藍特光學成立于1995年，是國內(nèi)領(lǐng)先的光學元器件廠商，主營業(yè)務(wù)是光學元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括光學棱鏡、玻璃非球面透鏡以及玻璃晶圓，廣泛應(yīng)用于智能手機、AR/VR、半導(dǎo)體制造、車載鏡頭、望遠鏡、激光器等多個領(lǐng)域。公司深入覆蓋眾多優(yōu)質(zhì)客戶如蘋果、AMS、舜宇、康寧等，產(chǎn)品技術(shù)實力得到下游大客戶認可。

公司持續(xù)加大研發(fā)投入，專注于前瞻性的精密光學元件研發(fā)，技術(shù)水平保持行業(yè)領(lǐng)先。在光學棱鏡加工、玻璃非球面透鏡模壓、玻璃晶圓加工等方面具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢，形成了多項自主知識產(chǎn)權(quán)，包括超高精度玻璃靠體加工、超高效大批量膠合切割、玻璃非球面透鏡模具制造補償、多模多穴熱模壓加工、高精度中大尺寸超薄晶圓加工、光學級高精密光刻等多項技術(shù)。截至到2020年底，公司獲得授權(quán)專利51個，其中8個發(fā)明專利、35個實用新型專利、4個外觀設(shè)計專利和4個軟件著作權(quán)。

公司的光學棱鏡產(chǎn)品主要包括長條棱鏡、成像棱鏡、大尺寸映像棱鏡和微棱鏡。成像棱鏡主要用于望遠鏡等光學儀器中，是公司最早開展的業(yè)務(wù)，發(fā)展至今業(yè)績相對穩(wěn)定，具有較高的市占率。長條棱鏡是公司光學棱鏡的核心產(chǎn)品，在2017年獲得蘋果公司認證，從iPhoneX開始成為蘋果公司3D結(jié)構(gòu)光模組中雙面紅外反射長條棱鏡產(chǎn)品的最主要量產(chǎn)供應(yīng)商，出貨量占AMS集團同類產(chǎn)品采購量80%以上。

微棱鏡可以有效改變光線的路徑，在小空間內(nèi)有效增加成像效果，是潛望式攝像頭的重要部件。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，全球潛望式攝像頭出貨量2019-2020年的復(fù)合增長率約為75.95%，增長迅速。目前，藍特光學配合大客戶開發(fā)的潛望式攝像頭用微棱鏡已連續(xù)進行多輪送樣。公司擬將IPO募集的約2.7億元用于微棱鏡產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目，未來有望參與大客戶潛望式攝像頭微棱鏡項目，屆時微棱鏡業(yè)務(wù)將快速放量。

藍特光學是全球最早實現(xiàn)折射率最大到2.0的12英寸玻璃晶圓量產(chǎn)廠商之一，未來有望擴展大客戶，實現(xiàn)業(yè)績增長。公司IPO募集資金將用于建設(shè)高精度玻璃晶圓產(chǎn)業(yè)基地，屆時將帶來業(yè)績增長。公司擬投入約3.4億元到高精度玻璃晶圓產(chǎn)業(yè)基地項目的建設(shè)，抓住半導(dǎo)體制造、WLO、AR顯示等領(lǐng)域迅速發(fā)展帶來的機遇，進一步提升市占率。

公司研發(fā)的玻璃非球面產(chǎn)品折射率、透光性、面型精度等各項性能指標均達到國際先進水平，產(chǎn)品競爭力強，部分產(chǎn)品已順利進入大客戶供應(yīng)鏈。2017年憑借高精度模壓玻璃非球面透鏡進入車載鏡頭，2018年成為索尼綠色合作伙伴，車載鏡頭用玻璃非球面透鏡已銷售給索尼產(chǎn)業(yè)鏈公司等多家客戶。隨著ADAS升級、滲透率的提高，公司的多元技術(shù)儲備及優(yōu)質(zhì)客戶資源將為公司業(yè)績增長帶來新動力。

國元證券表示，公司目前微棱鏡、玻璃晶圓處于與大客戶送樣認證階段，玻璃非球面隨著下游應(yīng)用需求爆發(fā)訂單飽滿。預(yù)計隨著新品順利進入大客戶產(chǎn)業(yè)鏈，疊加玻璃非球面產(chǎn)品領(lǐng)域的快速發(fā)展，公司業(yè)績有望迎來大幅提升。預(yù)計2021-2023年營業(yè)收入分別為6.23億元、10.72億元和16.44億元，同比增長分別為42.04%、72.01%和53.30%;2021-2023年歸母凈利潤分別為2.25億元、4.03元和6.03億元，同比增長分別為22.93%、79.15%和49.52%，對應(yīng)PE為45倍、25倍和17倍，首次覆蓋給予公司“增持”評級。

華泰證券表示，公司專注于以技術(shù)開發(fā)和自主創(chuàng)新提升競爭力，有16個在研項目，下游應(yīng)用分布于消費電子、車載、5G光通信、光刻機鏡頭、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)培育、航空航天拍攝等。結(jié)合在研項目儲備及產(chǎn)能釋放彈性，看好公司成長持續(xù)性，預(yù)計公司2021-2023年歸母凈利潤為2.30億元、4.10億元和6.28億元，對應(yīng)CAGR為50.8%，維持買入評級。

記者 劉?，|