模數轉換器(ADC)是連接真實世界和數字世界的橋梁，具有高技術壁壘、不可替代、廣泛應用的特點。尤其是高速高精度ADC，在精度和速度不可兼得的技術原理背景下，更是具有非常高的技術壁壘。瓦森納協議更是讓高性能ADC成為了發達國家限制出口的戰略性管制產品，其重要地位可見一斑。

通訊、汽車電子、工業和消費電子都是主要的下游應用領域。其中，通信行業占據了ADC芯下游30%左右，我國5G通信基站的快速建設、應用端的快速迭代引領ADC需求劇增。同時，AIOT的發展，讓信號鏈芯片的整個市場需求不斷提升，ADC的需求水漲船高。

Wind數據顯示，2021年全球模擬芯片市場規模將達到677億美元，同比增長21.66%;同時，ICInsights預測2022年市場規模有望達到748億美元，而國內需求量占比全球市場超過一半。根據MEMS技術網的調查與推斷，2019年全球ADC/DAC市場規模達到36億美元，預計未來四年CAGR近10%;隨著5G基站等下游需求落地，2023年全球ADC/DAC市場規模有望擴張至50億美元。

近些年在國產化替代的大趨勢情況下，國內政府和企業都極其重視半導體產業鏈的研發，避免潛在“卡脖子”的窘境。在技術達標的范圍內，國內需求端逐漸增加國產芯片的采購比例。因此，國產ADC芯片的市占率將逐步提升，打破國產ADC芯片無法進入采購清單的僵局，供應商進入研發、盈利的“滾雪球”模式。國產化替代的大趨勢是國內ADC芯片供應商翻身的完美契機。

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建議關注ADC芯片相關的上市公司上海貝嶺、在通信和消費電子模擬電路積累深厚的思瑞浦、圣邦股份、布局AIOT領域的芯海科技等公司。 安信證券