本報訊(記者 劉揚)可轉債市場有所回暖。10月25日，中證轉債指數收盤漲0.52%，成交額708.18億元，創10月以來單日最高成交額。

其中，高瀾轉債漲超31%，盤中二次臨停;起步轉債漲超27%，清水轉債漲超26%，長信轉債漲20%，三只債券均盤中臨停;嘉元轉債和金禾轉債均漲超8%，勝達轉債漲逾7%，銀河轉債漲逾6%;明泰轉債和昌紅轉債均跌超4%，金陵轉債跌近2%。

而上周已有清水轉債頻觸臨停，此外，銀河轉債也有臨停現象。

臨停現象的增多意味著轉債市場炒作的活躍。根據Wind統計，截至10月25日，已有清水轉債、高瀾轉債、銀河轉債、同德轉債、起步轉債、長信轉債、石英轉債、小康轉債、鼎勝轉債、嘉元轉債等10只轉債10月漲幅超過了20%。其中，漲幅最大的為清水轉債，截至10月25日收盤清水轉債10月漲幅為85.86%。實際上，近4個交易日清水轉債的最大漲幅已經實現了翻番。

截至2021年10月22日，轉債市場平均純債溢價率為50.10%，上期為48.02%;平均轉股溢價率為36.00%，上期為34.42%。行業方面，位居首位的是通信(79.01%)、采掘(7.76%)的平均轉股溢價率最低。相對而言，小盤轉債的平均轉股溢價率最高，為39.01%。2020年以來上市的轉債的轉股溢價率水平小幅抬升，目前為33.73%。

“近期轉債沒有比較持續性的主線，行業輪動較快，關注度較高的主要是政策以及三季報情況，市場估值從數據來看上周比較平穩。上周新上市兩只新券定位基本出于合理的位置，一方面反映情緒相較于前期高點趨于理性，另一方面也與這兩只標的市值較小轉債規模不大有關。”海通證券固收團隊負責人姜珮珊分析認為。

姜珮珊表示，近期轉債供給重啟，四季度是傳統轉債發行旺季，仍可關注新券機會。“策略上建議做攻勢防御，強調性價比，本周進入業績密集披露期，關注景氣度持續以及業績兌現情況。行業建議關注受益于政策的大金融、基建相關;高景氣板塊關注新能源車相關如汽車零部以及硬科技等，可逐步關注目前行業基本面已經基本觸底的生豬板塊等，此外可關注今年以來漲幅不高的板塊，如食品飲料、醫藥等。”

國泰君安則指出，在轉債經歷前三季度的連續上漲后處于高位，而權益市場并未形成清晰的投資主線的背景下，應充分發揮轉債的防守價值，堅持“模糊的正確”，即遠離前期暴漲的周期資源等高估值板塊，重點關注低估值的券商、銀行為主的金融板塊以及醫藥、消費、新能源板塊中跌到合理價格區間且有業績支撐的品種;規避價格和轉股溢價率雙高的轉債，保持耐心，等待估值回調后的機會。