近期，多地發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)政策。其中，上海對整車應(yīng)用、關(guān)鍵零部件發(fā)展、加氫站建設(shè)進(jìn)行獎勵補(bǔ)貼，從中央、市級、區(qū)級可獲得的財政獎勵補(bǔ)貼資金有望超過50億元。河南濮陽明確，本地企業(yè)轉(zhuǎn)型氫能與氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，設(shè)備投資額度超過3000萬元的，給予設(shè)備投資額的10%補(bǔ)助。

業(yè)內(nèi)人士表示，在政策推動、能源龍頭企業(yè)加入、關(guān)鍵材料國產(chǎn)化以及技術(shù)迭代的推動下，氫能產(chǎn)業(yè)鏈降本和市場規(guī)模擴(kuò)大未來有望形成正向循環(huán)，產(chǎn)業(yè)化可期。看好當(dāng)前從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國家補(bǔ)貼支持下的市場增長紅利，長期可以分享氫氣銷售的龐大市場蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。

事件驅(qū)動 各地發(fā)布促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)文件

近段時間以來，地方頻繁發(fā)布促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文件，其中多地明確相關(guān)補(bǔ)貼政策。

比如，上海對整車應(yīng)用、關(guān)鍵零部件發(fā)展、加氫站建設(shè)進(jìn)行獎勵補(bǔ)貼，從中央、市級、區(qū)級可獲得的財政獎勵補(bǔ)貼資金有望超過50億元。

河南濮陽明確，本地企業(yè)轉(zhuǎn)型氫能與氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，設(shè)備投資額度超過3000萬元的，給予設(shè)備投資額的10%補(bǔ)助。對企業(yè)新研發(fā)的氫燃料特種車輛車型進(jìn)入國家 《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》一年內(nèi)實現(xiàn)上市推廣的，按照銷售金額的2%進(jìn)行獎勵，單個企業(yè)本年度內(nèi)獎勵總額最高不超過1000萬元。

根據(jù)廣東省發(fā)改委此前發(fā)布2021年省級加氫站建設(shè)補(bǔ)貼資金計劃的通知，中國石化銷售股份有限公司廣東廣州石油分公司獲得省級加氫站建設(shè)補(bǔ)貼資金，共250萬元。

北京市明確，2023年前，培育5至8家具有國際影響力的氫能產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，京津冀區(qū)域累計實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元，減少碳排放100萬噸。2025年前，產(chǎn)業(yè)體系、配套基礎(chǔ)設(shè)施相對完善，培育10至15家具有國際影響力的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，建成3至4家國際一流的產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新平臺，京津冀區(qū)域累計實現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上，新增37座加氫站;燃料電池汽車?yán)塾嬐茝V量突破1萬輛。

為了更好地促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，近年來不斷有業(yè)內(nèi)人士呼吁出臺氫能頂層設(shè)計。工信部今年6月底回復(fù)人大代表建議時提到“將積極配合相關(guān)部門制定氫能發(fā)展戰(zhàn)略，研究推動將氫氣內(nèi)燃機(jī)納入其中予以支持”。目前，經(jīng)過較長時間的規(guī)劃研討之后，國家氫能頂層設(shè)計有望加快對外發(fā)布。

市場前景 氫能源汽車未來發(fā)展空間廣闊

氫是一種來源廣泛、清潔無碳、靈活高效、應(yīng)用場景豐富的二次能源。加大氫能利用是我國實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的重要途徑。2019年氫能源首次被寫入《政府工作報告》，政府工作任務(wù)中明確將推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)。2021年國務(wù)院在《“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中提到，在包括氫能與儲能在內(nèi)的前沿科技和產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，組織實施未來產(chǎn)業(yè)孵化與加速計劃。

經(jīng)過十余年的長足發(fā)展，我國氫氣年產(chǎn)量已逾千萬噸規(guī)模，位居世界第一大產(chǎn)氫國。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012-2020年，中國氫氣產(chǎn)量整體呈穩(wěn)步增長趨勢。其中2019-2020年，同比增速最為顯著，達(dá)到13.6%，且2020年，中國氫氣產(chǎn)量超過2500萬噸。

