9月17日，北交所明確個人投資者準(zhǔn)入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預(yù)約開通北交所的交易權(quán)限。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，門檻降低有利于提升北交所活力，政策超預(yù)期利好新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商。

利好新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商

創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入資金門檻由150萬元調(diào)整為100萬元，于2021年9月17日發(fā)布實(shí)施。北交所負(fù)責(zé)人表示，將著力打造服務(wù)中小企業(yè)主陣地，面對未來更多專精特新中小企業(yè)上市發(fā)展，合適的投資者適當(dāng)性要求，有利于市場流動性水平處于合理適度狀態(tài)，進(jìn)一步促進(jìn)融資交易功能發(fā)揮，打造良性循環(huán)的市場生態(tài)。

在創(chuàng)新+轉(zhuǎn)型發(fā)展及受益行情的中小型證券公司中，長城證券劉文強(qiáng)認(rèn)為，重點(diǎn)關(guān)注東方財富，其他相關(guān)公司：第一創(chuàng)業(yè)(潛在被并購標(biāo)的，債券業(yè)務(wù)發(fā)展獨(dú)具特色)、東方證券(資管業(yè)務(wù)極具特色以獲得基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)，參股匯添富基金，業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁)、東吳證券等(首批白名單公司，股東回購彰顯長期發(fā)展信心，新三板業(yè)務(wù)靠前)及興業(yè)證券(財富管理轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，控股興業(yè)全球基金)。另外，業(yè)績優(yōu)良穩(wěn)健、營收結(jié)構(gòu)多元化、均衡化且低估值的龍頭證券公司：重點(diǎn)推薦申萬宏源、華泰證券，重點(diǎn)推薦海通證券，相關(guān)公司國泰君安、廣發(fā)證券、中金公司。

“此次《北京證券交易所資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》的投資者門檻相關(guān)規(guī)定較之前有較大幅度的降低，有利于提升北交所活力，政策超預(yù)期利好新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商。推薦核心競爭力顯著的東方財富、東方證券、中金公司、中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券，重點(diǎn)關(guān)注廣發(fā)證券、申萬宏源、越秀金控、中信建投。

”華創(chuàng)證券徐康認(rèn)為，三季度市場景氣度上行，預(yù)計上市券商三季度營收合計4496億元，同比增長17.3%，凈利潤1430億元，同比增長18.3%。上市券商投行業(yè)務(wù)收入同比預(yù)增14%。上市券商信用業(yè)務(wù)收入同比預(yù)增20%。股市債市景氣度提升，衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模同比高增，自營業(yè)務(wù)收入同比預(yù)增12.8%。預(yù)計資產(chǎn)管理及財富管理增速最快，具備相關(guān)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的頭部券商有望收獲更高業(yè)績增速。

券商板塊迎來發(fā)展期

“此舉是為實(shí)現(xiàn)北交所與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的一體發(fā)展和制度聯(lián)動，更好促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，著力構(gòu)建投早、投小、投創(chuàng)新的市場生態(tài)。”海通國際孫婷認(rèn)為，證監(jiān)會擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍，預(yù)計2021年行業(yè)凈利潤將同比增長17%，預(yù)計經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長35%，投行業(yè)務(wù)同比增長42%，資本中介業(yè)務(wù)收入同比增長10%，資管同比增長20%，自營同比增長15%。推薦低估值優(yōu)質(zhì)龍頭和業(yè)績高增長彈性標(biāo)的，如東方財富、東方證券、廣發(fā)證券、中金公司、招商證券等。

另外，北交所為中小企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，利好券商業(yè)務(wù)。北交所將堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，補(bǔ)足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板。北交所設(shè)立在支持“專精特新”中小企業(yè)的同時，也給資本市場帶來擴(kuò)張的機(jī)會，券商板塊迎來發(fā)展期，全面利好券商的投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)。

“和此前重大改革一樣，北交所將提供券商業(yè)務(wù)增量，提高券商業(yè)績。”東亞前海證券鄭嘉偉預(yù)計，券商板塊的累計收益率和超額收益率將有大幅的提升。

中小券商在新三板業(yè)務(wù)中取得優(yōu)異表現(xiàn)。整體來看，開源證券、安信證券、申萬宏源在新三板業(yè)務(wù)中表現(xiàn)耀眼，在2021年二季度主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價中位居前三。值得注意的是，中小券商在此次評價中表現(xiàn)十分突出，占據(jù)了前十席位中的絕大多數(shù)。

在掛牌業(yè)務(wù)方面，共99家券商為超7000家新三板企業(yè)提供推薦掛牌服務(wù)，其中申萬宏源推薦掛牌家數(shù)最多，為455家。開源證券、安信證券等七家券商在推薦掛牌業(yè)務(wù)中獲得20分;申萬宏源及開源證券在發(fā)行并購業(yè)務(wù)及持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)中均位列前二，且領(lǐng)先優(yōu)勢較大;做市業(yè)務(wù)方面，九州證券、安信證券、開源證券、申萬宏源及東北證券位居前五;經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，華泰證券靠前。東北證券王鳳華認(rèn)為，北交所的推出，為中小券商實(shí)現(xiàn)彎道超車，打造差異化競爭優(yōu)勢提供了契機(jī)，建議關(guān)注新三板業(yè)務(wù)具備先發(fā)優(yōu)勢券商。

記者 張曌