2021年以來，永鼎股份(600105.SH)好消息不斷。

2月2日，永鼎股份發(fā)布關(guān)于全資子公司獲得FOX發(fā)動機項目的公告，合計銷售額約為2.4億元;3月17日，永鼎股份與南京郵電大學(xué)相關(guān)負(fù)責(zé)人在永鼎總部大樓參加了“南郵-永鼎5G應(yīng)用技術(shù)研究院”合作簽約暨研究院揭牌儀式，宣告雙方將合作開展和5G相關(guān)的關(guān)鍵技術(shù)研究;5月20日，永鼎股份公眾號發(fā)布消息，公司控股股東永鼎集團(tuán)與津宸電力集團(tuán)(以下簡稱“津宸電力”)股東簽署了《津宸電力集團(tuán)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，正式布局電力新能源板塊。

種種跡象表明，永鼎股份的多元發(fā)展戰(zhàn)略似乎取得了不錯進(jìn)展。

全資子公司拖累引發(fā)虧損

永鼎股份1997年登陸上海證券交易所，2020年則是其上市以來的首個財報虧損年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.85億元，同比僅下降2.54%，卻虧損5.6億元，凈利潤同比驟降2686.19%。

要論對首虧“貢獻(xiàn)”最大的，非永鼎股份全資子公司上海金亭汽車線束有限公司(以下簡稱“上海金亭”)莫屬，其2020年凈利潤為-3.29億元。

永鼎股份在年報中給出的解釋是，上海金亭凈利潤比上年同期減少2.59億元，主要系汽車線束訂單不及預(yù)期、老項目每年年降、新項目尚未量產(chǎn)，導(dǎo)致毛利比上年同期下降1.26億元;公司項目轉(zhuǎn)型造成成品、材料呆滯，對應(yīng)計提的存貨跌價準(zhǔn)備增加4157萬元;公司生產(chǎn)的個別車型銷售表現(xiàn)不佳，且未來預(yù)期沒有改善，對部分生產(chǎn)設(shè)備計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備685.28萬元。

如果將時間拉長，可以發(fā)現(xiàn)，上海金亭此番嚴(yán)重虧損或許早有預(yù)兆。自2017年開始，上海金亭的凈利潤就持續(xù)走低，2017年至2019年分別為9585.48萬元、1662.2萬元、-3709.98萬元。

資料顯示，上海金亭主要為上汽通用、上汽大眾、沃爾沃等著名汽車廠商以及康明斯、佛吉亞等著名汽車零部件廠商專業(yè)生產(chǎn)高級汽車線束。正因如此，“年降”成了上海金亭凈利潤不斷下滑的“阿喀琉斯之踵”。

什么是年降?年降是每年年底主機廠與零部件企業(yè)協(xié)商下調(diào)第二年的供貨價格，它是整零關(guān)系中，敏感而又不得不面對的一個問題。目前，國內(nèi)汽車行業(yè)的年降幅度一般在3%至5%，也有高達(dá)15%、20%，甚至30%的，具體比例由零整雙方協(xié)商而定。

為了掙脫年降的束縛，永鼎股份開始發(fā)力項目定點，以獲得更好的利潤表現(xiàn)。2020年，公司爭取到了16個項目定點，包括上汽大眾奧迪項目、上汽大眾新一代發(fā)動機線束項目、上汽通用電動車高壓線束項目等。

然而，隨著車企“缺芯潮”的加速蔓延，包括大眾、通用在內(nèi)的多家車企先后宣布在全球范圍內(nèi)停、減產(chǎn)，與上述企業(yè)深度合作的永鼎股份此番恐難逃被波及的命運。

對外投資收益擊敗三大主營

永鼎股份和汽車行業(yè)之間還有著千絲萬縷的聯(lián)系。

《大眾證券報》記者在查閱永鼎股份近年來的年報數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，除了主營汽車線束的上海金亭，聯(lián)營公司上海東昌投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“上海東昌”)也頻頻現(xiàn)身“單個子公司或參股公司的凈利潤對公司凈利潤影響達(dá)到10%以上”的名單中，其每年對永鼎股份投資收益的貢獻(xiàn)都超過1億元。

