20日A股市場下跌股票數量超過3800只，行業板塊多數收跌，家電板塊則逆勢走強，整個板塊漲幅達到2.01%。機構認為，家電龍頭加快布局家裝渠道，行業集中度有望加速向龍頭集中。

家電板塊逆勢上漲

盤面顯示，順威股份、老板電器、美的集團、海爾智家、蘇泊爾、九陽股份、香農芯創、飛樂音響、*ST圣萊、格力電器20日股價漲幅分別為5.73%、4.62%、4.51%、3.66%、2.75%、2.2%、1.77%、1.49%、1.46%、1.39%。

個股方面，1月11日，海爾智家公告稱，公司擬按配售價每股28港元發行4141.36萬股新H股，配售股份占公司已發行股份總數約0.441%及H股1.469%，以及擴大后的股份總數及H股分別約0.439%及1.448%。配售所得款項凈額預計約為11.50億港元，所得款項凈額的70%將用于海外工業園產能建設、凈額的10%將用于海外工業園信息化升級、凈額的5%將用于海外渠道建設與推廣、凈額的15%將用于ESG領域的相關投資，主要包括產品全生命周期的環境影響管理、環保低碳產品研發以及碳中和能力建設。

2021年，方太集團銷售收入實現155億元，同比增長29%，比2019年增長41%。另外，海信集團發布2021年經營數據稱，公司去年收入1755億元，海外業務收入占比提升至42%，海信日立央空收入同比增長38%。

“家電中格力電器、老板電器、美的集團目前對應2022年估值分別僅為8倍、14倍和16倍，盈利側價格成本剪刀差放大，1月1日空調行業美的率先漲價、需求側前期地產竣工持續復蘇滯后拉動家電終端銷售，2020年1-11月竣工累計同比增長16%，存在估值和業績戴維斯雙擊機會。”招商證券分析師陳東飛建議，關注主業盈利改善、跨界新能源汽車零部件的萊克電氣、海信家電，廚房標的蘇泊爾、飛科電器。

部分家電企業提高產品均價

2021年家電原材料成本高位運行，面對原材料漲價沖擊，各家電企業通過優化產品組合、調整營銷策略等方式提高產品均價。

“我們堅定看好原材料、地產邊際緩和背景下，家電細分龍頭加速突圍。”對此，首創證券分析師陳夢建議，關注卡薩帝高端引領、“三翼鳥”流量前置及全球化戰略提升競爭力的海爾智家和多元化、全球化發展的白電龍頭美的集團；洗碗機等業務快速發力的老板電器以及受益行業高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能；廚房小家電2022年行業需求有望回暖，疊加成本壓力同比減弱帶來較強業績彈性，建議關注蘇泊爾、九陽股份、新寶股份。

關于家電龍頭和家裝龍頭之間形成的生態合作，華安證券分析師尹沿技認為：“這種合作將會帶來幾點積極影響：從家電企業來看，通過將渠道前置，有助于縮短與用戶的觸達距離，從而更精準地抓取用戶需求，并可基于需求數據優化其新品研發、設計、生產和銷售等流程，實現提質增效；二是從家裝企業來看，借助家電企業的品牌力賦能，有助于增強其用戶獲取能力，促進自身產品銷售；三是從行業來看，考慮到家電龍頭在挑選家裝企業進行合作時，往往傾向于與當地家裝龍頭合作，從而獲得最優的流量入口，而家裝龍頭同樣傾向于選擇與家電龍頭合作，從而獲得最優的品牌力賦能，因此，這種合作模式將形成‘1+1>2’效應，加速行業集中度向兩個領域的龍頭集中。”

記者 張曌