市場(chǎng)交易量連續(xù)16個(gè)交易日破萬(wàn)億元，以財(cái)富管理為特色的券商——東財(cái)、東方、廣發(fā)等表現(xiàn)亮眼。在財(cái)富管理大背景下，除東財(cái)依靠公募基金銷售帶來(lái)良好業(yè)績(jī)彈性外，可以留存客戶、擁有高級(jí)投顧、能夠幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的券商未來(lái)將享有估值溢價(jià)。

當(dāng)前傳統(tǒng)券商板塊，盈利增速、資產(chǎn)質(zhì)量和估值產(chǎn)生嚴(yán)重背離。對(duì)此，機(jī)構(gòu)建議積極布局，仍然需沿高ROA業(yè)務(wù)條線尋找投資標(biāo)的。保險(xiǎn)板塊，未來(lái)險(xiǎn)企的發(fā)展空間主要有兩個(gè)：100萬(wàn)億元中短儲(chǔ)蓄和理財(cái)轉(zhuǎn)化為1萬(wàn)億元的商業(yè)養(yǎng)老金。隨著新一輪養(yǎng)老體系頂層設(shè)計(jì)文件已起草完畢，未來(lái)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的發(fā)展空間廣闊;從“增員獲客”向“存量經(jīng)營(yíng)”帶來(lái)的增長(zhǎng)空間。 

險(xiǎn)企紛紛加強(qiáng)健康生態(tài)搭建，通過(guò)挖掘現(xiàn)有客戶全生命周期的保障需求，提高客均保費(fèi)及NBV。其中，代理人素質(zhì)能力高、客戶經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的險(xiǎn)企有望優(yōu)先收益。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注中金、中信建投H、東方證券、浙商證券、友邦H、太保等，長(zhǎng)線看好東方財(cái)富。