昆藥集團(600422)17日披露，公司未能在有效期內完成公開發行可轉換公司債券事宜，所獲批文失效。對此，業內人士表示，昆藥集團可轉債批復文件過期的案例不多見。

拿到批文遲遲不發

昆藥集團于2020年6月28日收到證監會出具的《關于核準昆藥集團股份有限公司公開發行可轉換公司債券的批復》，核準公司向社會公開發行面值總額6.53億元可轉換公司債券，該批復自核準發行之日(2020年6月17日)起12個月內有效。

不過，公司在拿到批復后，卻始終沒有進一步行動。對此，有投資者表示疑惑：“公司既然已經向證監會申請發行可轉債,但遲遲不予實施,是否擬發行事項已不具備投資條件,如果是，請盡早公告。希望公司真正把投資者關切的事情放在心上,盡早明確可轉債發行事宜。”“昆藥可轉債獲批卻未發行，到底問題出在哪里?既然不需要,為何勞民傷財的申請?”

面對上述疑問，昆藥集團方面解釋道：“公司可轉債募集資金投向項目經過審慎研究論證,符合公司戰略發展長遠規劃,各項目均在正常推進中;公司將結合具體經營需求推進可轉債相關事項,如有進展會按照有關規則及時進行披露。”

不過，就在17日，昆藥集團宣布了其可轉債批復文件過期的消息。“公司在取得批復后，積極會同中介機構推進本次可轉換公司債券發行的各項工作，但由于資本市場環境及相關法規政策發生諸多變化，導致發行條件不夠成熟。”17日，昆藥集團解釋稱，“公司未能在有效期內完成公開發行可轉換公司債券事宜，本次公開發行可轉換公司債券的批復到期失效。”

從股價表現上看，公司自去年6月17日拿到可轉債批復以來，股價在近一年時間未有太好的表現，股價從去年6月17日的9.70元/股到如今的9.07元/股，期間股價下跌6.49%。

從正股基本面擇券

統計顯示，最近一年時間里，有140家公司發布可轉債方案，除了30家公司方案獲批文外，中大力德、天合光能、泰林生物、江豐電子、晶瑞股份、富瀚微、帝爾激光、臺華新材、森麒麟等9家公司方案獲發審委審核通過;82家公司獲股東審核通過;19家公司獲董事會預案通過。上述公司擬發行規模共計2641.28億元，發行方式為私募或優先配售、網上定價和網下配售。

需要提及的是，最近可轉債的破面值比例，已從今年2月份峰值47.8%下降到6.3%。

“可轉債平均價格從2月份低點119.4元上升至127.4元，平均轉股溢價率從2月份低點25%提升至29.2%。”申港證券投資策略研究員曲一平分析稱，近期權益市場出現小幅回調，轉債市場高轉股溢價率的高價轉債出現階段下跌，反映了轉債市場風險偏好的下行。而漲幅靠前的轉債主要特征都是雙低，即轉股溢價率低、轉債價格低，目前可轉債市場逐步回歸重視風險收益比的價值投資風向，這更加適合牛市中后段謹慎投資風格。

針對可轉債市場，興業證券分析師黃偉平建議，目前的低價策略屬于相對低價范疇，對流動性也非常敏感，需要提防后續流動性的波動。建議重點關注正股基本面擇券，而自上而下的方法建議采取類似的多因子策略。

記者 張曌