質性的影響很弱，但值得注意的是，空頭資金通過此消息表達了可以通過產業力量來調節供應的能力，多頭獲利了結在節前提前離場。從客觀的基本面角度評價，鎳價面臨著短期低庫存和中長期過剩的多空博弈，我們預計，2月底或3月初，隨著鎳鐵和高冰鎳投產，全球顯性庫存預計見底回升，鎳市場基本面供需格局寬松，與此消息的邏輯有點吻合。

此外，鎳價出現漲停后，上海期貨交易所在本周一晚間發布公告，自2022年1月27日交易(即1月26日晚夜盤)起，鎳期貨Ni2202、Ni2203合約日內平今倉交易手續費調整為45元/手，錫期貨Sn2203合約日內平今倉交易手續費調整為60元/手，不銹鋼期貨Ss2202、Ss2203合約日內平今倉交易手續費調整為40元/手。自2022年1月26日(周三)收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下，鎳、錫、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%。

業內人士認為，此次上交所手續費調整全部為上調，且幅度較大，交易保證金比例也是上調，實際上就是降低了期貨杠桿，這也是此次鎳價大幅回落直至跌停的另一個重要原因。

有色表現強勢

除了鎳，其他有色金屬也大都保持著強勢，其中，錫價已經走了近2年的大牛市，國內外錫價均已經大幅創出歷史新高，銅、鋁、鋅價格也都處于歷史高位區。

有業內人士樂觀預期，隨著新能源產業的快速發展，有色金屬的需求獲得了大幅提振，今后隨著新能源汽車、智能制造等新興產業的快速發展，銅、鋁、鎳、錫等有色金屬價格長期看都有可能再出現翻番以上的漲幅。

不過，對于當下銅價走勢，華聯期貨黃忠夏分析，上周銅價走強，加上臨近春節假期消費放緩，現貨升水不斷走低轉為貼水報價，銅材市場已逐漸進入假期，廢銅市場由于上游市場冷淡而難有成交，精廢差價仍位于高位2698元/噸。臨近春節假期，下游企業逐漸停工放假;國內庫存小幅上漲，但由于進口窗口長時間關閉，進口量補給不及預期，短期內國內庫存難以恢復至往年同期水平，對銅價仍有支撐。不過美元指數寬幅震蕩，加息預期不斷推進的背景下，且臨近年關，投機者資金撤離或影響銅價走勢，總體繼續維持強勢震蕩走勢。

對于鋁價走勢，魯證期貨彭定桂認為，短期淡季現貨調整，中期低庫存預期支撐。國內復產實際已開始行動，電力有所緩解，壓產降負荷的壓力下降，特別是對于內蒙古而言，現階段產能應該已經處于恢復比較高水平。但去年進口近160萬噸，現階段海外減產，進口窗口關閉，國內產能恢復要實現價格上的壓制，仍需要看到實質性的庫存反彈，未來數月內難以預期。一是目前枯水期，西南電力供應仍有瓶頸;二是上半年是消費旺季，當前庫存水平又低，短時間也見不到反彈預期。因此，從目前來看，包括海外，低庫存對于金屬的支撐超過美聯儲貨幣收縮。 宗和