鋁塑復合膜是軟包電池的封裝材料，下游應用包括軟包動力電池和儲能。

隨著新能源汽車的快速發展，動力鋁塑膜市場成為產業增長亮點。動力電主要包括方形、圓形和軟包電池三大技術路線，其中軟包動力電池采用鋁塑膜作為封裝材料，較輕的材質使其具備更高的能量密度。新能源汽車產業逐漸從政策引導轉向市場引導，能量密度更高的軟包電池路線將越來越多進入車企的發展規劃，鋁塑膜產業快速成長趨勢明確。2020年，全球鋁塑膜市場需求量2.39億平。結合鋁塑膜各個細分領域的發展，預期2025年全球鋁塑膜市場需求量有望增長至7.4億平，結合28元-34元均價測算，鋁塑膜市場空間有望達到207.2億元-251.6億元。

從鋁塑膜的產業格局看，鋁塑膜龍頭日本印刷占據全球約50%的市場份額，昭和電工、栗村化學和新綸科技處在第二梯隊，累計占據全球35%的市場份額。

與海外市場相比，國內鋁塑膜產業起步較晚。由于日本龍頭企業鋁塑膜產品并未形成自身業務支柱，針對鋁塑膜擴產進度總體穩健。通過日本企業產值大致推算，企業產能利用率約為80%，鋁塑膜市場需求的增長將在未來兩年形成較緊張的供給格局。

日本龍頭企業產能將逐漸偏向盈利能力更強的動力類產品，3C領域鋁塑膜市場將逐漸東移至大陸，3C類鋁塑膜市場將首先成為國產化主要攻堅方向。隨著3C領域的市場基礎逐步穩固，在產能和銷售額逐步擴大的基礎上，誰能夠將動力鋁塑膜產品更早獲得下游電池廠商驗證通過，誰就將成為鋁塑膜國產化賽道的核心企業。

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鋁塑膜國產化核心企業包括紫江企業、華正新材、明冠新材、新綸科技等。 上海證券