根據Wind統計，截至20日，76家科創(chuàng)板上市公司戰(zhàn)略配售股份到期并陸續(xù)進入解禁期，共涉及175名戰(zhàn)略投資者(含同一機構參與配售不同公司)，包括專項資管計劃、券商跟投、社會資本。

安集科技戰(zhàn)投收益率最高

戰(zhàn)略配售是上市公司為確保新股發(fā)行成功向特定投資機構配售新股。參與配售的投資機構可優(yōu)先獲得股份，無需參與新股申購，所獲配售股份一般需要鎖定一年至三年。

根據《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務指引》，可參與科創(chuàng)板股票戰(zhàn)略配售的主要有六類，分別為：有戰(zhàn)略合作關系的大型企業(yè)及下屬企業(yè)、保險公司/國家級大型投資基金或下屬企業(yè)、證券投資基金、參與跟投的保薦機構相關子公司(券商跟投)、員工專項資管計劃以及其他戰(zhàn)略配售者。而除保薦機構相關和員工資管計劃之外，其余戰(zhàn)略投資參與者可以一并歸為社會資本。因此，戰(zhàn)略配售對象三大類別為專項資管計劃、社會資本、券商跟投。

根據Wind統計，自科創(chuàng)板成立以來已有175名戰(zhàn)略投資者迎來解禁期。按照終止日浮動盈虧來估算，安集科技的戰(zhàn)略配售機構以13571.07萬元浮盈，850.41%的收益率位居榜首;愛博醫(yī)療以735.92%的收益率緊隨其后。若按今年來看，愛博醫(yī)療的收益率排列第一。

作為科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，安集科技憑借在半導體關鍵材料領域的領先優(yōu)勢，在科創(chuàng)板一路高歌猛進。今年7月22日，申銀萬國創(chuàng)新證券投資有限公司以券商跟投形式獲配的66.39萬股解禁，浮盈1.85億元，收益率達到710.63%。而事實上，去年7月22日，安集科技核心人員專項資管計劃“中信證券安集科技員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃”解禁時，其浮盈就達到1.36億元，收益率為850.41%，是目前所有解禁的戰(zhàn)配機構中收益率最高的公司。

根據Wind進一步統計，按照終止日浮動盈虧來估算，66名戰(zhàn)略投資者收益率超過100%。從終止日浮動盈虧的絕對值來看，金山辦公、華潤微、中芯國際的戰(zhàn)略投資者獲利排前，分別為556619.84萬元、428739.79萬元、338656.22萬元。

電子、醫(yī)藥戰(zhàn)略配售到期收益率較高

根據《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》的規(guī)定，券商跟投鎖定期一般為兩年;其余戰(zhàn)略投資方鎖定期則為12個月。目前科創(chuàng)板76個已完成配售期的公司中，屬于券商跟投(24M鎖定期)、員工資管計劃、社會資本的分別有30名、57名、88名。

根據天風證券統計，行業(yè)收益率層面，電子、醫(yī)藥生物整體戰(zhàn)略配售到期收益率較高。

由于目前兩年期的鎖定期完成的標的數量較少，因此重點關注1年期社會資本/員工持股標的的鎖定期收益率及與首發(fā)市盈率關系。以目前51只已完成12個月首發(fā)戰(zhàn)略配售鎖定期的科創(chuàng)板股票為樣本，12個月戰(zhàn)略配售持有收益率中位數為123%。在樣本數大于等于4的板塊中，電子、醫(yī)藥生物的收益率中值高于整體水平，分別為227%和133%。

此外，樣本內股票首發(fā)市盈率與持有期收益率整體無明顯相關性，但70倍市盈率以上標的首發(fā)市盈率與區(qū)間收益率更強一些;行業(yè)層面，電子、醫(yī)藥行業(yè)則呈現出一定的負相關性。整體來看，首發(fā)市盈率與戰(zhàn)略配售期間的持有收益率的相關系數為-0.08，相關性微弱。而分段來看，將樣本按首發(fā)市盈率從低到高的次序分成樣本數大致相同的3個組(依次為“30-45”、“45-70”、“>70”)，可以看出首發(fā)市盈率水平高低與配售期收益率水平無明顯規(guī)律，但首發(fā)市盈率在70倍以上的標的負相關性更明顯一些。

從細分板塊看，電子、醫(yī)藥生物首發(fā)市盈率與鎖定期到期收益率負相關性相對更顯著。在樣本數超過4個的板塊中，電子、醫(yī)藥生物板塊內部收益率與市盈率相關系數分別為-0.25、-0.26，均較整體相關系數更顯著。

業(yè)內人士表示，科創(chuàng)板試行保薦人相關子公司“跟投”制度，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者，科技創(chuàng)新企業(yè)高管、員工可以參與戰(zhàn)略配售，較好地發(fā)揮了超額配售選擇權制度作用。整體來看，參與發(fā)行人戰(zhàn)略配售的投資者，普遍具備良好的市場聲譽和影響力，具有較強資金實力，認可發(fā)行人長期投資價值，一定程度上促進了股價穩(wěn)定。記者 劉揚