日前，各大航空公司披露了2021年12月運(yùn)營數(shù)據(jù)。因零散疫情擾動持續(xù)，12月國內(nèi)航空旅客吞吐量、港口貨運(yùn)吞吐量都下滑明顯，但相比11月份環(huán)比仍然有所回升。盡管如此，機(jī)構(gòu)仍看好行業(yè)需求改善。1月18日，航空運(yùn)輸板塊漲幅居前，吉祥航空漲逾5%，華夏航空、中國國航、南方航空等紛紛跟漲。 

2021年12月，三大航國內(nèi)航線需求同比下降，但環(huán)比出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，12月，國航、東航、南航ASK（可提供客公里）較上年同期分別下降33.3%、20.7%、32.0%，環(huán)比上月分別增長30.8%、11.6%、25.1%，較2019年同期分別下跌58.1%、50.3%、48.2%；客座率分別為63.5%、59.0%、64.9%，分別同比減少4.1、9.3、5.6pct，環(huán)比上月分別增長4.2、0.7、1.7pct。 

民航總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨郵運(yùn)輸量同比分別提高7.3%、5.5%和8.2%，分別相當(dāng)于2019年同期的66.3%、66.7%、97.2%。民航總局表示，2022年，全行業(yè)力爭完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1040億噸公里，旅客運(yùn)輸量5.7億人次，貨郵運(yùn)輸量780萬噸，總體恢復(fù)至疫情前85%左右水平；航班正常率穩(wěn)定在80%以上；千萬級以上機(jī)場平均放行正常率和始發(fā)航班正常率力爭達(dá)到85%；在疫情不出現(xiàn)反復(fù)波動的情況下，力爭實現(xiàn)行業(yè)整體扭虧增盈。

“當(dāng)前航空行業(yè)正處于新冠疫情導(dǎo)致的盈利周期底部，行業(yè)供需恢復(fù)的節(jié)奏將決定基本面和股價走勢。回顧歷史，供需顯著改善往往帶來航空板塊的大行情。”中金公司研報分析認(rèn)為，2022年開始，行業(yè)基本面回暖確定性高，2022-2025年行業(yè)供給增速或較“十三五”期間顯著放緩，行業(yè)供不應(yīng)求或于2023年或者國際線需求大幅改善時出現(xiàn)，疊加票價市場化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，有望帶來航司盈利基本面大幅改善，建議投資者關(guān)注737MAX復(fù)飛進(jìn)程以及國際線供給放開時間點(diǎn)。

光大證券認(rèn)為，隨著新冠疫苗、治療技術(shù)的不斷推進(jìn)，航空客運(yùn)需求必將逐步恢復(fù)，相關(guān)公司價值重估是確定性事件，維持行業(yè)“增持”評級。國信證券也認(rèn)為，人類戰(zhàn)勝疫情只是時間問題，而在強(qiáng)景氣預(yù)期出現(xiàn)之時，航空股股價大概率持續(xù)活躍。

“我們不否認(rèn)民航短期景氣度仍可能受到散發(fā)疫情擾動，但疫情徹底消退后行業(yè)景氣度高度值得期待。我們認(rèn)為，本次供需反轉(zhuǎn)帶來的景氣是行業(yè)性的，大小航司將全面受益，估值的角度看，目前各航司PB估值處于歷史中樞附近，仍有提升空間。”國信證券分析稱。記者 陳慧