周四，在滬指近期連續(xù)壓制創(chuàng)業(yè)板指后，市場風格再度切換。大金融、煤炭等周期股調(diào)整，鋰電、芯片等賽道股活躍，滬指下跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.92%。以芯片為代表的硬科技股大力揚升，科創(chuàng)50指數(shù)出現(xiàn)中陽K線。業(yè)內(nèi)人士認為，A股市場流動性依然維持緊平衡狀態(tài)，資金蹺蹺板效應明顯。在結(jié)構(gòu)性輪動震蕩的行情中，應該均衡配置藍籌股與成長股，配置上堅持成長制造和價值消費兩手抓，波段操作。

短線壓力不宜長期化

周四早盤，滬指低開后持續(xù)下挫，盤中一度跌超1%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指高開后震蕩，臨近午盤，三大股指集體走高。賽道股在調(diào)整數(shù)日后趁機奪回主動權(quán)。券商股早盤追高資金悉數(shù)被套。超跌板塊挖掘出教育板塊，情緒退潮后目前場內(nèi)持續(xù)性板塊僅剩軍工一如既往的穩(wěn)定。截至收盤，滬指下跌0.57%，報3465.56點;深成指上漲0.23%，報14487.36點;創(chuàng)業(yè)板指上漲0.92%，報3278.36點;科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.53%，報1546.11點。周四，滬深兩市成交額1.2萬億元，連續(xù)22個交易日突破1萬億元。北向資金凈流出逾百億元，為107.83億元。

半導體板塊19日出現(xiàn)反彈，聚燦光電、格科微、捷佳偉創(chuàng)等漲逾10%，鹽湖提鋰板塊持續(xù)走強，龍頭鹽湖股份一度漲逾7%，西藏城投繼續(xù)漲停。前期持續(xù)大跌的教育板塊迎來超跌反彈，盛通股份四連板，昂立教育、學大教育跟隨漲停。移動、電信相繼回A刺激板塊，電信板塊表現(xiàn)不俗，鵬博士漲停，中國聯(lián)通漲超3%。5G板塊亦有所發(fā)揮，移為通信漲超16%，春興精工、中貝通信、南京熊貓相繼封板。次新股大幅殺跌，連板個股全線重挫，龍頭華菱線纜一字跌停，聯(lián)科科技、華通線纜、杭州熱電等集體跌停。受期市大跌影響，周期股集體下挫，石化、有色、機械均表現(xiàn)不佳，恒力石化跌超7%，紫金礦業(yè)跌超5%。

金百臨投資分析師秦洪表示，周四北上資金凈流出百億元為近期所罕見，是7月14日以來第三次單日凈賣出額超百億元。近期全球疫情出現(xiàn)反復態(tài)勢，部分經(jīng)濟體疫情非常不樂觀，導致全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈再度繃緊，比如，在東南亞的部分芯片制造生產(chǎn)線再度停產(chǎn)使得全球汽車缺芯情況又變得撲朔迷離，部分型號的整車再度停產(chǎn)或削減產(chǎn)量。如此就產(chǎn)生了連鎖反應，一方面是意味著全球需求降溫，國際大宗商品價格再度跳水;另一方面是全球資本面對如此窘境，也有了心慌的感覺。每一次的北上資金大幅減持，往往會帶動一批內(nèi)資機構(gòu)也收縮戰(zhàn)線。但不宜把短線壓力長期化。相反，外圍短線波動的信息有時候反而給我國經(jīng)濟帶來新的活力。從歷史走勢來看，短線波動之后，不僅北上資金會重新凈流入，而且A股市場也會再度震蕩走強，尤其是契合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的投資主線會更為強勁。

券商股偏向于波段操作

《大眾證券報》記者發(fā)現(xiàn)，從周四的市場表現(xiàn)來看，集體爆發(fā)的大金融板塊再現(xiàn)短暫行情，銀行、保險大跌，券商股也在早盤沖高后大幅回落。券商板塊的這波上漲能否有持續(xù)性?

