北交所將于下周一正式開市。參考科創(chuàng)板開市前后的其他板塊走勢，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計北交所開市對其他交易所的資金“虹吸”效應(yīng)將不明顯。相對更早期的企業(yè)成長階段，更低的盈利水平和更接近PE投資的估值方法，北交所有望給其他板塊的同類型行業(yè)帶來新的估值錨和風(fēng)險偏好的提升。

首批公司整裝待發(fā)

11月10日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布十家公司上市公告書。上述公司經(jīng)北交所同意，將于11月15日在北交所上市。這十家公司分別為晶賽科技、科達(dá)自控、中寰股份、同心傳動、大地電氣、志晟信息、中設(shè)咨詢、漢鑫科技、廣道高新、恒合股份。

這些公司前期是按照精選層的標(biāo)準(zhǔn)掛牌，全部采用現(xiàn)金繳款、定價發(fā)行的模式，發(fā)行市盈率中值為18.7倍，發(fā)行估值區(qū)間為11.3倍至47.1倍。平均募資1.8億元，募資區(qū)間為1.1億元至2.7億元。行業(yè)分布上，分別來自信息技術(shù)(6家)、工業(yè)(3家)、可選消費(fèi)(1家)。

按照相關(guān)規(guī)則，北交所首批上市公司將由精選層平移而來。截至12日，精選層已經(jīng)掛牌71家公司。總市值方面，貝特瑞、連城數(shù)控、吉林碳谷、長虹能源4股的總市值超百億元。截至12日收盤，貝特瑞的總市值達(dá)911.89億元，暫列第一。

目前來看，上述81股的市盈率平均值為35.28倍，42股的市盈率不足30倍，占比約五成。其中，市盈率超過70倍的有4股，分別是三元基因、殷圖網(wǎng)聯(lián)、觀典防務(wù)和貝特瑞。包括蘇軸股份、凱添燃?xì)狻⒑愫瞎煞?、廣道高新、中寰股份、同心傳動、志晟信息等9股的市盈率不足20倍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述81股中，有75股披露了今年前三季度的經(jīng)營情況。這75股中，除了諾思蘭德、殷圖網(wǎng)聯(lián)兩股外，其余73股今年前三季度實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤均為盈利狀態(tài)。

上述盈利的73股中，有51股今年前三季度的歸母凈利潤出現(xiàn)同比增長。增幅最大的是科達(dá)自控，該股今年前三季度實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤約0.11億元，同比增長3264.71%，也是73股中唯一一家歸母凈利潤增幅超32倍的企業(yè)。

專精特新方向個股或受關(guān)注

從9月2日決策層宣布計劃設(shè)立北交所，到11月15日一批企業(yè)將在北交所上市，僅僅間隔不到3個月的時間。在此期間，監(jiān)管層、北交所密集出臺了一系列制度安排。

隨著首批企業(yè)上市，將會對整體市場帶來什么影響?

“北交所的高規(guī)格官宣，意味著這不是簡單的新三板精選層‘平移’，也不僅是新三板精選層的2.0升級版本，而是銜接4537家A股上市公司和超4000萬戶企業(yè)主體的關(guān)鍵一環(huán)，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成有效梯隊，服務(wù)超22.5萬家高新技術(shù)企業(yè)?！比A西證券總裁助理兼研究所所長魏濤分析認(rèn)為。

同時，魏濤表示，“參考科創(chuàng)板開市前后的其他板塊走勢，預(yù)計北交所開市對其他交易所的資金‘虹吸‘效應(yīng)將不明顯。相對更早期的企業(yè)成長階段，更低的盈利水平和更接近PE投資的估值方法，北交所有望給其他板塊的同類型行業(yè)帶來新的估值錨和風(fēng)險偏好的提升。預(yù)計滬深交易所的專精特新方向個股，有望在北交所開市之后，獲得資金關(guān)注和價值重估?！?/p>

而中金公司則預(yù)判，目前精選層的總市值不足3000億元，測算即使按照5%-10%的初期換手率假設(shè)，北交所初期的成交額可能在150億元-300億元左右，占目前A股市場總成交額的1.3%-2.7%，影響相對較小。以上公司登陸北交所初期，可能提升投資者對于資本市場尤其是創(chuàng)新型企業(yè)的關(guān)注度，有利于整體交投活躍?！昂罄m(xù)企業(yè)表現(xiàn)本質(zhì)還是取決于公司的基本面、成長性等因素，預(yù)計會逐步顯現(xiàn)分化?！?/p>

浙商證券策略分析師王楊認(rèn)為，在定位上，科創(chuàng)板服務(wù)于有專長的科技型創(chuàng)新企業(yè);創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長型創(chuàng)新企業(yè);北交所服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，在制度安排上更加適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展和成長規(guī)律。綜合來看，相較于主板，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市門檻相對靈活，而北交所對企業(yè)上市的限制更為靈活，但是加強(qiáng)了對流動性和資金用途的要求，并增修了多項(xiàng)監(jiān)管制度。

“從中觀的角度，北交所作為資本市場的紐帶，與滬深兩所形成錯位發(fā)展與互聯(lián)互通。北交所將具備完善的轉(zhuǎn)板機(jī)制，形成完善的中小企業(yè)直接融資成長路徑。最后，從宏觀的角度，北交所的設(shè)立是建立健全多層次資本市場的一部分。北交所是中小企業(yè)從場外市場到場內(nèi)市場的途徑，進(jìn)一步完善了中小企業(yè)直接融資體系。”王楊進(jìn)一步指出。記者 劉揚(yáng)

北交所與其他各板塊業(yè)務(wù)規(guī)則對比