長春高新(000661)部分董事、監(jiān)事的增持也未能改變股價(jià)下行的趨勢。28日公司股價(jià)報(bào)收400元/股，盤中最低為396.17元/股，自5月21日放量下跌開始至5月28日六個(gè)交易日股價(jià)下跌逾20%，市值蒸發(fā)超400億元。此前，長春高新因一大媽持有13年豪賺100倍而備受市場關(guān)注。然而市值超過2000億元的生長激素龍頭5月21日突然放量跌停，單日市值跌去200億元。坊間說是因?yàn)閹Я坎少彽膫髀?再者是因?yàn)榈诙蠊蓶|金磊高達(dá)800多萬股的減持。但也有投資者指出，這些都是外因，究其根本或是公司長期嚴(yán)重依賴子公司明星單品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)擺上了臺面。

兩大利空或是下跌誘因

5月21日，市場傳聞廣東開展省級聯(lián)盟采購工作，該集采目錄品種或涉及重組人生長激素。而被市場稱作“醫(yī)藥界茅臺”的長春高新正是重組人生長激素的龍頭企業(yè)，當(dāng)日，長春高新股價(jià)放量跌停，報(bào)收455.5元/股。

雖然公司迅速應(yīng)對，第一時(shí)間回應(yīng)稱未收到相關(guān)的正式書面文件和通知，同時(shí)舉行了投資者會(huì)議，稱預(yù)計(jì)近期國家推動(dòng)生物藥的集中帶量采購可能性不大。參加投資者會(huì)議的包括高瓴資本、易方達(dá)基金、Blackrock等306家機(jī)構(gòu)，共計(jì)692位投資者。

而網(wǎng)友“游金鋼彈簧PEG谷”認(rèn)為“賈躍亭式減持”才是危險(xiǎn)信號。他說知道大股東減持消息晚了點(diǎn)，但還算跑得快。之前考慮生長激素是未充分競爭的行業(yè)， 沒想到這么快大股東沒信心了，那風(fēng)險(xiǎn)也就來了。雖然公司解釋是個(gè)人資金需求，但是這么大體量的減持，他考慮再三還是選擇離場了。

數(shù)據(jù)顯示，2020年12月22日至2021年5月20日期間，作為國內(nèi)重組人生長激素的領(lǐng)頭人、長春高新第二大股東的金磊共計(jì)4次以大宗交易的方式累計(jì)減持809.32萬股，占公司總股本的1.9997%。減持操作完成后，金磊持股比例從10.4994%下降至8.4997%。

對此，長春高新在5月21日的投資者會(huì)議上表示，經(jīng)與金磊初步確認(rèn)，此次減持公司股份主要系個(gè)人資金需求，不改公司未來成長前景。同時(shí)金磊表示近期不會(huì)再有減持，并且未來對公司的持股比例計(jì)劃會(huì)保持在5%以上。

值得一提的是，繼公司第二大股東金磊自2020年解禁以來開啟減持之路后，公司三股東林殿海隨后也開始了減持。2020年年報(bào)顯示，林殿海所持股數(shù)較去年三季度末減少了6.25萬股。到今年一季度，林殿海已減持了138.29萬股。

業(yè)績依賴明星單品風(fēng)險(xiǎn)凸顯

受集采傳聞以及大股東減持的影響，長春高新股價(jià)開始下行。5月25日晚間，公司公告稱，董事長馬驥、監(jiān)事趙樹平分別在當(dāng)日增持股份5700股、1100股，均價(jià)為433元/股。對于增持目的，稱是“對公司長期價(jià)值認(rèn)可及對公司未來發(fā)展的信心”。

但公司股價(jià)沒有應(yīng)聲回暖。就此，一投資者告訴《大眾證券報(bào)》記者，集采傳聞只是把長春高新的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)再次擺在了臺面上，讓投資者和機(jī)構(gòu)都無法忽視公司長期依賴單一明星產(chǎn)品的增長。

資料顯示，長春高新的主營業(yè)務(wù)包括基因工程制藥業(yè)務(wù)、生物疫苗業(yè)務(wù)、中成藥業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)四塊。其中，基因工程/生物類藥品是公司最為核心的業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)92.27%，2020年貢獻(xiàn)了84.36%的營業(yè)收入和89.79%的利潤。去年長春高新實(shí)現(xiàn)營收85.77億元，較同期增長16.31%;凈利潤30.47億元，同比增長71.64%。核心子公司金賽藥業(yè)為長春高新帶來了27.6億元凈利潤，接近總利潤的90%。

今年一季度，長春高新實(shí)現(xiàn)營收22.82億元，同比增長37.35%;凈利潤8.75億元，同比增長61.21%。金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入18.43億元，同比增長49.71%;凈利潤8.78億元，同比增長70.02%。

西南證券預(yù)計(jì)，2020年我國生長激素市場規(guī)模達(dá)到77億元，到2025年預(yù)計(jì)達(dá)到164.7億元，復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為16.4%。有市場就有競爭，特寶生物、維昇藥業(yè)、天境生物、億帆醫(yī)藥等若干本土企業(yè)都在厲兵秣馬，對生長激素這塊大蛋糕虎視眈眈。

雖然長春高新起步足夠早，布局足夠深，但同業(yè)競爭不容回避。面對現(xiàn)實(shí)，長春高新又將如何破局?未來公司新的增長動(dòng)能在哪里?就投資者關(guān)心的問題，《大眾證券報(bào)》記者致函長春高新。

長春高新董事會(huì)辦公室在回復(fù)郵件中稱：“1、股價(jià)波動(dòng)是二級市場行為，作為公司我們將通過努力經(jīng)營，以更好的業(yè)績回報(bào)廣大投資者。2、企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不能完全依賴一款產(chǎn)品，公司努力把通過生長激素產(chǎn)品在兒科領(lǐng)域構(gòu)建的品牌影響力等轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿?dòng)企業(yè)未來持續(xù)成長的能力，同時(shí)積極推動(dòng)非兒科、疫苗等新產(chǎn)品銷售推廣力度，充分發(fā)揮市場影響力和劑型優(yōu)勢，將新產(chǎn)品培育成公司新的利潤增長點(diǎn)。” 記者 李忠