近期國內期市大部分品種都表現平淡，但硅鐵、錫、鎳這三個品種卻先后創(chuàng)出上市以來新高;此外，盡管過去一周沒有品種漲幅超過10%，但上海原油、低硫燃料油、燃料油的周漲幅都超過了9%，不過，由于前期大跌，此番上漲仍未收復8月初價格。昨日，漲幅超過3%的有錳硅、不銹鋼、菜籽和滬鎳，跌幅超過3%品種僅有鐵礦石，單日大跌5%。

限電拉漲硅鐵

7月中旬以來，硅鐵期貨逐漸顯露強勢，期價連創(chuàng)新高，昨日，1月主合約再度刷新上市以來新高至每噸10624元，收報10500元，微漲1.16%。此前一天，該合約收報漲停。此前，硅鐵價格從未超過萬元大關，但最近三個交易日，不僅成功突破而且站穩(wěn)了萬元大關。

同為煉鋼中使用的鐵合金，錳硅絕對價格此前一直領先于硅鐵，但今年明顯滯后，在硅鐵連連上漲的帶動下，錳硅價格本周起也出現了連續(xù)兩天大漲，周一漲停，昨日收漲4.97%，報每噸8654元，仍顯著低于硅鐵價格，但也創(chuàng)出了近兩年半來的新高。

此外，《大眾證券報》記者注意到，盡管錳硅尚未創(chuàng)出上市以來新高，但以硅鐵、錳硅為主要成分的鐵合金指數早已創(chuàng)出上市以來新高，這也是近期表現最強勢的期貨板塊指數之一。

至于上漲原因，業(yè)內人士普遍認為，限電政策導致鐵合金供給收縮，供求關系已經出現并且還將繼續(xù)出現重大失衡。

據卓創(chuàng)分析，本次錳硅、硅鐵價格高企有一定的關聯(lián)性，主要原因有兩個，一個是硅錳、硅鐵主產區(qū)(內蒙、寧夏、廣西)限電政策依舊嚴格，部分大中型企業(yè)不得超過50%;二是主導地區(qū)依舊嚴格執(zhí)行雙控政策，使得硅錳、硅鐵現貨資源均偏低。

中衍期貨王鶴也認為，硅鐵、錳硅的下游同為鋼材市場，此次大漲的主要原因是，雙硅均受到供給端主產區(qū)的政策擾動，減產預期強烈，先是硅鐵主產區(qū)青海、寧夏上半年能耗控制進度情況不降反升，重點企業(yè)被約談;再后來就是錳硅生產大省廣西市場流傳一份《廣西2021年9月壓減產能企業(yè)名單》，按表內減產率將達87.8%，該表于8月29日晚流出，30日開盤后不久錳硅即漲停;雖需求端粗鋼處于壓減產量背景下，雙硅長期需求受限，但供給減量更加明顯，在供給限產預期、現貨上漲推動下，期貨延續(xù)大幅上漲;由于限產或貫穿全年，總體供應偏緊或將成為常態(tài)，關注政策變化對限產的實際影響。

另據一德期貨分析，廣西地區(qū)8月28日流出一份工信廳發(fā)各電網的一份9月限產文件，其中硅錳企業(yè)僅有4家是允許生產，屬于《產業(yè)結構調整指導目錄(2019年本)》允許類企業(yè)，9月份用電負荷不得超過2021年上半年平均月用電負荷的50%;若按照9月僅有四家錳硅企業(yè)可以生產情況去看，9月廣西產量則是9842噸，環(huán)比下降83258萬噸，若其他地區(qū)延續(xù)8月產量，按此預估9月全國錳硅產量難以達到85萬噸;上述文件是否最終能夠執(zhí)行還需等待進一步消息的落地，在當前粗鋼產量下，錳硅合金都有供應端缺口，再疊加當前內蒙地區(qū)錳硅成本按照市場最新原材料價格計算已經達到7050元/噸的成本，近期錳硅價格大概率延續(xù)偏強行情;硅鐵大漲主要受青海地區(qū)和陜西地區(qū)的能耗政策的預期所致，若青海和陜西再出臺限產政策，則硅鐵將會出現明顯缺口，在巨量持倉下硅鐵風險偏好成為交易核心，建議無持倉者觀望，左側摸頂存在極大風險。

錫供求仍偏緊

今年以來，有色金屬錫價格持續(xù)上漲，昨日，主合約收漲2.16%，報每噸246910元，再創(chuàng)上市以來新高，至此，今年年度漲幅已達63.33%，即每噸上漲了95740元。

中信期貨鄭瓊香認為，二季度錫消費延續(xù)高增長，6月全球半導體銷售額445億美元，再度創(chuàng)出歷史單月最好水平，同比增長29%;全球半導體貿易統(tǒng)計組織預計，2021年全球半導體銷售額將達到5272億美元，同比增長19.7%，這將為2021年全球錫需求增長提供堅實的基礎;同期，中國錫消費較為穩(wěn)定，下游逐漸接受高價格，下游終端產品產量或出貨量維持在高位。

在低庫存及高注銷倉單占比背景下，現貨仍偏緊，但跟年初相比，海外最緊張的時候正慢慢過去。滬錫現貨升水在5月份穩(wěn)步回升，6月中旬出現明顯回升，這主要是錫錠生產受到干擾，需求端較為穩(wěn)定，滬錫出現了較為明顯的去庫，這直接驅動滬錫現貨升水重心明顯抬升，進入8月，滬錫現貨升水進一步明顯走高，最高達到近8000元的現貨升水，這說明國內錫錠非常緊張，比海外緊張。

供應有所恢復，但仍難以改變偏緊局面。隨著8月云錫檢修結束，9月緬甸錫礦拋儲告一段落，中國錫礦進口將回落，8月和9月國內錫礦將重新變得緊張，8月和9月國內錫錠將維持在短缺1000噸左右的水平。 宗和