隨著市場情緒的快速修復，兩市成交連續突破萬億元。針對6月份的操作策略，券商認為6月份市場有望延續震蕩上漲格局，或挑戰前期高點，關注量能釋放以及板塊輪動;保持原有投資節奏，配置景氣度和估值相匹配，尤其中報會有超預期表現的方向。

東莞證券：市場有望延續震蕩上漲格局

2021年6月行情研判：有望延續震蕩上漲格局。從2021年6月的市場環境來看，雖然疫情仍有反復，但疫苗接種加快將繼續推動海外經濟復蘇，國內經濟穩步運行，管理層出臺政策穩定大宗商品價格，有助于緩解短期對通脹擔憂。而人民幣匯率持續走強以及大小非減持壓力的緩和，以及北向資金流入勢頭延續，將對市場資金面構成支持。整體來看，大盤呈現震蕩攀升走勢，成交活躍度提升，技術面逐步走穩，國內經濟運行穩定，金融委表態加快資本市場改革有助于提升市場信心;而人民幣匯率持續走強，加上北向資金持續流入和大小非減持壓力減弱，有助于市場進一步回暖，預計6月份市場有望延續震蕩上漲格局，或挑戰前期高點，關注量能釋放以及板塊輪動。

操作上建議優選行業龍頭，擇機布局。行業方面，建議關注金融、基建、有色、化工、電氣設備、食品飲料、醫藥、TMT、家電、國防軍工等板塊。綜合市場以及基本面等因素，在行業配置上，6月建議超配金融、有色、化工、電氣設備等。

民生證券：保持原有投資節奏不追漲

近期市場上漲的一個重要原因在于人民幣升值預期，上周北向資金因此流入規模明顯放量，以今年維度來看，美元持續貶值、通脹繼續上行反而會加速美聯儲收緊的節奏，而且隨著美國財政刺激逐步退出，以及三季度美國疫情得到控制、失業救助結束，一旦就業數據明顯好轉，市場會重新開始反映收緊預期。在收緊預期下，后續會出現的宏觀環境組合應該是名義利率抬升壓制估值、美元回升、通脹在需求最終走弱前維持高位震蕩。

思考6月份的行情，重點需要判斷當前由人民幣升值預期催化的上漲是否能夠持續，當前的上漲主要是估值層面的波動，和基本面的關系不大，因此核心就是看資金能否接力。根據歷史經驗，外資的交易一般遵循大跌大買的原則，除非是剛納入北向的新標的，否則都會盡量將持倉成本限制在一個合理的水平，因此在目前核心資產的估值水平下，后續北向資金持續流入的量級是值得懷疑的。對比之下，內資反而偏向謹慎，盈利兌現預期下造成市場熱點快速輪動。上漲的上限在哪里呢?2月中旬的回撤是一個很重要的標志，基本意味著本輪股市行情中拔估值階段的結束，也為后續的上漲設定好了上下限的錨，除非基本面發生非常大的扭轉，否則估值上限是很難突破那時候的水平，在配置上可以重點進行參考。

整個6月份的策略，建議保持原有投資節奏，不宜跟著近期的熱錢去追漲，應該繼續去配置景氣度和估值相匹配，尤其是中報會有超預期表現的方向，在配置上由于目前市場熱點輪動過快，最好保持行業均衡配置，尤其是在科技和消費上。

推薦：1、消費板塊：白酒、乳制品、休閑食品、家電;2、科技板塊：半導體、鋰電、計算機;3、周期板塊：①地產鏈上的家居、物業、建材;②有產能限制或中長期需求基礎的有色、化工龍頭;③保險、低估值銀行。

國信證券：把握匯率升值的機會

展望6月，建議積極把握匯率升值的機會。一方面，匯率升值可以進一步倒逼中國企業產業升級，另一方面，匯率的升值預期有利于國際資本的流入。

長期看，人民幣升值可以倒逼中國企業產業升級，實際上人民幣升值可能更多的也還是產業升級的結果。過去十年中國經濟的發展，已經充分說明了依靠轉型升級才是未來發展的長久之道，單純依靠生產成本優勢依靠匯率貶值是沒有長久競爭力的。

從短期看，匯率升值的直接利好，是有利于外資的持續流入。對于海外投資者來說，決定其流動性的其實就是考慮匯率變動的股市回報率，即A股的美元回報率。這包括兩個方面的影響，一是人民幣兌美元匯率，二是A股本身的漲跌空間。雖然影響外資流入的長期因素在于A股的基本面和估值，但是隨著人民幣市場化進程的加速，匯率因素也成為影響海外投資者投資A股收益的一大重要影響因素。

5月最后一周(5.24-5.28)北向資金累計流入凈額創了單周流入凈額的新高;其中，25日北向資金單日凈流入217億元，創下互聯互通市場開通以來的單日歷史之最。

穩定的匯率變化預期有利于穩定外資的收益率預期，而如果更進一步，升值的匯率預期在一定程度上還會導致外資加速流入。無論是從中國經濟的發展優勢來看，還是目前全球資產管理公司對中國權益資產的配置比例來看(目前配置中國權益資產比例明顯偏低)，在未來相當長一段時間內，外資流入一定是大勢所趨，在這個過程中，人民幣匯率升值對引導海外資金配置A股資產非常有利。記者 張曌