11月22日，工信部、市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)《電機(jī)能效提升計(jì)劃 (2021-2023年)》的通知。通知提出，到2023年高效節(jié)能電機(jī)年產(chǎn)量達(dá)到1.7億千瓦，在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到20%以上，實(shí)現(xiàn)年節(jié)電量490億千瓦時(shí)，相當(dāng)于年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1500萬(wàn)噸，減排二氧化碳2800萬(wàn)噸。推廣應(yīng)用一批關(guān)鍵核心材料、部件和工藝技術(shù)裝備，形成一批骨干優(yōu)勢(shì)制造企業(yè)，促進(jìn)電機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表，無(wú)取向硅鋼作為工業(yè)電機(jī)中重要原材料，起到電能轉(zhuǎn)化的作用。電機(jī)能效提升，將大大增加未來(lái)我國(guó)工業(yè)電機(jī)中對(duì)于薄規(guī)格、低鐵損無(wú)取向硅鋼的需求量。此外，伴隨能效雙控和節(jié)能降耗需求提升，永磁電機(jī)在中高端需求和傳統(tǒng)需求滲透率有望不斷提升。

事件驅(qū)動(dòng) 兩部門發(fā)布電機(jī)能效提升計(jì)劃

工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局近日聯(lián)合印發(fā)《電機(jī)能效提升計(jì)劃(2021-2023年)》(簡(jiǎn)稱《計(jì)劃》)?！队?jì)劃》提出，引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)先選用高效節(jié)能電機(jī)，加快淘汰不符合現(xiàn)行國(guó)家能效標(biāo)準(zhǔn)要求的落后低效電機(jī)。

為助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，《計(jì)劃》提出，到2023年，高效節(jié)能電機(jī)年產(chǎn)量達(dá)到1.7億千瓦，在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到20%以上，實(shí)現(xiàn)年節(jié)電量490億千瓦時(shí)，相當(dāng)于年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1500萬(wàn)噸，減排二氧化碳2800萬(wàn)噸。推廣應(yīng)用一批關(guān)鍵核心材料、部件和工藝技術(shù)裝備，形成一批骨干優(yōu)勢(shì)制造企業(yè)，促進(jìn)電機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

為實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，《計(jì)劃》提出了四方面重點(diǎn)任務(wù)：一是擴(kuò)大高效節(jié)能電機(jī)綠色供給;二是拓展高效節(jié)能電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈;三是加快高效節(jié)能電機(jī)推廣應(yīng)用;四是推進(jìn)電機(jī)系統(tǒng)智能化、數(shù)字化提升。

在加快高效節(jié)能電機(jī)推廣應(yīng)用方面，《計(jì)劃》提出，鼓勵(lì)鋼鐵、有色、石化、化工、建材、紡織等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)開(kāi)展用能設(shè)備節(jié)能診斷，結(jié)合設(shè)備能效水平和運(yùn)行維護(hù)情況，評(píng)估先進(jìn)節(jié)能技術(shù)裝備推廣應(yīng)用潛力。

《計(jì)劃》提出了具體的保障措施。省級(jí)工業(yè)和信息化、市場(chǎng)監(jiān)管部門依據(jù)《計(jì)劃》，結(jié)合實(shí)際提出工作措施，加強(qiáng)指導(dǎo)和服務(wù)。充分利用節(jié)能減排等現(xiàn)有資金渠道，對(duì)電機(jī)能效提升重點(diǎn)項(xiàng)目給予支持。主管部門還將嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家能效標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)能效標(biāo)識(shí)符合性檢查，嚴(yán)禁購(gòu)買、使用和生產(chǎn)國(guó)家明令淘汰的電機(jī)產(chǎn)品。組織實(shí)施工業(yè)專項(xiàng)節(jié)能監(jiān)察，對(duì)電機(jī)用戶開(kāi)展能效監(jiān)管，會(huì)同有關(guān)部門依法督促企業(yè)淘汰達(dá)不到強(qiáng)制性能效標(biāo)準(zhǔn)限定值的電機(jī)產(chǎn)品。

行業(yè)前景 國(guó)內(nèi)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模在萬(wàn)億左右

電機(jī)品類豐富，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。按照最常用的電源分類方式可將電機(jī)分為直流電機(jī)和交流電機(jī)，其中直流電機(jī)根據(jù)有無(wú)電刷分為有刷和無(wú)刷電機(jī)，交流電機(jī)根據(jù)轉(zhuǎn)子和磁場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)同步與否分為同步電機(jī)和異步電機(jī)。

2000年以來(lái)，我國(guó)電機(jī)行業(yè)大概經(jīng)歷了四個(gè)階段。2000-2011年，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展電機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)較快，年均增速約30%，2012-2015年進(jìn)入平穩(wěn)期，增速有所回落，2016-2018年是下行期，電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2019年以來(lái)隨著制造業(yè)復(fù)蘇以及工業(yè)自動(dòng)化的大趨勢(shì)，電機(jī)市場(chǎng)增速實(shí)現(xiàn)較快回升，盡管2020年上半年受到疫情影響，但下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，全年規(guī)模以上電動(dòng)機(jī)銷售收入逆勢(shì)同增37%，當(dāng)然這也包含風(fēng)電搶裝的因素。

