12月8日，A股三大指數(shù)全天高開高走，賺錢效益明顯，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，白酒板塊全天大漲，洋河股份漲幅達(dá)到8%，貴州茅臺(tái)時(shí)隔5個(gè)月股價(jià)重回2000元/股上方，全天成交額超百億元。機(jī)構(gòu)表示，四季度白酒行業(yè)基本面平穩(wěn)，近期放量、提價(jià)、股權(quán)激勵(lì)等動(dòng)作密集落地，酒企來年目標(biāo)積極，板塊情緒回暖。

茅臺(tái)股價(jià)重回2000元

成交額突破百億元

盤面上，釀酒板塊領(lǐng)漲兩市，板塊整體漲幅高達(dá)4.05%。白酒個(gè)股中，老白干酒漲停，迎駕貢酒、洋河股份、伊利特、青青稞酒等漲幅居前，貴州茅臺(tái)漲逾4%，股價(jià)時(shí)隔近5個(gè)月重回2000元/股上方。

貴州茅臺(tái)2021年前三季度直銷收入高達(dá)146.9億元，同比增長(zhǎng)74.1%，收入占比提升至19.7%。隨著營(yíng)銷改革的不斷推進(jìn)，茅臺(tái)價(jià)格體系將逐步更加市場(chǎng)化，當(dāng)前非標(biāo)茅臺(tái)的拆箱令已被取消，表明了公司較強(qiáng)的改革意愿。

對(duì)此，東亞前海證券汪玲認(rèn)為：“提升直營(yíng)渠道占比在貴州茅臺(tái)營(yíng)銷改革中是大勢(shì)所趨。公司提升直營(yíng)占比可以提升價(jià)格把控能力，茅臺(tái)出廠價(jià)將有所提升。當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)瓶飛天的出廠價(jià)為969元/瓶，而散裝標(biāo)準(zhǔn)瓶飛天市場(chǎng)價(jià)在2600元/瓶左右，直營(yíng)渠道占比提升將提升公司的營(yíng)收以及利潤(rùn)。當(dāng)市場(chǎng)零售價(jià)定在每瓶1499元至3000元，直營(yíng)體系下貴州茅臺(tái)每出售一瓶普通茅臺(tái)將提升營(yíng)收530元至2031元，營(yíng)銷改革的推進(jìn)或?qū)⒊蔀橘F州茅臺(tái)未來盈利能力增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿??！?/p>

消息面上，12月6日，胡潤(rùn)中國(guó)食品行業(yè)百?gòu)?qiáng)榜發(fā)布，貴州茅臺(tái)成為榜單上中國(guó)食品行業(yè)最具價(jià)值企業(yè)。在胡潤(rùn)中國(guó)食品行業(yè)百?gòu)?qiáng)榜上的100家食品企業(yè)，白酒企業(yè)有25家，其中，5家白酒企業(yè)進(jìn)入前十。另外，四季度以來，水井坊、劍南春、五糧液、瀘州老窖等已經(jīng)明牌提價(jià)，古井貢酒、老白干酒等酒企旗下部分品牌也進(jìn)入了停貨階段。

白酒板塊悲觀情緒已消化

在收入端，高端白酒收入增速持續(xù)穩(wěn)定，次高端疫情后呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。整體來看，2021年白酒消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇，行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，受消費(fèi)兩極化影響，高端白酒和光瓶酒增速更為亮眼，次高端白酒中名酒對(duì)地產(chǎn)酒的擠壓也更為明顯。受去年疫情影響，白酒企業(yè)業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)，從經(jīng)營(yíng)端來看，高端白酒的價(jià)盤雖然在年中有波動(dòng)，但是整體還是平穩(wěn)趨勢(shì)。次高端酒企收入和利潤(rùn)有較好的增長(zhǎng)，醬酒市場(chǎng)開始出現(xiàn)分化。從全年任務(wù)完成情況來看，由于今年酒企打款進(jìn)度較為靠前，主流酒企完成全年任務(wù)的壓力并不大。

東興證券研究員孟斯碩分析認(rèn)為：“今年消費(fèi)格局有兩極化的趨勢(shì)，如果明年宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，在共同富裕的大政策下，明年消費(fèi)兩極化趨勢(shì)或較今年有緩解，中產(chǎn)階級(jí)收入的增加有利于次高端酒需求的復(fù)蘇，判斷次高端酒企需求呈現(xiàn)向好的趨勢(shì)，次高端白酒業(yè)績(jī)彈性或釋放出來。明年名酒仍具有品牌優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)集中度仍會(huì)向名酒提升，高端白酒是首推板塊，次高端白酒業(yè)績(jī)或有較大彈性。隨著五糧液、山西汾酒等企業(yè)國(guó)企改革的成功，越來越多的酒企也加入到改革的隊(duì)伍中來，隨著改革的不斷深入，改革紅利會(huì)逐漸釋放，看好有改革意愿且積極行動(dòng)的公司?！?/p>

“白酒板塊前期悲觀情緒已充分消化，市場(chǎng)層面主流品牌價(jià)格與庫(kù)存良性，公司層面或?qū)嵤?zhàn)略調(diào)整或展現(xiàn)變革決心，判斷行業(yè)整體仍處于穩(wěn)健上行周期?！必?cái)信證券分析師鄒建軍表示，對(duì)白酒行業(yè)明年發(fā)展保持樂觀，首推高端白酒貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，這些公司有望迎來業(yè)績(jī)與估值的雙提升;推薦次高端白酒中成長(zhǎng)確定性較高的山西汾酒。次高端雖然快速擴(kuò)容，但競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，渠道動(dòng)力及渠道與產(chǎn)品定位的匹配性是核心競(jìng)爭(zhēng)要素，目前頭部名酒企表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，建議重視次高端酒企的實(shí)際渠道運(yùn)營(yíng)情況，關(guān)注酒鬼酒、洋河股份。大本營(yíng)市場(chǎng)根基穩(wěn)固的地產(chǎn)酒龍頭有望充分受益于省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，并逐步向外圍市場(chǎng)拓展貢獻(xiàn)彈性，關(guān)注古井貢酒、今世緣。 記者 張曌