國泰君安上海研究中心邊風煒表示，市場開始進入二次探底，從3550點下來的這一波的調(diào)整時間會比較長，中間會有比較反復。希望二次探底的時候是縮量的，二次探底的過程里面會有一些共振性的下跌，在這個過程里面要仔細的去觀察，在下跌以后的哪些板塊會先復蘇。

很多人提到最近的券商，券商是在這個過程里面一個過渡性的板塊。過渡性的板塊是它的估值不算太低，也不算太高，可以去容納一些前期高估值出來的一些資金，同時它有一些彈性。所以，券商可能是這中間的一個過渡性板塊，偏向于做波段性的投機。那么，低估值的這些板塊在第一波上漲以后會有回落，然后需要一些政策和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，高估值的板塊在回落以后，小幅反彈可能會再度回落，所以在這個過程里面，大家要謹守自己手中個股的估值和中報;對于高低位要及時做減倉。

秦洪認為，A股市場內(nèi)在的做多能量并未削弱。相反，隨著大金融股、大消費股的進一步回落，A股市場的基石資產(chǎn)的吸引力會進一步增強。與此同時，周四關(guān)于新能源汽車的配套措施的進一步完善的政策指引，意味著鋰電為代表的新能源汽車發(fā)展前景更為清晰、樂觀。不排除新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈后市再度活躍的可能。因此，A股市場在經(jīng)歷住短線承壓之后，仍有企穩(wěn)回升的可能性。在操作中，一方面關(guān)注大金融等基石資產(chǎn)的配置力度;另一方面跟蹤產(chǎn)業(yè)配套措施進一步完善的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股的投資機會。

均衡配置藍籌與成長

從今年春節(jié)前的消費、醫(yī)藥，到3月-5月的低估值板塊，再到現(xiàn)在的新能源車、光伏、芯片等，能夠感受到市場波動劇烈，板塊的輪動較快。再過半個月，上市公司中報業(yè)績就要密集披露了，市場方向?qū)⑷绾窝堇[，如何能在板塊頻繁切換中獲得投資收益?

中信證券認為，美聯(lián)儲縮減購債Taper預期升溫，在周四表示可能在年底前降低資產(chǎn)購買速度，收縮寬松貨幣政策，但并未表示將加息。這是疫情以來，美聯(lián)儲首次在議息會議上明確提出縮減購債。A股市場流動性依然維持緊平衡狀態(tài)，資金蹺蹺板效應明顯。本周自二季度起表現(xiàn)相對強勢的科技成長板塊周內(nèi)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，而此前股價承壓估值回落的大消費白馬和大金融藍籌出現(xiàn)回彈。當前的A股依然處于風格間和板塊內(nèi)的平衡過程中，并進入了政策觀察期，市場重心將逐步從成長向價值偏移，但基本面因素制約下，風格切換預計要等到三季度末，配置上堅持成長制造和價值消費兩手抓，其中，在成長板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對低位賽道轉(zhuǎn)換，同時左側(cè)布局價值板塊中高景氣的消費和醫(yī)藥。

在操作上，海通證券表示，對于手中短線獲利的個股應及時減倉，鎖定收益落袋為安。而對于業(yè)績不及預期、漲幅較大或者處于下降通道的個股還是以規(guī)避為主。市場短期仍將處于震蕩期，在中報披露窗口期，業(yè)績不確定性也將加劇個股的波動，這也是市場短期對各種擾動因素的風險釋放，屆時能否打破現(xiàn)有局面，最終指數(shù)突破上方壓力位，還是需要繼續(xù)關(guān)注順周期以及大金融價值板塊的表現(xiàn)。但整體來看，市場邏輯未出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，內(nèi)部風險釋放后成長股更優(yōu)。堅持價值+成長的均衡配置，注意左側(cè)布局的機會。其中碳中和背景下的氫能源、儲能可以繼續(xù)挖掘，對于已經(jīng)跌出估值安全邊際的茅指數(shù)優(yōu)質(zhì)賽道品種，也可以適當關(guān)注。行業(yè)方面可關(guān)注軍工、醫(yī)藥生物、機械設備、電子。

記者 黃都