昆藥集團(600422)17日披露，公司未能在有效期內(nèi)完成公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，所獲批文失效。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，昆藥集團可轉(zhuǎn)債批復(fù)文件過期的案例不多見。

拿到批文遲遲不發(fā)

昆藥集團于2020年6月28日收到證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)昆藥集團股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司向社會公開發(fā)行面值總額6.53億元可轉(zhuǎn)換公司債券，該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日(2020年6月17日)起12個月內(nèi)有效。

不過，公司在拿到批復(fù)后，卻始終沒有進一步行動。對此，有投資者表示疑惑：“公司既然已經(jīng)向證監(jiān)會申請發(fā)行可轉(zhuǎn)債,但遲遲不予實施,是否擬發(fā)行事項已不具備投資條件,如果是，請盡早公告。希望公司真正把投資者關(guān)切的事情放在心上,盡早明確可轉(zhuǎn)債發(fā)行事宜。”“昆藥可轉(zhuǎn)債獲批卻未發(fā)行，到底問題出在哪里?既然不需要,為何勞民傷財?shù)纳暾?”

面對上述疑問，昆藥集團方面解釋道：“公司可轉(zhuǎn)債募集資金投向項目經(jīng)過審慎研究論證,符合公司戰(zhàn)略發(fā)展長遠規(guī)劃,各項目均在正常推進中;公司將結(jié)合具體經(jīng)營需求推進可轉(zhuǎn)債相關(guān)事項,如有進展會按照有關(guān)規(guī)則及時進行披露。”

不過，就在17日，昆藥集團宣布了其可轉(zhuǎn)債批復(fù)文件過期的消息。“公司在取得批復(fù)后，積極會同中介機構(gòu)推進本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的各項工作，但由于資本市場環(huán)境及相關(guān)法規(guī)政策發(fā)生諸多變化，導(dǎo)致發(fā)行條件不夠成熟。”17日，昆藥集團解釋稱，“公司未能在有效期內(nèi)完成公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的批復(fù)到期失效。”

從股價表現(xiàn)上看，公司自去年6月17日拿到可轉(zhuǎn)債批復(fù)以來，股價在近一年時間未有太好的表現(xiàn)，股價從去年6月17日的9.70元/股到如今的9.07元/股，期間股價下跌6.49%。

從正股基本面擇券

統(tǒng)計顯示，最近一年時間里，有140家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債方案，除了30家公司方案獲批文外，中大力德、天合光能、泰林生物、江豐電子、晶瑞股份、富瀚微、帝爾激光、臺華新材、森麒麟等9家公司方案獲發(fā)審委審核通過;82家公司獲股東審核通過;19家公司獲董事會預(yù)案通過。上述公司擬發(fā)行規(guī)模共計2641.28億元，發(fā)行方式為私募或優(yōu)先配售、網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售。

需要提及的是，最近可轉(zhuǎn)債的破面值比例，已從今年2月份峰值47.8%下降到6.3%。

“可轉(zhuǎn)債平均價格從2月份低點119.4元上升至127.4元，平均轉(zhuǎn)股溢價率從2月份低點25%提升至29.2%。”申港證券投資策略研究員曲一平分析稱，近期權(quán)益市場出現(xiàn)小幅回調(diào)，轉(zhuǎn)債市場高轉(zhuǎn)股溢價率的高價轉(zhuǎn)債出現(xiàn)階段下跌，反映了轉(zhuǎn)債市場風(fēng)險偏好的下行。而漲幅靠前的轉(zhuǎn)債主要特征都是雙低，即轉(zhuǎn)股溢價率低、轉(zhuǎn)債價格低，目前可轉(zhuǎn)債市場逐步回歸重視風(fēng)險收益比的價值投資風(fēng)向，這更加適合牛市中后段謹慎投資風(fēng)格。

針對可轉(zhuǎn)債市場，興業(yè)證券分析師黃偉平建議，目前的低價策略屬于相對低價范疇，對流動性也非常敏感，需要提防后續(xù)流動性的波動。建議重點關(guān)注正股基本面擇券，而自上而下的方法建議采取類似的多因子策略。

記者 張曌