下周，科創(chuàng)板即將迎來誕生兩周年。從2019年7月22日首批上市25家，到2020年4月29日100家、2020年12月7日200家，再到昨日的311家，科創(chuàng)板支持“硬科技”的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)，“改革試驗田”作用得到較好發(fā)揮，市場運行總體平穩(wěn)。

賽道明確 “硬科技”屬性突出

2018年11月5日，國家主席習近平在中國進口博覽會發(fā)表主題演講時宣布，將在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。科創(chuàng)板旨在為依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，面向國家重大需求，且符合國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接融資功能。

隨著各項制度政策落地，科創(chuàng)板于2019年6月13日正式開板，同年7月22日，首批25家科創(chuàng)企業(yè)上市。2020年3月20日，證監(jiān)會公布《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，明確企業(yè)科創(chuàng)屬性的內(nèi)涵和外延，2021年4月16日對其進行修訂，進一步明確科創(chuàng)屬性評價指標，強調(diào)“硬科技”屬性。

結(jié)合證監(jiān)會發(fā)布的 《科創(chuàng)屬性評價》以及科創(chuàng)板上市規(guī)則來看，科創(chuàng)企業(yè)上市標準“輕盈利、重研發(fā)”。據(jù)上交所披露，2020年全年科創(chuàng)板企業(yè)合計新增知識產(chǎn)權(quán)16300項，其中發(fā)明專利達4500項。

經(jīng)歷兩年發(fā)展和成長，截至昨日，已有311家科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板，行業(yè)聚焦在信息技術(shù)、高端設(shè)備和生物醫(yī)藥等代表高科技生產(chǎn)力的高新技術(shù)領(lǐng)域。

從科創(chuàng)板已上市標的行業(yè)分布看，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)標的占比整體科創(chuàng)板公司的35.2%，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)標的占比整體上市公司的23%，高端設(shè)備標的占比為16.3%。從科創(chuàng)板行業(yè)市值分布來看,信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)以及高端制造的整體市值占比已經(jīng)超過80%，其中信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的市值占比整個板塊的46.8%，生物產(chǎn)業(yè)市值占比整體板塊的26.9%。

從數(shù)字經(jīng)濟化的角度，科創(chuàng)板覆蓋了上游半導體如芯片設(shè)計、材料生產(chǎn)及設(shè)備制造到下游云計算、大數(shù)據(jù)及人工智能等細分子版塊，醫(yī)藥板塊覆蓋多家創(chuàng)新醫(yī)療、醫(yī)療器械企業(yè);科創(chuàng)板也覆蓋了高端制造如新能源設(shè)備、動力電池和工業(yè)機器人等高端制造供應(yīng)鏈企業(yè)。

政策釋放 持續(xù)建設(shè)“試驗田”

值得一提的是，就在即將步入“兩周歲”之際，科創(chuàng)板再迎政策紅利。7月15日晚間，新華社發(fā)布了《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》(以下簡稱“《意見》”)。

對于在上交所設(shè)立的科創(chuàng)板，《意見》出臺了多條相關(guān)新政策，例如支持浦東設(shè)立科創(chuàng)板擬上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)站;支持在浦東設(shè)立國際金融資產(chǎn)交易平臺，試點允許合格境外機構(gòu)投資者使用人民幣參與科創(chuàng)板股票發(fā)行交易;研究在全證券市場穩(wěn)步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創(chuàng)板引入做市商制度。

事實上，從2014年起，為了提升流動性，新三板引入了做市交易制度，做市商在賺取買賣報價價差的同時，也通過履行雙向報價義務(wù)為新三板市場注入了流動性。

“本次在科創(chuàng)板實行做市商制度旨在增加科創(chuàng)板的市場流動性，幫優(yōu)秀科技企業(yè)引入資金;同時穩(wěn)定市場價格，避免市場大起大落;讓證券價格回歸實際，做市商的報價一般都是經(jīng)過充分的市場分析，讓證券價格向其實際價值靠攏。”東莞證券分析師許建鋒分析認為。

許建鋒指出，做市商可以主動出面把流動性較差關(guān)注度較低的優(yōu)質(zhì)公司做市，只要做市所需的資金由做市商承擔，就可以隨時應(yīng)付任何買賣，從而活躍市場。買賣雙方不必等到對方出現(xiàn)，只要由做市商出面，承擔另一方的責任，交易就可以進行。保證了市場進行不間斷的交易活動，即使市場處于低谷也是一樣，帶活整個科創(chuàng)板塊的交易。此外，流動性較差的公司股票在面對突然增加的成交量會出現(xiàn)暴漲暴跌情況，此時做市商有責任參與做市，遏制市場投機的發(fā)生，起到市場“穩(wěn)定器”的作用。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則認為，科創(chuàng)板的發(fā)展空間巨大，前景主要取決于兩個方面因素，一是外部的因素，即能否保持足量的上市資源提供給科創(chuàng)板篩選;二是科創(chuàng)板自身的制度完善方面，建議廢除市值配售的打新方式，同時細化一些交易規(guī)則，在包容性和市場化方面進行改革試點，比如實行“T+0”回轉(zhuǎn)交易，取消個股的漲跌幅限制等。 記者 劉揚