對定位“硬科技”、以技術密集和知識密集著稱的科創板而言，股權激勵成為吸引人才、留住人才的法寶。從公布時間上看，2019-2021年，科創板股權激勵計劃呈加速增長。2019年有9家科創板公司公布激勵計劃，2020年增長至65家，今年以來更是提速明顯，截至3日，共有145家公司發布激勵計劃。

多家科創板擬進行股權激勵

12月2日，悅康藥業發布2021年限制性股票激勵計劃(草案)。根據公告顯示，本激勵計劃首次授予的激勵對象總人數為113人，限制性股票的授予價格為10.97元/股。

本激勵計劃擬向激勵對象授予1300萬股限制性股票，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總的2.89%。其中首次授予1051.90萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的2.34%，首次授予部分占本次授予權益總額的80.92%;預留248.10萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的0.55%，預留部分占本次授予權益總額的19.08%。

受此消息影響，12月2日悅康藥業股價上漲15.35%。根據Wind統計，除了悅康藥業，思瑞浦、迪威爾、奧普特、利元亨、力芯微、華恒生物、成都先導、龍騰光電今年以來亦計劃股權激勵，目前上述公司方案仍處于董事會預案階段。

Wind數據進一步顯示，今年以來，已有128家公司實施了股權激勵。在激勵工具的選擇上，第二類限制性股票是使用頻率最高的工具，120家公司激勵計劃所選取，占比達到93.75%。第二類限制性股票的特點是員工可以在股票歸屬時出資，和第一類限制性股票員工需在被授予時出資相比，對員工更加友好。

此外，容百科技、智明達、芳源股份、科前生物選擇使用第一類限制性股票;微芯生物選擇股票增值權作為激勵標的物;普門科技、正帆科技等則使用期權激勵。

多數公司選擇單一激勵計劃，也有部分公司選擇兩種。比如，極米科技在推出第二類限制性股票激勵計劃的同時，還推出了股票增值權激勵計劃。

股權激勵正面刺激股價明顯

目前來看，股權激勵對上市公司股價正面刺激效應明顯。

根據Wind進一步統計，今年128家公司實施股權激勵后，截至3日，股價上漲的有92家。其中，鍵凱科技、高測股份、聯贏激光、龍軟科技、大地熊、芯源微、樂鑫科技實施后股價漲幅已經超過100%。

此外，芯海科技、科威爾、瀚川智能、泰坦科技、先惠技術、銀河微電、固德威、南亞新材、海目星、正帆科技、金博股份、奧來德、杰普特的股價漲幅亦超過了50%。

實際上，股權激勵短期對估值具備一定的刺激作用，根據歷史數據，將預案公告的前后幾日的收益率做歷年均值，預案公告日前后漲跌幅波動明顯，日度收益率在預案公告日達到峰值，公布后五日內同樣有較高的上漲確定性。

業內人士表示，股權激勵通常一方面有利于核心團隊的穩定，另一方面股權激勵行權條件中通常對未來三年的凈利潤增速、營收增速有要求，能夠鎖定未來的高增速。過往經驗來看，在信用收縮期，股權激勵公司有可能獲得超額收益，相對上證指數、滬深300指數具備一定優勢，一是由于高盈利增速的支撐，二是估值跌幅相對較小。

上海榮正投資咨詢股份有限公司創始人、董事長鄭培敏認為，股權激勵是一個交叉學科，包括“股權”和“激勵”兩部分，其中“股權”屬于金融學科，“激勵”屬于人力資源學科。股權激勵好比裝修，房子的地段選錯，裝修再好也沒用。企業所處行業和基本面是影響股權激勵效果最基礎的點。真正的股權激勵就是要把優秀的人才量化到股權結構里，同時借助資本市場的放大效應，體現出優秀企業的優秀人力資本的價值。隨著注冊制的全面推開，未來1-2年，A股股權激勵覆蓋率將輕松越過50%的門檻，進入相對成熟階段。記者 劉揚