深耕涂料行業二十年的上海保立佳化工股份有限公司(下稱“保立佳”，代碼301037)今日在深市創業板上市。作為改革開放四十周年中國涂料行業發展的杰出貢獻企業，保立佳將借助資本市場進一步發展壯大。

水性涂料占比持續提升

油性涂料將被取代

保立佳主要從事水性丙烯酸乳液的研發、生產和銷售業務，是立邦、三棵樹、亞士創能、阿克蘇、威士伯等國內外知名涂料企業的核心供應商之一。公司所在的水性涂料行業，目前正處于快速發展期。相較于歐美等發達國家油性涂料產量平均占比不到40%，我國油性涂料占比水平較高，未來隨著我國人均收入不斷提高、過去粗放發展模式不再適應時代需要，環保需求也將逐漸增長，高VOCs排放的油性涂料將逐漸被環保的水性涂料取代。

水性涂料是指使用水作溶劑或者作分散介質的涂料，在生產和使用過程中有害物質的揮發量相對于溶劑型油性涂料可減少70-80%，對環境影響較小。自20世紀60年代出現以來，特別是90年代以后，水性涂料行業發展迅速。據ZionResearchAnalysis數據，全球水性涂料市場規模約4924.2億元。中國水性涂料行業起步相對較晚，近年來，受益于環保政策從緊趨勢，中國水性涂料產量大幅提升。

值得關注的是，大規模的工業建設給社會帶來了巨大的經濟效益，但環境污染問題日益嚴重，保護環境已成為各國最基本的任務。由于溶劑型油性涂料產品在生產和施工過程中具有較大的污染，并且在使用過程中揮發產生有毒氣體，對使用者的身體健康產生了較大的危害，因此研發環保型材料替代已有的高污染材料，已成為社會普遍關注的重點。

目前，環保型涂料產業處于新興發展階段，環保型涂料的研發主要集中在低VOCs排放涂料領域，其中研發的水性涂料較為先進，水性涂料的研發和生產呈迅速發展態勢。同時，由于傳統溶劑型油性涂料的污染較大，涂刷后需較長時間才可將有機溶劑釋放完全，增加了用戶的使用時間成本。環保型水性涂料不僅在使用效果上與傳統溶劑型油性涂料相同或更優，而且因其具有無毒、無害的特殊性能，使用者可以在涂裝完成后直接入住或長期停留，大大節約了時間成本，具有較高的使用價值和經濟價值。

未來，隨著我國“油改水”政策的進一步落地實施，以及環保政策日趨嚴格，涂料行業中水性涂料占比將進一步提高，油性涂料將逐步被水性涂料替代。

研發優勢突出 

坐擁市場主動權

保立佳是國內生產水性丙烯酸乳液的主要企業之一，主要從事水性丙烯酸乳液的研發、生產和銷售業務。據了解，水性丙烯酸乳液系以丙烯酸酯單體為主的乙烯基單體經乳液聚合化學反應而形成，是一種無毒、無污染、具有優異的物理和化學性能的環保型工業產品。

公司自2001年設立以來，旗下產品的種類及功能逐漸增多增強。目前公司產品包括建筑乳液、防水乳液、紡織乳液和包裝乳液等各種功能性丙烯酸乳液及助劑，這些產品作為涂料原料、涂層原料等廣泛應用于建筑涂料、防水材料、紡織工藝、包裝材料、木器涂料和金屬涂料等領域。

經過多年的發展壯大，公司業務已覆蓋國內外，是立邦、三棵樹、亞士創能、威士伯和阿克蘇等知名涂料企業的核心供應商之一，公司與這些客戶構建了良好的長期合作關系。與此同時，保立佳一直重視產品研發和工藝技術提升，聚集了一批多年從事丙烯酸乳液行業的專業人才，已建立起現代化、專業化的丙烯酸乳液研發中心。

截至目前，公司及其子公司已獲授權專利43項，包括發明專利23項，實用新型專利20項。公司及其子公司負責起草了國家標準 《復層建筑涂料》(GB/T9779-2015)，參與起草了《建筑涂料用乳液》(GB/T20623-2006)等3項國家標準和《建筑防水涂料用聚合物乳液》(JC/T1017-2006)等5項行業標準。2019年，公司被中國涂料工業協會評為改革開放四十周年中國涂料行業發展貢獻企業。

保立佳在核心技術以及研發人才、設備、管理制度等多方面具有優勢，有利于占據市場競爭的主動權。

保立佳通過外部引進和內部培養相結合的模式，已形成了一支穩定、經驗豐富、專業結構合理、具有較高研發水平的研發隊伍，研發成員具有多年從事科研項目、產學研合作項目、新產品開發項目的實踐經驗，具備較強的技術研究開發能力。

同時，保立佳擁有行業內一流的現代化、專業化的丙烯酸乳液研發實驗室。公司目前在上海、佛山兩地已配置了專業的研發實驗室，以完成對研發所需原材料的檢測和丙烯酸乳液的粘度、固體含量、pH值、玻璃化溫度、成膜溫度、離子性、溶解性等物理性能的分析。

經營業績連年增長

IPO助力競爭力提升

本次IPO上市，保立佳計劃募集資金4.5億元，用于年產28萬噸水性丙烯酸乳液生產基地建設項目。保立佳在深圳證券交易所創業板公開發行不超過2252.50萬股，占發行后總股本的比例不低于25.00%。本次發行均為新股，不安排股東公開發售股份。保立佳擬募集資金4.50億元，全部用于年產28萬噸水性丙烯酸乳液生產基地建設項目。

2017年至2019年及2020年上半年，保立佳營業收入和凈利潤均保持穩定增長。其中，保立佳2020年上半年實現營業收入8.378億元，銷售量為16.93萬噸，同比增長14.45%。其中第一季度銷售量為4.02萬噸，營業收入2.219億元。第二季度實現營業收入6.159億元，銷售量為 12.91萬噸，同比增長31.68%。

未來三年，公司將以本次公開發行上市為契機，擴大業務規模，豐富產品結構，提升技術工藝水平，增強自主研發能力，深耕細作橫向延伸產業鏈，實施人才戰略和品牌戰略，進一步提升公司核心競爭力和綜合盈利能力。

值得關注的是，公司在總體發展戰略中提出要實現市場占有率和產銷規模的全面領先，在具體業務發展規劃中提出要提升市場份額，實現銷量持續增長，力爭實現未來三年公司年銷量突破60萬噸、未來五年公司年銷量突破100萬噸的奮斗目標。

目前，保立佳在水性丙烯酸乳液行業已形成良好的品牌效應，占據了較高的市場地位，形成了較為領先的技術優勢與市場優勢。

未來，保立佳將繼續堅守“為客戶創造價值”、“做行業引領者”的使命，堅持“以市場為導向、以客戶為中心”的服務理念，按照“技術引領、快速反應、步子穩健、著眼長遠、規范經營”的持續發展思路，結合“十三五規劃”的指導思想和發展目標，不斷增強企業價值創造力，在行業內實現履行社會責任、品牌影響力、市場占有率、技術工藝、產銷規模、綜合服務能力的全面領先，成為立足上海的全國水性丙烯酸乳液行業引領企業。