近日國內大宗商品期市和股市周期板塊均出現大漲大跌大波動，以主合約計，昨日期市漲幅超過4%品種只有1個;但昨日跌幅超過4%品種卻有6個。業內人士認為，“雙控”這一波沖擊預計在9月底前結束。

雙焦連跌3天

近日雙焦期貨價格出現大漲后的大幅下跌，尤其是焦炭1月主合約繼上周五暴跌之后，本周一、周二依然連續下跌，短短3天，振幅竟然高達16%，昨日收報每噸3341.5元，下跌5.26%;焦煤走勢與其類似，但跌幅略小些，昨日收報每噸2702.5元，下跌5.41%。相比較而言，動力煤1月主合約上周五雖然也出現暴跌，但昨日期價還略高于上周四收盤價。

華泰期貨王海濤認為，目前環保督察組已陸續進駐山東、山西等焦化主產地，焦廠開工率大幅下降，當前下游鋼廠焦炭庫存告急，不過隨著粗鋼壓產任務臨近，高爐開工已出現回落。受期貨盤面大跌影響，市場情緒逐步趨于謹慎，現山西呂梁主流準一級焦報3860元/噸，港口可售資源有限。

焦煤現貨方面，各地煤礦環保和查超產嚴格，陜西榆林地區受全運會影響，所有煤礦暫停銷售，疊加進口煤補充不足，產量持續低位，供需偏緊局面或暫難緩解，目前蒙5#原煤報價已上漲至3100元-3150元/噸，可交易量非常少。

綜合來看，在安全環保檢查愈加嚴格的情況下，多數煤礦停車檢修，煤礦產能釋放空間有限，焦煤供應依舊處于偏緊狀態;近日發改委要求保供穩價，拒絕哄抬煤價，推進煤炭儲備能力，市場看漲情緒有所下降，上漲節奏有所放緩。鋼廠受粗鋼產量壓產政策影響，焦炭需求有所回落，但鋼廠焦炭庫存告急，期現貼水嚴重，短期供需緊張局面難有明顯改變。策略上，等待企穩，中性偏多。

“雙控”沖擊波

近期股市期市聯動性明顯增強，股市中的周期板塊也陸續迎來大行情，本周一，電解鋁、磷化工板塊出現整體性大漲。當晚，“云南一份文件全網瘋傳”的消息惹人注目，說的是一份題為 《云南省節能工作領導小組辦公室關于堅決做好能耗雙控有關工作的通知》，該文件涉及到多個行業的限產，其中，黃磷和工業硅產能被削減90%。又有一說，雙控文件全網瘋傳，一夜之間大反轉，有色和黑色都崩了。

很快，昨日的《云南日報》對此進行了更權威更詳細報道：9月13日(本周一)下午，云南省委常委會召開會議，審議《關于云南貫徹落實新發展理念有關情況的報告》、《關于遏制“兩高”項目盲目發展堅決完成能耗 “雙控”目標任務的指導意見》，研究部署有關工作。會議強調，以石化、化工、煤化工、鋼鐵、焦化、建材、有色等行業為重點，建立“兩高”項目清單管理制度，淘汰退出一批低效落后產能，積極引導企業推進綠色低碳生產，有效促進產業轉型升級，提升發展質量效益。

不僅云南，“雙控”雙紅色預警等級省份還有青海、寧夏、廣西、廣東、福建、江蘇等，均已先后部署了能耗控制相關措施并限電。

何為“雙控”?

“雙控”是指能源消費總量和強度的雙控制度，早在“十二五”期間就已寫入發展規劃中。為實現2030年前碳達峰、2060年前碳中和計劃，“十四五”規劃將節能目標分解落實到各地區，確保單位GDP能耗降低13.5%，對應每年降幅2.7%。

東證期貨許惠敏認為，“十四五”期間，“雙控”成為了碳達峰推進進程的重要載體之一，年度內，通過季度三級預警方式，開展省級政府能耗雙控目標責任考核，對高預警等級地區實施窗口指導，對能耗雙控目標進度滯后的地區，督促其控制“兩高”項目(高耗能、高排放)投產建設節奏。

“雙控”政策自2011年就開始實施，為何今年對鋼鐵以及其他高能耗產業的沖擊影響更大?主要可能有三個原因：一是疫情導致去年能耗低基數。二是GDP增速放緩，導致能耗強度下降對經濟結構量要求更高。以往的3%能耗降幅多來自GDP高增長，而2020年以來的能耗降幅則越來越需要經濟質量的提升。三是季度末集中考核。為實現三季度能耗雙控目標，江蘇、廣西、云南等地區均在9月份集中降低電力負荷。“季末沖量”的動作，導致3%的年度能耗減量放大為月度30%-50%的影響量。

“雙控”政策對黑色產業有何影響?首先，“雙控”政策本身獨立于粗鋼產量平控，但二者結果重疊。9月份“集中沖量”以來，廣西、江蘇、云南9月單月粗鋼產量受“雙控”影響共下降11萬噸日產左右，且品種集中于建材。“雙控”短期影響預計在9月底結束，11-12月份再度加碼，整體鋼材維持供需雙縮。 宗和