根據(jù)信達(dá)證券估算，目前國(guó)內(nèi)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模在萬(wàn)億左右。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)規(guī)模以上電機(jī)收入為6427.5億元，該統(tǒng)計(jì)口徑是2000萬(wàn)元以上收入的規(guī)模企業(yè)納入統(tǒng)計(jì)，參考2014年以前的統(tǒng)計(jì)口徑，2014年500萬(wàn)元以上規(guī)模企業(yè)的銷售收入為7948.1億元，與2000萬(wàn)元以上規(guī)模收入的比例關(guān)系大概是3：2，這也側(cè)面表明電機(jī)行業(yè)的集中度較低，2000萬(wàn)元規(guī)模以下企業(yè)占比較高。由此估算國(guó)內(nèi)全口徑下電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模接近萬(wàn)億元。

隨著我國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇，以及全球疫情后經(jīng)濟(jì)回暖，消費(fèi)升級(jí)和工業(yè)自動(dòng)化滲透加快，電機(jī)需求有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。電機(jī)分類別來(lái)看，發(fā)電機(jī)和電動(dòng)機(jī)規(guī)模約2:1，2020年受風(fēng)電搶裝影響，我國(guó)規(guī)模以上發(fā)電機(jī)收入4656.9億元，同比增長(zhǎng)51.9%。

受益于全球電動(dòng)化趨勢(shì)，新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)前景廣闊。全球電動(dòng)化趨勢(shì)明確，歐洲碳排政策保持力度，多國(guó)制定禁燃時(shí)間表，全球頭部車企相繼落實(shí)電動(dòng)化戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)也將持續(xù)擴(kuò)容，全球電動(dòng)化將帶來(lái)新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)需求的高速增長(zhǎng)，是電機(jī)行業(yè)新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)2020年新能源車(包括純電和混插)產(chǎn)量136萬(wàn)臺(tái)，按照2臺(tái)/輛的驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝機(jī)量、2000元/臺(tái)的驅(qū)動(dòng)電機(jī)單價(jià)估算國(guó)內(nèi)新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約54億元，全球新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約110億元。

投資思路 硅鋼及輕稀土需求滲透率有望提升

浙商證券指出，未來(lái)的電機(jī)需求主要分為兩個(gè)方面：一是增量需求，即每年新增的電機(jī)需求;二是存量需求，即把舊電機(jī)替換為新電機(jī)，特別是高效節(jié)能電機(jī)替換傳統(tǒng)電機(jī)。根據(jù)國(guó)際通用估算方法，電動(dòng)機(jī)裝機(jī)容量為發(fā)電機(jī)裝機(jī)容量的2.5-3.5倍，按照2020年中國(guó)全口徑發(fā)電設(shè)備容量22億千瓦計(jì)算，取3倍這個(gè)中間值，那么2020年電動(dòng)機(jī)裝機(jī)總?cè)萘繛?6億千瓦，目前電動(dòng)機(jī)中稀土永磁電機(jī)占比還比較低，未來(lái)在電機(jī)能效提升計(jì)劃的推動(dòng)下，假設(shè)稀土永磁電機(jī)2022-2023年的每年的滲透率增長(zhǎng)3%，那么每年將拉動(dòng)釹鐵硼需求量達(dá)到2萬(wàn)噸，帶動(dòng)輕稀土下游需求在2022-2023年每年達(dá)到20%以上的增長(zhǎng)。

此外，無(wú)取向硅鋼作為工業(yè)電機(jī)中重要原材料，起到電能轉(zhuǎn)化的作用。電機(jī)能效提升，鼓勵(lì)采用2級(jí)能效及以上標(biāo)準(zhǔn)電動(dòng)機(jī)，將大大增加未來(lái)我國(guó)工業(yè)電機(jī)中對(duì)于薄規(guī)格、低鐵損無(wú)取向硅鋼的需求量。2020年，工業(yè)電機(jī)對(duì)于無(wú)取向硅鋼需求量在400-450萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)未來(lái)在等效等級(jí)提升的過(guò)程中，高端無(wú)取向硅鋼需求將有望大增。

對(duì)于具體投資標(biāo)的，浙商證券建議重點(diǎn)關(guān)注首鋼股份、北方稀土、五礦稀土、臥龍電驅(qū)、盛和資源、金力永磁、寧波韻升、正海磁材。

天風(fēng)證券認(rèn)為，永磁電機(jī)具有永磁同步電機(jī)功率因數(shù)大、效率高、功率密度大，且其采用電子功率器件作為換向裝置，驅(qū)動(dòng)靈活、可控性較強(qiáng);在新能源汽車成本占比中僅有10%，驅(qū)動(dòng)電機(jī)滲透率超過(guò)99%，但工業(yè)電機(jī)中滲透率仍然較低。伴隨能效雙控和節(jié)能降耗需求提升，永磁電機(jī)在中高端需求和傳統(tǒng)需求滲透率方面有望不斷提升。新能源汽車帶來(lái)高性能釹鐵硼需求中長(zhǎng)期需求進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。

個(gè)股方面，天風(fēng)證券關(guān)注金力永磁(現(xiàn)有產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，規(guī)劃4萬(wàn)噸)，中科三環(huán) (現(xiàn)有產(chǎn)能2.15萬(wàn)噸，規(guī)劃3萬(wàn)噸)、正海磁材(現(xiàn)有產(chǎn)能1.2萬(wàn)噸，規(guī)劃產(chǎn)能3.6萬(wàn)噸)、寧波韻升(現(xiàn)有產(chǎn)能1.4萬(wàn)噸，規(guī)劃產(chǎn)能2.1萬(wàn)噸)。成長(zhǎng)性角度關(guān)注金力永磁、正海磁材，估值角度關(guān)注寧波韻升。