智能倉儲物流是傳統物流行業的下一步升級，將體現出技術密集、以機器替代人力、土地利用效率大幅提升等特點。不同于傳統倉儲物流，智能倉儲物流是以信息交互為主線，使用先進的物聯網技術，集成自動化、信息化、人工智能技術，從而實現全流程的自動化運轉并實現高效率管理，可以減少約70%的倉儲占地面積及80%的人工成本。

雖然我國的智能物流設備整體尚體現出定價能力弱、產品以低端為主的狀況，但是目前國內已經涌現一批具備較強競爭力的優質企業，且我國進口物流裝備的數量逐年走低，國產替代已經悄然開始。此外，隨著我國物流科技領域的融資回暖，行業的升級進步有望提速。

我國的制造業正處于產業升級至4.0的關鍵時刻，對分工細化程度、自動化率、全產業鏈協同和生產效率再提高等方向均提出了更高的要求，這也催使我國生產進入柔性化階段。而柔性化的生產則對物流提出更精細、更及時、更柔性的要求，如物流無法跟上生產的節拍，則智能化生產的進程亦將被拖累。且由于制造業對成本的敏感度較高，實現高度國產替代后，成本的下降有望激發出更大的市場。

綜觀來看，僅制造業相關的智能物流系統市場過千億元，而根據環節，認為運營端的優質3PL和制造端的集成商將會充分受益。運營商層面，依靠豐富的細分行業物流經驗和智能物流設備使用經驗，運營商的服務有望前置至設計環節，戰略地位和客戶黏度將會隨之提升;制造層面，集成商是直接面向客戶并將各類原材料通過設計優化合理排布在物流系統當中的執行者，處在產業鏈的核心位置。

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運營層面，推薦國內領先的電子行業供應鏈企業海晨股份，關注飛力達;制造層面，建議關注濰柴動力、美的集團、諾力股份、今天國際、東杰智能、機器人、德馬科技、蘭劍智能、音飛儲存等。 天風證券