周二，受降準(zhǔn)及隔夜外圍市場影響，A股雙雙大幅高開，但科技股的集體下挫，導(dǎo)致大盤震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指更是一度跌近2%。午后兩市維持弱震蕩的格局，個(gè)股跌多漲少。截至收盤，上證綜指上漲0.16%，報(bào)3595.09點(diǎn)；深證成指下跌0.38%，報(bào)14697.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.09%，報(bào)3368.78點(diǎn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，12月7日兩市有1707只上漲，2708只下跌，平盤有137只。滬深兩市成交總額11997億元，連續(xù)33個(gè)交易日突破萬億元。兩市12月7日有65只股票漲幅在9%以上，38只跌幅在9%以上。北向資金合計(jì)凈流入79.49億元。其中，滬股通凈流入63.16億元，深股通凈流入16.33億元。

金融地產(chǎn)穩(wěn)定大盤

板塊方面，受持續(xù)利好消息的影響，地產(chǎn)板塊繼續(xù)走強(qiáng)，特發(fā)服務(wù)、濟(jì)南高新、鐵嶺新城、中交地產(chǎn)等漲?；驖q逾10%。建筑材料板塊繼續(xù)逞強(qiáng)，韓建河山漲停，東方雨虹、蒙娜麗莎、迪歐家居、中鐵裝配、科順股份等漲逾4%。國防軍工領(lǐng)跌兩市，海蘭信、博云新材、派克新材、中航西飛、亞星錨鏈等跌逾4%。電氣設(shè)備表現(xiàn)不佳，英可瑞、昇輝科技、華明裝備、雄韜股份、江特電機(jī)等跌逾6%。提前調(diào)整的光伏、電力板塊已經(jīng)出現(xiàn)反彈跡象。

國泰君安認(rèn)為，降準(zhǔn)釋放萬億元資金流動性，對于金融、地產(chǎn)、周期行業(yè)等屬于利好消息。目前仍處于震蕩市場的結(jié)構(gòu)性行情。

安信證券首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為，從統(tǒng)計(jì)層面來看，春季行情一般持續(xù)時(shí)間1-3個(gè)月，時(shí)間長度和漲幅都存在著不確定性。支撐這一次跨年行情的動力主要有三個(gè)：第一個(gè)動力是“估值反彈”。第二個(gè)動力是“跨年前后偏樂觀的政策”，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，穩(wěn)增長的方向越來越確定，隨著降準(zhǔn)的落地，跨年行情將進(jìn)入穩(wěn)增長預(yù)期主導(dǎo)的第二波上漲。指數(shù)能否突破，取決于第三個(gè)動力：居民資金。

旌陽財(cái)經(jīng)認(rèn)為，大盤短期無憂，不會出現(xiàn)連續(xù)深幅度的調(diào)整。相比今年下半年財(cái)政政策才開始明顯偏向積極來說，明年的政策環(huán)境會比今年更寬松。經(jīng)濟(jì)增速上，按照業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，明年會穩(wěn)定在5%到5.6%，呈現(xiàn)出前低后高的格局。從市場表現(xiàn)來看，周一和周二，地產(chǎn)和金融在降準(zhǔn)與再貸款利率下調(diào)雙重刺激下走高，對市場形成虹吸效應(yīng)。這兩個(gè)因素共振造成市場分化進(jìn)一步加劇。從盤面上看，上漲的板塊中只有綠電是上周五機(jī)構(gòu)資金開始回流的。其他走強(qiáng)的板塊，如廚衛(wèi)電器、房地產(chǎn)、旅游酒店、機(jī)場航運(yùn)等，近期都沒有機(jī)構(gòu)資金潛伏鋪墊，所以持續(xù)性會很差。

國盛證券認(rèn)為，選股方向上宜棄高就低，當(dāng)前市場整體流動性較好，疊加全面降準(zhǔn)后的寬松預(yù)期，短期指數(shù)有望繼續(xù)上攻。而大金融板塊日內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢，如興業(yè)證券、瑞豐銀行、吉艾科技等個(gè)股盤中均觸及漲停，作為直接受益于降準(zhǔn)的板塊，其或?yàn)槭袌龇磸棌?qiáng)度的重要觀察指標(biāo)，可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)龍頭個(gè)股走勢。操作上，宜棄高就低，關(guān)注大金融、醫(yī)藥、消費(fèi)等低估值板塊的低吸機(jī)會，或?yàn)楫?dāng)前行情下不錯的選擇。