企查查數(shù)據(jù)顯示，上海東昌由上海東昌企業(yè)集團(tuán)有限公司和永鼎股份各持50%股權(quán)，實現(xiàn)聯(lián)合控股。上海東昌對外投資的15家仍存續(xù)的公司中，大多涉及汽車、汽車配件的銷售業(yè)務(wù)。

作為永鼎股份每年凈利潤數(shù)據(jù)的重要貢獻(xiàn)者，上海東昌近年來的凈利潤卻不斷下滑，2017年至2020年分別為3.03億元、2.75億元、2.09億元、2.15億元，對應(yīng)的對上市公司投資收益的貢獻(xiàn)分別為1.51億元、1.37億元、1.05億元、1.07億元。同期，永鼎股份的歸屬母公司股東的凈利潤則分別為2.88億元、1.94億元、0.22億元、-5.6億元。

可見，上海東昌帶來的投資回報已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)永鼎股份凈利潤的“半壁江山”，超過光電纜及通訊設(shè)備、汽車線束、海外工程承攬三大主營業(yè)務(wù)的凈利潤。甚至可以說，在業(yè)績不好的年份，永鼎股份“全靠”上海東昌了。

但這也加重了永鼎股份業(yè)績的不確定性。根據(jù)公司2021年一季報所述，由于2020年新冠肺炎疫情的影響，上海東昌銷售急劇下降，今年年初市場回暖，增加了投資收益4243.2萬元。然而，在車企停、減產(chǎn)的背景下，上海東昌今年能否阻擋凈利潤下滑的趨勢，仍將被打上一個大大的問號!

布局新能源，借題“碳中和”?

面對困局，永鼎股份繼在汽車行業(yè)、通訊行業(yè)、工程行業(yè)布下三子后，又欲在“新能源”方面取得突破。早在2017年年報中，永鼎股份就表達(dá)過對新能源汽車線束的看好，近期更是表態(tài)希望將公司打造成國內(nèi)外一流的新能源汽車線束研制企業(yè)。

理想很豐滿，但現(xiàn)實會不會骨感?傳統(tǒng)汽車線束的盈利情況或許可以提供參考。

根據(jù)公司2018年到2020年年報數(shù)據(jù)看，傳統(tǒng)汽車線束的毛利率在三大主營業(yè)務(wù)中，穩(wěn)居末位，三年數(shù)據(jù)分別為5.58%、0.85%、-10.2%。

其實，汽車線束業(yè)務(wù)占公司總營業(yè)收入的比重并不低，2018年至2020年，分別貢獻(xiàn)營收12.27億元、12.69億元、11.21億元，連續(xù)三年排名三大主營業(yè)務(wù)之首，但同期的成本卻分別高達(dá)11.59億元、12.58億元、12.36億元。

如此看來，汽車線束業(yè)務(wù)之于永鼎股份，頗有些叫好不叫座的意味。

或許是對于新能源汽車線束的毛利率保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，永鼎股份開始在新能源的其他方向展開探索。

2021年5月20日，永鼎股份在公眾號中發(fā)布消息稱，公司的控股股東永鼎集團(tuán)與津宸電力股東簽署了《津宸電力集團(tuán)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。通過本次戰(zhàn)略合作，永鼎將為電力新能源項目提供投資融資、規(guī)劃設(shè)計、施工總包、工程監(jiān)理、管理運營等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化集成服務(wù)和一攬子整體解決方案。此次永鼎集團(tuán)參股收購津宸電力，通過更多“低碳”環(huán)保等領(lǐng)先技術(shù)的運用，可以使得“一帶一路”沿線國家的人民享有清潔能源帶來的安全與便捷。

這是永鼎股份繼成立江蘇永鼎電力能源有限公司后，在電力新能源板塊邁出的重要一步。

在股價持續(xù)低迷、全市場熱議“碳中和”的時間節(jié)點上，發(fā)布這樣一則消息，究竟是借題炒作，還是早有謀篇布局，對“一帶一路”以及海外工程建設(shè)方面的既有業(yè)務(wù)有何積極意義?一切還有待時間去檢驗。

而對于新能源汽車線束在毛利率方面是否有所改善?車企停、減產(chǎn)對汽車線束業(yè)務(wù)、上海東昌的業(yè)績有何影響等問題，《大眾證券報》記者此前向江蘇永鼎股份有限公司發(fā)去新聞采訪函，截至記者發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

記者 蘇城 實習(xí)生 陳陟