Facebook更名Meta全面轉向元宇宙，引發資本市場關 注 。近年來，隨著Facebook、英偉達、騰訊等國內外大廠紛紛布局元宇宙，在VR/AR、AI引擎等上游軟硬件降本增效，以及下游內容、應用豐富度提升的共同推動之下，元宇宙應用場景有望逐步落地。

業內人士表示，游戲和社交可能是元宇宙早期落地的用戶端產品形態，但從中長期看，預計最具備投資價值的領域仍在頭部公司具有較強技術和市場優勢的關鍵領域，可以從場景應用和支撐技術兩大主線入手，把握元宇宙投資機會。

事件催化 海外巨頭加碼布局元宇宙

10月28日，Facebook舉辦了年度Connect大會，宣布公司正式更名為Meta(取自元宇宙Metaverse)，以實現從社交媒體平臺向元宇宙生態的轉型。本次大會從硬件、應用及內容三個層面展示了公司對于元宇宙的全方位布局。

硬件設備方面，公司頭部VR頭顯產品OculusQuest2將于2022年起更名為MetaQuest2，其應用場景將從休閑娛樂擴展至個人辦公。新產品方面，公司在研的高端VR頭顯Cambria預計將于2022年推出，同時首款AR眼鏡產品ProjectNazare技術布局持續推進。終端應用方面，公司將推出基于VR硬件終端的系列社交應用Horizon，其中包括虛擬居家場景HorizonHome、游戲社交平臺HorizonWorld、以及VR會議軟件HorizonWorkrooms。

同時，OculusQuest2搭載的應用范圍將進一步擴展至部分熱門2D應用，包括辦公類應用Dropbox、Slack，社交類應用Facebook、Instagram，以及即時通信類應用Messenger等。游戲內容方面，公司作為上游硬件提供商，將持續與優質游戲研發商合作，以豐富的內容矩陣構建VR/AR硬件生態。一方面，公司將與《亞利桑那陽光》研發商VertigoGames合作開發5款VR原生新游戲;另一方面，PC/主機端的經典游戲也將被“VR化”，在已有優質內容的基礎上進一步提升沉浸感，如《俠盜獵車手：圣安地列斯》已推出與OculusQuest2適配的VR版本。

近年來，隨著Facebook、英偉達、騰訊等國內外大廠紛紛布局元宇宙，在VR/AR、AI引擎等上游軟硬件降本增效，以及下游內容、應用豐富度提升的共同推動之下，元宇宙應用場景有望逐步落地。其中，游戲作為最具“沉浸感”的娛樂形式，從產品形態來看與元宇宙的各項特征最為接近，可被看作元宇宙雛形。

市場前景 元宇宙實現軟硬件技術先行

元宇宙指代通過整合包括擴展現實技術、數字孿生技術、區塊鏈技術在內的各種新技術將虛擬世界和現實世界密切融合而形成的超宇宙社會形態，在內容載體、傳播方式、交互系統等各方面突破了當前互聯網產業的平臺形態瓶頸，拓展了互聯網應用新維度。

新技術加持+需求端膨脹，開啟元宇宙紀元。在供給層面，相關技術的發展已經到規模化應用的臨界點，AI、VR、AR、5G、大數據、數字孿生、云計算、區塊鏈等技術長足發展。在需求層面，新冠疫情減弱人們在物理世界的聯系，加強了虛擬交互需求，現實世界疊加虛擬應用創造出廣闊商業潛能。

目前，元宇宙產業仍處于“社交+游戲”場景的奠基階段，還遠未實現全產業覆蓋和生態開放、經濟自洽、虛實互通的理想狀態。長遠看，元宇宙一方面拓展了人的生存維度，人將生活在現實世界和虛擬世界融合的綜合環境中;另一方面拓展了人的感官維度，帶來了現實與虛擬世界的視覺、聽覺、觸覺相結合的綜合感官，最終可能催生線上線下一體的新型社會關系。

為了支撐大規模用戶同時在線，保證較低延遲，并且實現更為沉浸的體驗感，元宇宙的實現高度依賴于5G、云計算、先進半導體等技術的成熟。隨著技術成熟，應用生態也將逐步完善。在元宇宙發展的基礎階段，應用將主要集中于游戲、短視頻等社交場景。發展至延伸應用階段，將逐步向教育、醫療、建筑設計等場景拓展。進一步發展至應用生態階段時，全景社交將成為虛擬現實終極應用形態之一。

安信證券表示，海內外科技公司爭先恐后布局元宇宙，意在搶灘下一代超級計算平臺。無論是回溯互聯網革命史，在新舊時代代際交替過程中往往也伴隨著新老主導力量交接，還是元宇宙作為互聯網的最高級形態，指向話語權與產業鏈優勢地位的爭奪，科技巨頭們必有一場終局之戰。

投資視角 場景應用和支撐技術兩主線存機會

中信證券指出，游戲和社交可能是元宇宙早期落地的用戶端產品形態，但中長期看，預計最具備投資價值的領域仍在頭部公司具有較強技術和市場優勢的關鍵領域，如GPU領域中的英偉達、圖形引擎公司Epic和Unity等。VR/AR有望競爭元宇宙核心終端設備，推薦關注Facebook、蘋果、小米等手機和科技硬件公司的硬件基礎和軟件工具創新。

此外，元宇宙基礎設施如云計算、IDC、5G、低軌衛星等領域優勢公司亦長期受益于數字化進程，值得持續關注。在應用層，最先看到的突破可能來自于騰訊、字節跳動(抖音)、Facebook、百度等科網巨頭在游戲、社交、廣告等領域的探索。此外，元宇宙對電力能源的消耗，中長期需要尋找更穩定的可持續能源，特斯拉solarcity在太陽能和儲能領域的探索亦值得關注。

東吳證券表示，各大互聯網巨頭加碼布局元宇宙，可以從場景應用和支撐技術兩大主線入手，把握元宇宙投資機會。場景應用首推騰訊控股，同時推薦寶通科技，建議關注Roblox、世紀華通、中青寶等，支撐技術主要包括交互技術、區塊鏈技術、物聯網技術、人工智能技術、網絡及運算技術、電子游戲技術，主線推薦中興通訊(5G)、歌爾股份(VR/AR)、風語筑(VR/AR等解決方案)、優刻得(云計算)、數據港(IDC)、中科創達(物聯網)等，建議關注美格智能(物聯網)、網宿科技(云計算)等。

民生證券則表示，元宇宙就是下一代互聯網，未來市場空間大，在Facebook的引領下，將帶動一系列投資機會。建議關注內容創作平臺騰訊控股、數據中心服務商光環新網和數據港、VR/AR設備廠商歌爾股份(電子組覆蓋)、基礎設施建設廠商中興通訊、通信模組廠商移遠通信。

需要注意的是，當前距離終極元宇宙還有較長的發展路徑，亦具有較多不確定性，但元宇宙是人類未來的數字化生存，將對社會產生深遠的影響，帶來極大的產業終極機遇。在漸進式發展過程中，將在各方面持續看到單點創新的出現及融合，不斷向終極元宇宙靠近，并持續帶來投資機會。