本報訊 5月25日，鑫苑服務(wù)(01895.hk)發(fā)布公告稱，“2020年全年業(yè)績將于2021年5月31日或前刊發(fā)，但可能會有進(jìn)一步變動或進(jìn)展。早在2021年4月1日，鑫苑服務(wù)(01895.hk)已于聯(lián)交所暫停買賣，待刊發(fā)經(jīng)審核2020年全年業(yè)績，并將繼續(xù)暫停買賣，直至進(jìn)一步通知。”但截至6月1日，鑫苑服務(wù)尚未發(fā)布更新公告。如此反常的信號，引發(fā)投資者關(guān)注。

巧合的是，鑫苑服務(wù)的母公司——2007年登陸紐交所、素有“房企第一美股”之稱的鑫苑置業(yè)，至今也沒有公布2020年的財務(wù)報告，這不得不令人產(chǎn)生“遐想”，兩者之間是否有著某種關(guān)聯(lián)?

“借新還舊”高息發(fā)債的母公司

2020年7月，鑫苑置業(yè)以12%的利率發(fā)行了兩筆人民幣離岸債券，總計規(guī)模人民幣5.15億元。2020年9月18日，鑫苑置業(yè)完成利率14.5%、金額3億美元、期限3年的優(yōu)先票據(jù)。2020年11月10日，公告稱，公司擬發(fā)行不超過10億元無擔(dān)保公司債，募集資金擬用于償還到期債務(wù)。鑫苑置業(yè)以超過14%的融資利率為代價進(jìn)行補血，明顯高于同行8%的水平，實屬罕見。

截至2020年6月末，鑫苑置業(yè)總負(fù)債為64.32億美元(約為429.79億元人民幣)，短期負(fù)債為12.35億美元(約為82.52億元人民幣)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物8.21美元(約為54.86億元人民幣)，短期償債壓力較大。公司持有8億美元總現(xiàn)金，難以覆蓋12.35億美元的短期債務(wù)。

賬面資金無法覆蓋短期債務(wù)，對于企業(yè)來說是致命的。據(jù)悉，去年9月，標(biāo)普全球評級將鑫苑置業(yè)的長期主體信用評級從“B”下調(diào)至“B-”，將其長期債項評級從“B-”下調(diào)至“CCC+”。惠譽也將鑫苑地產(chǎn)的長期主體信用評級從“B”下調(diào)至“B-”。

高度依賴母公司的鑫苑服務(wù)

鑫苑服務(wù)2019年年報顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)全年營收5.34億元，其中來自母公司鑫苑地產(chǎn)集團(tuán)的收入為4.39億元，關(guān)聯(lián)方收入占比高達(dá)82.1%。

截至2020年6月30日，鑫苑服務(wù)來自母公司集團(tuán)的物業(yè)管理服務(wù)收入為1.34億元，占比達(dá)到79.2%，來自獨立第三方的收入占比僅20.8%。

鑫苑服務(wù)公告稱，公司需要更多時間確定與若干關(guān)連交易有關(guān)的事宜，并考慮其對財務(wù)報表的任何引申影響(如有)，以及向核數(shù)師提供有關(guān)上述事宜的更多資料。

據(jù)相關(guān)人士表示，鑫苑服務(wù)與鑫苑置業(yè)之間有很多關(guān)聯(lián)交易。去年下半年，鑫苑服務(wù)就曾與鑫苑置業(yè)產(chǎn)生過一筆金額過億元的關(guān)聯(lián)交易。這或許是停牌的原因。繁多的關(guān)聯(lián)交易意味著審計工作需要更長的時間、費用也更高。延期刊發(fā)年報對企業(yè)來說，不是個好消息。

鑫苑服務(wù)還于2020年購入了母公司所開發(fā)項目的車位。

2020年9月17日，鑫苑服務(wù)與鑫苑地產(chǎn)控股訂立了車位獨家銷售合作協(xié)議，鑫苑服務(wù)將成為鑫苑置業(yè)4066個指定車位的獨家銷售合作方。根據(jù)協(xié)議，鑫苑服務(wù)需向鑫苑置業(yè)分期支付約2.07億元的可退還合作誠意金，作為上述獨家銷售的保證金。

該筆保證金將分三次支付，首次付款8271.3萬元;第二次付款6203.5萬元，在2020年12月31日前支付;第三次付款6203.5萬元，在2021年6月30日之前完成支付。上述保證金金額也將隨著車位銷售進(jìn)行退還，對應(yīng)的車位銷售率分別為40%、70%以及90%。

2018年，港交所修定的上市條例，主板公司的證券連續(xù)停牌18個月或GEM公司的證券連續(xù)停牌12個月，將會被取消上市地位。對于鑫苑服務(wù)的未來發(fā)展，只有母公司鑫苑置業(yè)才能給出答案。 蘭文