尼龍，英文nylon，聚酰胺(PA)的俗稱，是五大工程塑料之首，憑借品種豐富、性質(zhì)優(yōu)異，應(yīng)用已拓展至紡服、汽車、電子等方方面面，而且在新能源、3D打印等新場(chǎng)景中也大放異彩。尼龍是一種既古老又年輕的材料，在被發(fā)明的近百年歷史中不斷推陳出新，形成豐富的牌號(hào)，適用多種場(chǎng)景。依賴不斷的技術(shù)和牌號(hào)的迭代，尼龍成為極少數(shù)尚未技術(shù)普及的塑料之一。

盡管尼龍綜合性質(zhì)極佳，但仍有巨大的市場(chǎng)等待開拓。例如，普通尼龍6的全球消費(fèi)量是高性能的尼龍66和特種尼龍的2倍，究其根本是成本問題。后者成本高企的原因有二：第一，類似己二腈這樣的尼龍合成關(guān)鍵中間品長期壟斷在杜邦、奧升德、巴斯夫等幾家巨頭手中，產(chǎn)能釋放緩慢，采購成本居高不下;第二，對(duì)于特種尼龍，普遍使用的化學(xué)合成路線存在生產(chǎn)流程長、技術(shù)復(fù)雜等弊端。

降低尼龍成本有兩條路線：第一，國內(nèi)企業(yè)逐漸打破技術(shù)壟斷，例如，華峰集團(tuán)、天辰齊翔(天辰設(shè)計(jì)院和齊翔騰達(dá)合資公司)、神馬股份等陸續(xù)突破尼龍66關(guān)鍵中間體己二腈的技術(shù)難題;萬華化學(xué)已突破特種尼龍12的關(guān)鍵技術(shù)等。一旦國內(nèi)企業(yè)突破技術(shù)，開始擴(kuò)張，其投資強(qiáng)度帶來的成本優(yōu)勢(shì)將領(lǐng)先全球。第二，尼龍是一種含N(氮原子)的聚合物，而化學(xué)合成的原料是由C(碳原子)和H(氫原子)組成的化石資源。在C、H組成的物質(zhì)中引入雜原子，例如N是相對(duì)困難的。但是生物體內(nèi)的代謝中心內(nèi)容是氨基酸，是由C、H、O(氧原子)、N組成的，因此利用生物體制備同樣由C、H、O、N組成的尼龍有望成為新的技術(shù)路徑。

根據(jù)測(cè)算，僅尼龍66到2025年全國需求量有望達(dá)132萬噸，2021-2025年年均復(fù)合增速為25%;到2030年全國需求量將在288萬噸，2026-2030年年均復(fù)合增速為17%。此外，特種尼龍，例如尼龍12、尼龍5X、芳香族尼龍的市場(chǎng)有望翻倍增長，或?qū)崿F(xiàn)從0到1的突破。

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尼龍是我國唯一的沒有全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)普及的大宗化學(xué)品。市場(chǎng)空間大、競(jìng)爭(zhēng)格局好，對(duì)于優(yōu)先突破尼龍關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)有望享受巨大紅利。建議關(guān)注尼龍賽道的領(lǐng)先公司，包括萬華化學(xué)(尼龍12)、凱賽生物(尼龍全牌號(hào))、金發(fā)科技(尼龍10T)、新和成(PPA)、華峰集團(tuán)(己二腈-尼龍66，己二酸法)、天辰齊翔(己二腈-尼龍66，丁二烯法)、神馬股份(己二腈-尼龍66，丁二烯法)等。華安證券