樊繼拓認(rèn)為，年底是投資金融股的機(jī)會。從策略的角度看，在年底這個(gè)時(shí)間窗口，無論是從悲觀的角度還是從樂觀的角度來看市場，金融股都具有配置價(jià)值，也就是所謂的進(jìn)可攻退可守。金融股的投資核心是估值修復(fù)，ROE不需要有系統(tǒng)性的抬升。只需要有穩(wěn)增長的催化劑出來，估值就可以修復(fù)。

高成長賽道分歧加大

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次降準(zhǔn)情況和今年7月9日公布降準(zhǔn)的節(jié)奏差不多，都是先吹風(fēng)降準(zhǔn)預(yù)期，然后央行緊跟降準(zhǔn)。不過區(qū)別是，上次提出適時(shí)降準(zhǔn)的次日，上證指數(shù)、上證50盤中都有明顯沖高。且上次降準(zhǔn)落地后的次日，上證收十字星陽線，創(chuàng)業(yè)板指收大陽線，并不像周二這樣市場指數(shù)高開低走，板塊分化嚴(yán)重。

樊繼拓認(rèn)為，12月7日市場高開低走，主要是因?yàn)榻禍?zhǔn)受益的板塊和前期表現(xiàn)強(qiáng)的板塊不一樣，寧德時(shí)代連續(xù)兩日大跌，導(dǎo)致新能源賽道連續(xù)兩日大幅調(diào)整，同時(shí)也可能影響了半導(dǎo)體、軍工等成長賽道走弱；金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊吸金了其他板塊，但券商板塊連續(xù)高開低走，又再次反噬了指數(shù)。導(dǎo)致自上而下和自下而上邏輯沖突。降準(zhǔn)受益的板塊，前期都很弱，一漲就有人賣。前期漲的板塊，又不受益于降準(zhǔn)。兩者關(guān)系理順了，穩(wěn)增長的正面影響至少到明年初。結(jié)合交易數(shù)據(jù)來看，周一機(jī)構(gòu)買盤大幅萎縮小于賣盤，也是造成市場賺錢效應(yīng)不佳，分化嚴(yán)重的原因，前期的主線熱點(diǎn)不會就此瓦解。消息上，海外規(guī)模最大的中國股票基金安聯(lián)神州A股基金近期公布了最新持倉情況，10月份對寧德時(shí)代減持幅度達(dá)18.58%。該減持消息在周末發(fā)酵后，市場資金可能聯(lián)想到了年初貴州茅臺被減持后的下跌走勢，所以寧德時(shí)代也在近期上演了“囚徒困境”。

國泰君安上海研究部總監(jiān)邊風(fēng)煒認(rèn)為，降準(zhǔn)落地比預(yù)期要快，原來預(yù)期可能要到周末。從市場的反應(yīng)來看，指數(shù)表現(xiàn)一般，但是市場其實(shí)分歧已經(jīng)很明顯的加大了，看看漲跌幅的板塊就知道了，主要是相對的基建產(chǎn)業(yè)鏈和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，而新能源和軍工走弱，這種走勢一定會使得市場有比較大的反復(fù)，大家有準(zhǔn)備，因?yàn)樵械馁Y金是扎堆在高估值的品種里面，現(xiàn)在有人說切換已經(jīng)開始，能不能持續(xù)不知道，高、低估值一眼即明，所以，此時(shí)投資者更多的應(yīng)該是對估值有一些敏感，就是即使它不切，那么高、低估值也是非常清晰的。大家更多的操作其實(shí)已經(jīng)在為明年做準(zhǔn)備，公募基金不太喜歡那些傳統(tǒng)行業(yè)，但不太喜歡并不表示沒有人買，它是一個(gè)從猶豫和分歧之中發(fā)生的，我們認(rèn)為這一波以降準(zhǔn)為比較明確的經(jīng)濟(jì)的釋放信號，至少會持續(xù)到春節(jié)。所以，在這段時(shí)間大家還是有時(shí)間去做評估，在降準(zhǔn)以后的走勢其實(shí)蠻有看點(diǎn)的，指數(shù)一般先是共振，共振以后慢慢的復(fù)出分化，分化以后看看能不能形成趨勢。

記者 黃都