12月以來，A股三大指數(shù)走勢分化，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，元宇宙、中藥、游戲、燃?xì)獍鍓K輪動較快。目前已經(jīng)臨近年末，針對2022年的投資策略，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年聚焦長期增長賽道，把握周期成長;也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年配置主線為高景氣+政策持續(xù)受益的板塊，如“雙碳”、科技等。

太平洋證券：

2022年聚焦長期增長賽道

聚焦長期增長賽道，投資者應(yīng)把握周期成長。全球汽車進(jìn)入電動化的浪潮，在高需求驅(qū)動下，海內(nèi)外動力電池企業(yè)均在大力擴(kuò)產(chǎn)，新一輪產(chǎn)能擴(kuò)建軍備賽打響，目前包括寧德時代、LG新能源、中航鋰電、億緯鋰能、SKI、比亞迪等21家企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能已超過3155GWh。鋰電設(shè)備需求進(jìn)入陡峭期，根據(jù)測算，若不考慮鋰電設(shè)備5年更換周期、有效產(chǎn)能比例、儲能市場、電動工具等其他市場因素，計(jì)算到2023-2025全球年均設(shè)備新增需求967億元，若考慮上述因素，則2023-2025全球年均設(shè)備新增需求1715億元。

展望明年，國內(nèi)方面，政策面支持房地產(chǎn)以及專項(xiàng)債發(fā)行加速，看好工程機(jī)械明年旺季開工，出口方面，海外疫情反復(fù)，海外競爭對手生產(chǎn)受限，而國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，為國產(chǎn)品牌走向海外提供了條件，各主機(jī)廠憑借優(yōu)勢迅速切入海外市場，2021年1-11月挖機(jī)出口累計(jì)銷量達(dá)到5.98萬臺，累計(jì)同比達(dá)到95.91%，預(yù)計(jì)明年出口增長仍將持續(xù)。重點(diǎn)推薦三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、恒立液壓、艾迪精密、建設(shè)機(jī)械、浙江鼎力。

隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、汽車電子等新興行業(yè)的發(fā)展，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入新一輪上升周期。此外，全球缺芯問題仍在持續(xù)，晶圓廠不斷擴(kuò)產(chǎn)，將顯著拉動半導(dǎo)體設(shè)備需求。

中泰證券：

聚焦“雙碳”投資主線

雙碳是最確定的寬信用方向中期維度，地產(chǎn)下行對于整體經(jīng)濟(jì)的影響將是明年經(jīng)濟(jì)最重要的挑戰(zhàn)。12月的政治局會議及中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確了穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。就貨幣政策而言，除了要看到明年整體貨幣政策仍將維持寬松，總量上降準(zhǔn)甚至是降息可期外，更要看到貨幣政策特別的結(jié)構(gòu)性。“綠色低碳”正獲得類似疫情后中小微企業(yè)再貸款那樣的支持，成為央行結(jié)構(gòu)性寬信用的最重要方向，既然水往此處流，那么該領(lǐng)域的估值與景氣度預(yù)計(jì)都將持續(xù)維持在高位。就財(cái)政政策而言，我國新能源產(chǎn)業(yè)目前具備全球競爭力，產(chǎn)業(yè)鏈成熟、輻射范圍廣，且符合拉動經(jīng)濟(jì)的新基建的方向，因此，預(yù)計(jì)也將是財(cái)政最重點(diǎn)發(fā)力的方向。

就A股市場投資而言，新舊能源替代下的階段性行情的博弈較為復(fù)雜，能源革命的變革長周期視角下，“碳中和”目標(biāo)的驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)變革中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度或持續(xù)保持高位。

財(cái)政政策發(fā)力的預(yù)期下，基建投資的刺激空間打開。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資是具體舉措，其中，儲能領(lǐng)域，對于新能源發(fā)電并網(wǎng)過程中的削峰填谷，減輕電網(wǎng)波動，具有不可替代的作用;綠電板塊，承擔(dān)清潔能源電力轉(zhuǎn)換的新能源電力電網(wǎng)運(yùn)營及改造;新能源相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建造需求下新材料，均或?qū)⑹钦嬲恼甙l(fā)力點(diǎn)與市場主線。

銀河證券：

2022年配置涉及四大主線

目前，慢牛的市場結(jié)構(gòu)特征逐漸形成——投資者結(jié)構(gòu)改善、行業(yè)結(jié)構(gòu)更接近美股、充裕的流動性支撐等，海外資金流入、房地產(chǎn)行業(yè)受到抑制及居民資金等加速配置到A股，都為A股帶來流動性，有助于延長牛市時間。從上漲空間上來看，市場大概率維持震蕩，呈“N”型走勢，賺錢效應(yīng)難度加大，2022年的市場風(fēng)格將更為均衡。一季度政策面偏樂觀、部分行業(yè)邏輯短期較難驗(yàn)證且人民幣強(qiáng)勢有利于核心資產(chǎn)的反彈。二、三季度市場或有一定風(fēng)險(xiǎn)，主要來源于海外貨幣政策收緊、美聯(lián)儲2022年年中加息預(yù)期提升、部分賽道或存在交易擁擠、盈利面下行導(dǎo)致部分行業(yè)景氣度下降等。投資機(jī)會較多集中于2022年上半年，而下半年則相對會較為平淡。

2022年，大中小市值公司風(fēng)格會趨于均衡，一方面中小盤股機(jī)會仍在，專精特新中小企業(yè)將得到更多的政策支持。另一方面，2021年大盤股板塊相關(guān)個股風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，泡沫有所擠壓，其估值有所下降，明年有抬升空間。在市場整體震蕩或連續(xù)下行階段，股價與盈利的相關(guān)性明顯增強(qiáng)，此時投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好往往下行，投機(jī)需求弱化，對基本面的關(guān)注度上升，具有業(yè)績確定性、增長勢態(tài)良好的優(yōu)質(zhì)個股更容易受到投資者青睞，因此2022年更注重確定性。2022年的事件驅(qū)動型機(jī)會將顯著多于2021年。

2022年配置主線有四條。主線一：高景氣+政策持續(xù)受益的高端制造板塊，如軍工、新能源、綠電等。行業(yè)景氣度高且邏輯通暢，2022年新能源產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性分化更大。主線二：行業(yè)周期向上+反彈機(jī)會的消費(fèi)板塊，如白酒，醫(yī)療服務(wù)、農(nóng)林牧漁等，適合逢低買入。主線三：行業(yè)周期向上+市場情緒影響較大的科技板塊，如計(jì)算機(jī)、傳媒、半導(dǎo)體等，有反彈動力，需注意投資節(jié)奏。主線四：低估值+攻守兼?zhèn)涞慕鹑诎鍓K。

記者 張曌