近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》。《意見》作為碳達峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”，為碳達峰碳中和這項重大工作進行了系統(tǒng)謀劃和總體部署。

業(yè)內(nèi)人士表示，《意見》具體提出了十條實現(xiàn) “雙碳”目標(biāo)的具體舉措，其中，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、能源體系建設(shè)、低碳交通運輸體系與綠色城鄉(xiāng)建設(shè)等方面的戰(zhàn)略部署，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)與行業(yè)發(fā)展帶來深遠的影響。

事件催化 碳中和頂層設(shè)計落地

2021年10月24日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了 《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，對實現(xiàn)碳達峰碳中和工作進行了系統(tǒng)謀劃與總體部署，提出了十個方面31項重點任務(wù)。意見規(guī)定了構(gòu)建綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系、提升能源利用效率、提高非化石能源消費比重、降低二氧化碳排放水平以及提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力等五方面目標(biāo)。

意見還明確要求，到2030年,我國重點耗能行業(yè)能源利用效率應(yīng)達到國際先進水平，非化石能源消費占比達到25%左右;2060年我國應(yīng)全面建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系和清沽低碳安全高效的能源體系，非化石能源消費占比達到80%以上，分別如期實現(xiàn) “碳達峰”和“碳中和”目標(biāo)。

自今年3月份以來，碳達峰碳中和“1+N”政策體系被官方多次提及，此次《意見》作為其中的“1”正式發(fā)布。《意見》從頂層設(shè)計上明確了做好碳達峰碳中和工作的主要目標(biāo)、減碳路徑措施及相關(guān)配套措施，為日后碳達峰碳中和行動方案、各重點領(lǐng)域及行業(yè)政策措施和行動提供政策支撐。

原則上，《意見》強調(diào)要堅持“全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風(fēng)險”。目標(biāo)上，《意見》從三個時間維度對雙碳目標(biāo)進行了分解，未來雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)任重而道遠。具體措施上，《意見》從宏觀和微觀層面分別進行闡述。

宏觀層面，為實現(xiàn)定性目標(biāo)中的全面建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系，《意見》提出要強化綠色低碳發(fā)展規(guī)劃引領(lǐng)、優(yōu)化綠色低碳發(fā)展區(qū)域布局、加快形成綠色生產(chǎn)生活方式。微觀層面，本次《意見》主要從“節(jié)約、提效、降碳、增新”等方面提出減碳的具體路徑措施。

市場前景 “1+N”細分領(lǐng)域方針有望相繼落地

《意見》具體提出了十條實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的具體舉措，一是推進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型;二是深度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);三是加快構(gòu)建清潔低碳安全高效能源體系;四是加快推進低碳交通運輸體系建設(shè);五是提升城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳發(fā)展質(zhì)量;六是加強綠色低碳重大科技攻關(guān)和推廣應(yīng)用;七是持續(xù)鞏固提升碳匯能力;八是提高對外開放綠色低碳發(fā)展水平;九是健全法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計監(jiān)測體系;十是完善政策機制。其中，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、能源體系建設(shè)、低碳交通運輸體系與綠色城鄉(xiāng)建設(shè)等方面的戰(zhàn)略部署，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)與行業(yè)發(fā)展帶來深遠的影響。

