長(zhǎng)春高新(000661)部分董事、監(jiān)事的增持也未能改變股價(jià)下行的趨勢(shì)。28日公司股價(jià)報(bào)收400元/股，盤中最低為396.17元/股，自5月21日放量下跌開(kāi)始至5月28日六個(gè)交易日股價(jià)下跌逾20%，市值蒸發(fā)超400億元。此前，長(zhǎng)春高新因一大媽持有13年豪賺100倍而備受市場(chǎng)關(guān)注。然而市值超過(guò)2000億元的生長(zhǎng)激素龍頭5月21日突然放量跌停，單日市值跌去200億元。坊間說(shuō)是因?yàn)閹Я坎少?gòu)的傳聞;再者是因?yàn)榈诙蠊蓶|金磊高達(dá)800多萬(wàn)股的減持。但也有投資者指出，這些都是外因，究其根本或是公司長(zhǎng)期嚴(yán)重依賴子公司明星單品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)擺上了臺(tái)面。

兩大利空或是下跌誘因

5月21日，市場(chǎng)傳聞廣東開(kāi)展省級(jí)聯(lián)盟采購(gòu)工作，該集采目錄品種或涉及重組人生長(zhǎng)激素。而被市場(chǎng)稱作“醫(yī)藥界茅臺(tái)”的長(zhǎng)春高新正是重組人生長(zhǎng)激素的龍頭企業(yè)，當(dāng)日，長(zhǎng)春高新股價(jià)放量跌停，報(bào)收455.5元/股。

雖然公司迅速應(yīng)對(duì)，第一時(shí)間回應(yīng)稱未收到相關(guān)的正式書(shū)面文件和通知，同時(shí)舉行了投資者會(huì)議，稱預(yù)計(jì)近期國(guó)家推動(dòng)生物藥的集中帶量采購(gòu)可能性不大。參加投資者會(huì)議的包括高瓴資本、易方達(dá)基金、Blackrock等306家機(jī)構(gòu)，共計(jì)692位投資者。

而網(wǎng)友“游金鋼彈簧PEG谷”認(rèn)為“賈躍亭式減持”才是危險(xiǎn)信號(hào)。他說(shuō)知道大股東減持消息晚了點(diǎn)，但還算跑得快。之前考慮生長(zhǎng)激素是未充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)， 沒(méi)想到這么快大股東沒(méi)信心了，那風(fēng)險(xiǎn)也就來(lái)了。雖然公司解釋是個(gè)人資金需求，但是這么大體量的減持，他考慮再三還是選擇離場(chǎng)了。

數(shù)據(jù)顯示，2020年12月22日至2021年5月20日期間，作為國(guó)內(nèi)重組人生長(zhǎng)激素的領(lǐng)頭人、長(zhǎng)春高新第二大股東的金磊共計(jì)4次以大宗交易的方式累計(jì)減持809.32萬(wàn)股，占公司總股本的1.9997%。減持操作完成后，金磊持股比例從10.4994%下降至8.4997%。

對(duì)此，長(zhǎng)春高新在5月21日的投資者會(huì)議上表示，經(jīng)與金磊初步確認(rèn)，此次減持公司股份主要系個(gè)人資金需求，不改公司未來(lái)成長(zhǎng)前景。同時(shí)金磊表示近期不會(huì)再有減持，并且未來(lái)對(duì)公司的持股比例計(jì)劃會(huì)保持在5%以上。

值得一提的是，繼公司第二大股東金磊自2020年解禁以來(lái)開(kāi)啟減持之路后，公司三股東林殿海隨后也開(kāi)始了減持。2020年年報(bào)顯示，林殿海所持股數(shù)較去年三季度末減少了6.25萬(wàn)股。到今年一季度，林殿海已減持了138.29萬(wàn)股。

業(yè)績(jī)依賴明星單品風(fēng)險(xiǎn)凸顯

受集采傳聞以及大股東減持的影響，長(zhǎng)春高新股價(jià)開(kāi)始下行。5月25日晚間，公司公告稱，董事長(zhǎng)馬驥、監(jiān)事趙樹(shù)平分別在當(dāng)日增持股份5700股、1100股，均價(jià)為433元/股。對(duì)于增持目的，稱是“對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值認(rèn)可及對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心”。

但公司股價(jià)沒(méi)有應(yīng)聲回暖。就此，一投資者告訴《大眾證券報(bào)》記者，集采傳聞只是把長(zhǎng)春高新的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)再次擺在了臺(tái)面上，讓投資者和機(jī)構(gòu)都無(wú)法忽視公司長(zhǎng)期依賴單一明星產(chǎn)品的增長(zhǎng)。

資料顯示，長(zhǎng)春高新的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括基因工程制藥業(yè)務(wù)、生物疫苗業(yè)務(wù)、中成藥業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)四塊。其中，基因工程/生物類藥品是公司最為核心的業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)92.27%，2020年貢獻(xiàn)了84.36%的營(yíng)業(yè)收入和89.79%的利潤(rùn)。去年長(zhǎng)春高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.77億元，較同期增長(zhǎng)16.31%;凈利潤(rùn)30.47億元，同比增長(zhǎng)71.64%。核心子公司金賽藥業(yè)為長(zhǎng)春高新帶來(lái)了27.6億元凈利潤(rùn)，接近總利潤(rùn)的90%。

今年一季度，長(zhǎng)春高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.82億元，同比增長(zhǎng)37.35%;凈利潤(rùn)8.75億元，同比增長(zhǎng)61.21%。金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入18.43億元，同比增長(zhǎng)49.71%;凈利潤(rùn)8.78億元，同比增長(zhǎng)70.02%。

西南證券預(yù)計(jì)，2020年我國(guó)生長(zhǎng)激素市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到77億元，到2025年預(yù)計(jì)達(dá)到164.7億元，復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為16.4%。有市場(chǎng)就有競(jìng)爭(zhēng)，特寶生物、維昇藥業(yè)、天境生物、億帆醫(yī)藥等若干本土企業(yè)都在厲兵秣馬，對(duì)生長(zhǎng)激素這塊大蛋糕虎視眈眈。

雖然長(zhǎng)春高新起步足夠早，布局足夠深，但同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不容回避。面對(duì)現(xiàn)實(shí)，長(zhǎng)春高新又將如何破局?未來(lái)公司新的增長(zhǎng)動(dòng)能在哪里?就投資者關(guān)心的問(wèn)題，《大眾證券報(bào)》記者致函長(zhǎng)春高新。

長(zhǎng)春高新董事會(huì)辦公室在回復(fù)郵件中稱：“1、股價(jià)波動(dòng)是二級(jí)市場(chǎng)行為，作為公司我們將通過(guò)努力經(jīng)營(yíng)，以更好的業(yè)績(jī)回報(bào)廣大投資者。2、企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不能完全依賴一款產(chǎn)品，公司努力把通過(guò)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品在兒科領(lǐng)域構(gòu)建的品牌影響力等轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿?dòng)企業(yè)未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)的能力，同時(shí)積極推動(dòng)非兒科、疫苗等新產(chǎn)品銷售推廣力度，充分發(fā)揮市場(chǎng)影響力和劑型優(yōu)勢(shì)，將新產(chǎn)品培育成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。” 記者 李忠