11月22日，工信部、市場監管總局印發《電機能效提升計劃 (2021-2023年)》的通知。通知提出，到2023年高效節能電機年產量達到1.7億千瓦，在役高效節能電機占比達到20%以上，實現年節電量490億千瓦時，相當于年節約標準煤1500萬噸，減排二氧化碳2800萬噸。推廣應用一批關鍵核心材料、部件和工藝技術裝備，形成一批骨干優勢制造企業，促進電機產業高質量發展。

業內人士表，無取向硅鋼作為工業電機中重要原材料，起到電能轉化的作用。電機能效提升，將大大增加未來我國工業電機中對于薄規格、低鐵損無取向硅鋼的需求量。此外，伴隨能效雙控和節能降耗需求提升，永磁電機在中高端需求和傳統需求滲透率有望不斷提升。

事件驅動 兩部門發布電機能效提升計劃

工業和信息化部、市場監管總局近日聯合印發《電機能效提升計劃(2021-2023年)》(簡稱《計劃》)。《計劃》提出，引導企業優先選用高效節能電機，加快淘汰不符合現行國家能效標準要求的落后低效電機。

為助力實現碳達峰碳中和目標，《計劃》提出，到2023年，高效節能電機年產量達到1.7億千瓦，在役高效節能電機占比達到20%以上，實現年節電量490億千瓦時，相當于年節約標準煤1500萬噸，減排二氧化碳2800萬噸。推廣應用一批關鍵核心材料、部件和工藝技術裝備，形成一批骨干優勢制造企業，促進電機產業高質量發展。

為實現以上目標，《計劃》提出了四方面重點任務：一是擴大高效節能電機綠色供給;二是拓展高效節能電機產業鏈;三是加快高效節能電機推廣應用;四是推進電機系統智能化、數字化提升。

在加快高效節能電機推廣應用方面，《計劃》提出，鼓勵鋼鐵、有色、石化、化工、建材、紡織等重點工業行業開展用能設備節能診斷，結合設備能效水平和運行維護情況，評估先進節能技術裝備推廣應用潛力。

《計劃》提出了具體的保障措施。省級工業和信息化、市場監管部門依據《計劃》，結合實際提出工作措施，加強指導和服務。充分利用節能減排等現有資金渠道，對電機能效提升重點項目給予支持。主管部門還將嚴格執行國家能效標準，加強能效標識符合性檢查，嚴禁購買、使用和生產國家明令淘汰的電機產品。組織實施工業專項節能監察，對電機用戶開展能效監管，會同有關部門依法督促企業淘汰達不到強制性能效標準限定值的電機產品。

行業前景 國內電機市場規模在萬億左右

電機品類豐富，應用領域廣泛。按照最常用的電源分類方式可將電機分為直流電機和交流電機，其中直流電機根據有無電刷分為有刷和無刷電機，交流電機根據轉子和磁場的運轉同步與否分為同步電機和異步電機。

2000年以來，我國電機行業大概經歷了四個階段。2000-2011年，隨著國民經濟的快速發展電機行業增長較快，年均增速約30%，2012-2015年進入平穩期，增速有所回落，2016-2018年是下行期，電機市場規模呈現負增長，2019年以來隨著制造業復蘇以及工業自動化的大趨勢，電機市場增速實現較快回升，盡管2020年上半年受到疫情影響，但下半年以來經濟復蘇強勁，全年規模以上電動機銷售收入逆勢同增37%，當然這也包含風電搶裝的因素。

根據信達證券估算，目前國內電機市場規模在萬億左右。國家統計局數據顯示，2020年國內規模以上電機收入為6427.5億元，該統計口徑是2000萬元以上收入的規模企業納入統計，參考2014年以前的統計口徑，2014年500萬元以上規模企業的銷售收入為7948.1億元，與2000萬元以上規模收入的比例關系大概是3：2，這也側面表明電機行業的集中度較低，2000萬元規模以下企業占比較高。由此估算國內全口徑下電機市場規模接近萬億元。

隨著我國制造業的復蘇，以及全球疫情后經濟回暖，消費升級和工業自動化滲透加快，電機需求有望保持穩步增長。電機分類別來看，發電機和電動機規模約2:1，2020年受風電搶裝影響，我國規模以上發電機收入4656.9億元，同比增長51.9%。

受益于全球電動化趨勢，新能源車驅動電機市場前景廣闊。全球電動化趨勢明確，歐洲碳排政策保持力度，多國制定禁燃時間表，全球頭部車企相繼落實電動化戰略，國內新能源車市場也將持續擴容，全球電動化將帶來新能源車驅動電機市場需求的高速增長，是電機行業新的重要增長點。我國2020年新能源車(包括純電和混插)產量136萬臺，按照2臺/輛的驅動電機裝機量、2000元/臺的驅動電機單價估算國內新能源車驅動電機市場規模約54億元，全球新能源車驅動電機市場規模約110億元。

投資思路 硅鋼及輕稀土需求滲透率有望提升

浙商證券指出，未來的電機需求主要分為兩個方面：一是增量需求，即每年新增的電機需求;二是存量需求，即把舊電機替換為新電機，特別是高效節能電機替換傳統電機。根據國際通用估算方法，電動機裝機容量為發電機裝機容量的2.5-3.5倍，按照2020年中國全口徑發電設備容量22億千瓦計算，取3倍這個中間值，那么2020年電動機裝機總容量為66億千瓦，目前電動機中稀土永磁電機占比還比較低，未來在電機能效提升計劃的推動下，假設稀土永磁電機2022-2023年的每年的滲透率增長3%，那么每年將拉動釹鐵硼需求量達到2萬噸，帶動輕稀土下游需求在2022-2023年每年達到20%以上的增長。

此外，無取向硅鋼作為工業電機中重要原材料，起到電能轉化的作用。電機能效提升，鼓勵采用2級能效及以上標準電動機，將大大增加未來我國工業電機中對于薄規格、低鐵損無取向硅鋼的需求量。2020年，工業電機對于無取向硅鋼需求量在400-450萬噸左右，預計未來在等效等級提升的過程中，高端無取向硅鋼需求將有望大增。

對于具體投資標的，浙商證券建議重點關注首鋼股份、北方稀土、五礦稀土、臥龍電驅、盛和資源、金力永磁、寧波韻升、正海磁材。

天風證券認為，永磁電機具有永磁同步電機功率因數大、效率高、功率密度大，且其采用電子功率器件作為換向裝置，驅動靈活、可控性較強;在新能源汽車成本占比中僅有10%，驅動電機滲透率超過99%，但工業電機中滲透率仍然較低。伴隨能效雙控和節能降耗需求提升，永磁電機在中高端需求和傳統需求滲透率方面有望不斷提升。新能源汽車帶來高性能釹鐵硼需求中長期需求進入快速增長期。

個股方面，天風證券關注金力永磁(現有產能1.5萬噸，規劃4萬噸)，中科三環 (現有產能2.15萬噸，規劃3萬噸)、正海磁材(現有產能1.2萬噸，規劃產能3.6萬噸)、寧波韻升(現有產能1.4萬噸，規劃產能2.1萬噸)。成長性角度關注金力永磁、正海磁材，估值角度關注寧波韻升。