平安證券認為，第一，綠色低碳產(chǎn)業(yè)站上風(fēng)口，其中，在低碳交通領(lǐng)域，能源和清潔能源車船，鐵路、水路運輸及其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將開啟快速發(fā)展;在節(jié)能建筑領(lǐng)域，超低能耗、近零能耗、低碳建筑、可再生能源建筑等將迎來規(guī)模化發(fā)展，并催生綠色低碳建材的需求。第二，新能源領(lǐng)域空間巨大，明確提出發(fā)展風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能、海洋能、地?zé)崮艿?我國風(fēng)電、光伏的整體開發(fā)將堅持集中式與分布式并舉的思路，且按照“雙碳”具體目標(biāo)要求其發(fā)展空間巨大;文件提出構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，電網(wǎng)、儲能、氫能等均有望迎發(fā)展契機。第三，化石能源、高耗能高排放產(chǎn)業(yè)受到政策嚴(yán)格壓制。短期來看，化石能源消費仍處于增長期，相對低碳的天然氣增速或較快;“十五五”及中遠期，化石能源或?qū)⑦M入峰值平臺期并逐步下降。第四，綠色低碳技術(shù)的科技攻關(guān)將得到政策大力支持，相關(guān)領(lǐng)域值得前瞻性布局，例如：智能電網(wǎng)技術(shù)、電化學(xué)/壓縮空氣等新型儲能技術(shù)、氫能的生產(chǎn)儲存應(yīng)用技術(shù)、園區(qū)能源梯級利用技術(shù)、氣凝膠、碳捕集利用與封存技術(shù)等。第五，推動“雙碳”目標(biāo)的政策引導(dǎo)和支持機制當(dāng)中，綠色金融體系的發(fā)展與碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)，將帶來相關(guān)金融業(yè)務(wù)的機遇。

廣發(fā)證券則提出，本次頂層政策明確將制定能源、鋼鐵、有色等行業(yè)碳達峰實施方案，疊加近期多部門印發(fā)的《關(guān)于嚴(yán)格能效約束，推動重點領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》，各高能耗行業(yè)減排壓力與日俱增。后續(xù)與減排配套的碳交易市場無論是交易范圍、體量以及品種等均有望增加。

市場機會 儲能、光伏、風(fēng)電成確定性成長賽道

浙商證券表示，2020年我國非化石能源消費比重占到了15.9%，根據(jù)意見，若要達到2030年的25%，我國非化石能源占比還需增加近10pct。而風(fēng)電、光伏作為實現(xiàn)非化石能源占比的兩大主要途徑，即將迎來重大發(fā)展機遇，預(yù)計“十四五”期間我國風(fēng)電和光伏將分別實現(xiàn)59GW和79GW的年均新增裝機，各大龍頭企業(yè)將明顯受益。

光伏板塊近期受原材料漲價影響，除硅料環(huán)節(jié)外產(chǎn)業(yè)鏈其他企業(yè)盈利承壓明顯，但浙商證券認為，上游原材料處于加速趕頂階段，價格拐點來臨，且當(dāng)前股價對悲觀預(yù)期已充分反映，龍頭配置性價比逐步凸顯。建議關(guān)注以下幾條主線：全球并網(wǎng)逆變器和儲能龍頭陽光電源、戶用逆變器龍頭錦浪科技、固德威;一體化龍頭企業(yè),業(yè)績有望超預(yù)期的隆基股份、晶澳科技、天合光能;硅料供需仍偏緊，價格有望維持高水平，業(yè)績確定性強的龍頭通威股份、大全能源;格局較好且長期成長確定性強的膠膜龍頭企業(yè)福斯特、海優(yōu)新材;其他環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)中信博、福萊特等。

風(fēng)電板塊，當(dāng)下大型化成為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢，各環(huán)節(jié)龍頭將持續(xù)受益。浙商證券建議重點關(guān)注以下幾條投資主線：零部件環(huán)節(jié)，建議關(guān)注技術(shù)壁壘高筑，引領(lǐng)國產(chǎn)替代新強聯(lián);規(guī)模效應(yīng)明顯，大產(chǎn)能高毛利，穩(wěn)踞龍頭的日月股份;受益機組大型化+一體化布局，疊加產(chǎn)能加速釋放的金雷股份;風(fēng)電變流器龍頭禾望電氣等。整機及配套環(huán)節(jié)，建議關(guān)注受益大型化和行業(yè)高增的主機龍頭金風(fēng)科技、運達股份、明陽智能等;向大型化、海鳳化發(fā)展的塔筒龍頭天順風(fēng)能、大金重工;受益海風(fēng)平價在即的海纜龍頭東方電纜。

新能源運營商板塊，行業(yè)高增+現(xiàn)金流、盈利能力改善，疊加“綠電”、能耗雙控、電價中樞上漲等相關(guān)政策催化，運營商龍頭迎來加速發(fā)展良機。浙商證券建議重點關(guān)注三峽能源、龍源電力、福能股份、晶科科技、節(jié)能風(fēng)電等。