而根據(jù)中國氫能聯(lián)盟與石油和化學(xué)規(guī)劃院的統(tǒng)計，截至2019年我國氫氣產(chǎn)能約4100萬噸/年，產(chǎn)量約3342萬噸。其中，煤制氫是最首要的制氫來源，達(dá)到2124萬噸，占比約64%。其次為工業(yè)副產(chǎn)氫和天然氣制氫，產(chǎn)量分別為708萬噸和460萬噸。電解水制氫產(chǎn)量約50萬噸，占比2%。

2021年4月21日，中國氫能聯(lián)盟發(fā)布《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書2020》，指出在2030年碳達(dá)峰情景下，我國氫氣的年需求量將達(dá)到3715萬噸，在終端能源消費中占比約為5%;在2060年碳中和情景下，我國氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，在終端能源消費中占比約為20%。由此可見，雙碳目標(biāo)下及技術(shù)進(jìn)步將推動中國氫能源行業(yè)發(fā)展穩(wěn)步前行。

此外，氫能的下游利用途徑多種多樣，主要包括交通運輸領(lǐng)域以及儲能、工業(yè)等領(lǐng)域。2050年，氫能源將承擔(dān)全球18%的能源需求，有望創(chuàng)造超過2.5萬億美元的市場，燃料電池汽車將占據(jù)全球車輛的20%-25%。

近年來，氫能源汽車都保持了較高的銷量和保有量增速，2016年和2019年年復(fù)合增長率分別為63%和114%。燃料電池具有效率高、污染小、噪聲低、充能快等優(yōu)勢。2020年，全球燃料電池市場規(guī)模42億美元。成本端，燃料電池降本空間大，據(jù)銀河證券測算，2020-2030年每年系統(tǒng)成本下降14%左右。長期來看，燃料電池汽車仍將是燃料電池市場的增長主力。根據(jù)預(yù)測，2020-2025年全球燃料電池市場年復(fù)合增長16.64%，2025年將達(dá)到90.5億美元。

投資思路 看好從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展企業(yè)

氫能產(chǎn)業(yè)鏈包括上游氫能制取、中游氫能儲存運輸、下游交通領(lǐng)域、儲能領(lǐng)域、工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用。

中信證券表示，氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的高成本是目前制約產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的因素。未來在綠氫制備、運氫儲氫、燃料電池電堆等關(guān)鍵領(lǐng)域，都有成本下降的空間。綠氫的降本路徑在于新能源發(fā)電成本和電解槽價格的進(jìn)一步下降，預(yù)計至2030年，綠氫基本可以與化石能源制氫平價。在政策推動、能源龍頭企業(yè)加入、關(guān)鍵材料國產(chǎn)化以及技術(shù)迭代的推動下，氫能產(chǎn)業(yè)鏈降本和市場規(guī)模擴(kuò)大未來有望形成正向循環(huán)，產(chǎn)業(yè)化可期。

此外，中信證券指出，行業(yè)頂層政策出臺的預(yù)期或為氫能公司帶來新一輪催化劑，推動股價開啟新一輪上漲。隨著布局企業(yè)的增多及政策效果的顯現(xiàn)，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化加速的預(yù)期也更為確定。推薦在氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢的公司：燃料電池系統(tǒng)龍頭億華通、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的美錦能源、東方電氣、濰柴動力，燃料電池關(guān)鍵材料質(zhì)子交換膜有突破的東岳集團(tuán)、在氫能壓縮設(shè)備上有充分技術(shù)儲備的冰輪環(huán)境。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，北京冬奧會將充分展示氫能應(yīng)用潛力。中石油、中石化、國電投等能源巨頭投入交通干線沿線加氫站建設(shè)。大型公共活動的示范應(yīng)用將迅速提升氫能認(rèn)知，有益于產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。氫能建議關(guān)注燃料電池電堆供應(yīng)商億華通、濰柴動力，加氫站建設(shè)及設(shè)備供應(yīng)商厚普股份。

國信證券則表示，預(yù)期氫能市場的投資機(jī)遇分為兩個階段：第一階段是關(guān)鍵設(shè)備和材料的市場機(jī)遇，第二階段是中遠(yuǎn)期萬億元級別的氫氣儲運及分銷市場機(jī)遇。看好當(dāng)前從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國家補(bǔ)貼支持下的市場增長紅利，長期可以分享氫氣銷售的龐大市場蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。建議重點關(guān)注中國能建、陽光電源。