尼龍，英文nylon，聚酰胺(PA)的俗稱，是五大工程塑料之首，憑借品種豐富、性質優異，應用已拓展至紡服、汽車、電子等方方面面，而且在新能源、3D打印等新場景中也大放異彩。尼龍是一種既古老又年輕的材料，在被發明的近百年歷史中不斷推陳出新，形成豐富的牌號，適用多種場景。依賴不斷的技術和牌號的迭代，尼龍成為極少數尚未技術普及的塑料之一。

盡管尼龍綜合性質極佳，但仍有巨大的市場等待開拓。例如，普通尼龍6的全球消費量是高性能的尼龍66和特種尼龍的2倍，究其根本是成本問題。后者成本高企的原因有二：第一，類似己二腈這樣的尼龍合成關鍵中間品長期壟斷在杜邦、奧升德、巴斯夫等幾家巨頭手中，產能釋放緩慢，采購成本居高不下;第二，對于特種尼龍，普遍使用的化學合成路線存在生產流程長、技術復雜等弊端。

降低尼龍成本有兩條路線：第一，國內企業逐漸打破技術壟斷，例如，華峰集團、天辰齊翔(天辰設計院和齊翔騰達合資公司)、神馬股份等陸續突破尼龍66關鍵中間體己二腈的技術難題;萬華化學已突破特種尼龍12的關鍵技術等。一旦國內企業突破技術，開始擴張，其投資強度帶來的成本優勢將領先全球。第二，尼龍是一種含N(氮原子)的聚合物，而化學合成的原料是由C(碳原子)和H(氫原子)組成的化石資源。在C、H組成的物質中引入雜原子，例如N是相對困難的。但是生物體內的代謝中心內容是氨基酸，是由C、H、O(氧原子)、N組成的，因此利用生物體制備同樣由C、H、O、N組成的尼龍有望成為新的技術路徑。

根據測算，僅尼龍66到2025年全國需求量有望達132萬噸，2021-2025年年均復合增速為25%;到2030年全國需求量將在288萬噸，2026-2030年年均復合增速為17%。此外，特種尼龍，例如尼龍12、尼龍5X、芳香族尼龍的市場有望翻倍增長，或實現從0到1的突破。

投資建議>>> 

尼龍是我國唯一的沒有全產業鏈技術普及的大宗化學品。市場空間大、競爭格局好，對于優先突破尼龍關鍵技術的企業有望享受巨大紅利。建議關注尼龍賽道的領先公司，包括萬華化學(尼龍12)、凱賽生物(尼龍全牌號)、金發科技(尼龍10T)、新和成(PPA)、華峰集團(己二腈-尼龍66，己二酸法)、天辰齊翔(己二腈-尼龍66，丁二烯法)、神馬股份(己二腈-尼龍66，丁二烯法)等。華安證券