過去兩周，黑色系引領大宗商品回落，部分品種短期跌勢慘烈，但近日出現一定分化。最近5個交易日，期市跌幅榜前7名均是黑色系品種，除了焦炭下跌9.97%外，其余6個品種跌幅都超過10%;而在跌幅榜上，價格低位品種出現反彈，其中，蘋果漲幅超過9%居榜首，紅棗漲超4%居其次，上證50和滬深300股指期貨因昨日大漲而居第三和第四位，再其后是兩個橡膠品種。

黑色系下跌 

自從12日國常會首提大宗商品之后，當晚鋼價就開始暴跌，螺紋鋼和熱卷在其后的9個交易日里僅有18日(上周二)收了一根小陽線，而鐵礦石在17、18日還出現了一定力度的反彈，但是19日(上周三)國常會第二次點名大宗商品之后，鋼價、礦價再度出現大跌。

東海期貨劉慧峰認為，受到國常會二次點名影響，上周鐵礦石價格大幅回落;基本面情況看，上周高爐日均鐵水產量繼續環比回升，而港口庫存在小幅下降，不過本周發貨量及到港量均有明顯回升，全球鐵礦石發運量環比回升607.4萬噸至3332.4萬噸，中國45港礦石到港量2640.2萬噸，環比增加381.9萬噸，因此后期礦石港口庫存回升概率較大。同時，隨著鋼材價格的大幅跳水，鋼廠利潤急速收窄，部分鋼廠已經開始轉變配比結構，從中高品轉向中低品，后期低品市場成交情況或有所轉好，鐵礦石價格近期以震蕩偏弱思路對待。

目前長流程螺紋鋼、熱卷利潤已經收窄200和500元/噸，電爐企業利潤也修復至100-200元/噸的水平。但短期鋼材市場供需格局依舊偏弱。需求端來看，上周螺紋鋼表觀消費量環比回落45.79萬噸，鋼廠庫存則環比回升11.47萬噸，同時成交量一直低位運行。熱卷在高價格抑制下需求也受到影響，當周表觀消費量環比回落9.17萬噸。相反供應則一直處于高位，本周全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量環比回升0.82萬-242.7萬噸。所以短期鋼材市場調整尚未結束。

倍特期貨劉明亮則認為，螺紋鋼價格持續下跌后，技術上或有修正要求。上周現貨價格大跌后，終端按需采購，投機性需求下降，現貨成交不佳;隨著鋼材價格暴跌，鋼廠利潤大幅壓縮，個別鋼廠出現虧損，本周個別電爐鋼廠或有減產。需求方面，跟蹤關注南方降雨帶來的影響。期貨市場情緒偏弱，注意持續大跌后技術上有修正要求，短線震蕩難免。

煤炭出現反彈

在連續下跌2周之后，煤炭品種出現反彈。昨日，焦煤9月合約上漲3.59%，收報每噸1758元;動力煤9月合約上漲1.61%，收報每噸731.8元;焦炭9月合約上漲0.96%，收報每噸2371.5元。

而在現貨市場上，昨日焦煤價格為1950元，比期價高192元，幅度為11%;動力煤價格為900元，比期價高168.2元，幅度為23%;焦炭價格為2938.1元，比期價高566.6元，幅度為24%。

中原期貨李鵬飛認為，上周動力煤指數再次停發，這是年內第二次。據了解，港口5500K的現貨成交價格有所回落，目前在890-910元，產地受到政策控制，高價煤開始回落。不過，雖然內貿煤價格高位回落，但進口煤價格持續上行，進口利潤小幅收縮。目前政策難以放松，產量釋放邊際減弱，港口情緒轉弱，成交不暢，貿易商開始恐高，雖然需求旺盛，但政策頻繁，短期出場觀望為主。

信達期貨則認為，5月19日，國常會要求煤炭增產保供，但具體的效果還要看后續政策落地執行情況。五月雖然內蒙古動力煤產量有所提升，但安檢政策影響不減，目前增產幅度有限。在建黨100周年臨近之際，各地煤礦安檢政策料難放松，所以，短期內動力煤的供給依然以偏緊為主;但由于短期政策擾動較大，價格可能寬幅震蕩。