周二，A股三大指數(shù)大漲，迎來久違的指數(shù)性行情，三大股指均創(chuàng)出本輪反彈新高，兩市成交額時隔3個月再度站上萬億元。在盤整兩個月后，市場整體向上突破。以茅臺為代表的成長股漲勢如虹，白酒牽頭大消費走強。券商板塊再度迎來爆發(fā)，引領(lǐng)大金融爆發(fā)，消費、醫(yī)藥、科技賽道漲幅居前。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)大漲不改結(jié)構(gòu)性行情，金融、科技、軍工、消費本輪上漲很可能超預(yù)期，疫苗、醫(yī)美等前期資金介入程度較深。

北向資金凈流入額創(chuàng)歷史新高

25日，A股三大指數(shù)上午兩市雙雙高開下，展開震蕩上行，隨后在金融股的帶領(lǐng)下快速拉升，成功站穩(wěn)3500點后繼續(xù)上攻。而午后，金融、消費齊發(fā)力下，調(diào)整多日的周期股也迎來回升，共同帶領(lǐng)指數(shù)再次上行。全天高開高走，實現(xiàn)久違的大漲。盤面上看，非銀金融領(lǐng)漲兩市，食品飲料、休閑服務(wù)以及國防軍工、銀行等走強，而隨著周期股的回升，兩市板塊近乎全線翻紅，迎來普漲。兩市78股漲停，7股跌停(含ST)。

截至收盤，上證指數(shù)上漲2.4%，收報3581.34點，深證成指上漲2.34%，收報14846.45點，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.79%，收報3227.36點。北向資金凈流入217億元，超過2019年11月26日214.3億元，創(chuàng)歷史新高紀(jì)錄。其中滬股通凈買入額達168億元，大幅超越2020年2月3日創(chuàng)造135.9億元的歷史高點。

行業(yè)板塊方面，大金融強勢領(lǐng)漲，券商、保險、銀行紛紛拉升。醫(yī)美概念卷土重來，蘇寧環(huán)球、新華錦漲停，昊海生科、華熙生物、東寶生物等多股大幅上揚。軍工股火力全開，航發(fā)動力漲停，中航沈飛、中航西飛、洪都航空等表現(xiàn)活躍。疫苗概念大幅拉升，未名醫(yī)藥、仁和藥業(yè)漲停，賽升藥業(yè)、博雅生物、西藏藥業(yè)等多股大漲。白酒股再度走強，“茅五瀘”領(lǐng)漲，貴州茅臺漲近6%，股價盤中破2200元關(guān)口創(chuàng)出階段新高，市值暴拉超千億元。個股方面，ST天雁“一字”漲停籌劃出售東方汽車和新紀(jì)元汽車各51%股權(quán)，大東方收獲五連板。

券商板塊再迎大漲

值得關(guān)注的是，券商板塊最近一再異動，周二再度迎來爆發(fā)，券商板塊全天主力資金凈流入27.98億元，位居所有行業(yè)板塊第一。中信建投、哈投股份、湘財證券、中金公司等多只個股漲停，東方財富大漲7.44%，券商板塊49只成份股全線爆發(fā)，券商ETF大漲4.06%，成交額超24億元一舉站上壓制4月之久的半年線。

上周末，證監(jiān)會主席易會滿在中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會上定調(diào)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向，就證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出建議。周末以來，多家研究機構(gòu)對券商股投資機會進行研判分析，多家機構(gòu)普遍認(rèn)為，券商板塊估值回落后存在高估值業(yè)務(wù)的長期提升邏輯，短期存在業(yè)績或?qū)⑸闲械内厔荨＝谑袌隽鲃有猿渑妗⒗释隆⒋笞谏唐穬r格下行、打擊虛擬貨幣等均在策略角度利好券商股。

國泰君安研究員劉欣琦表示，券商上漲的核心原因是外部不確定性下降，將使得盈利增速較快但具備一定不確定性的券商板塊更受偏好。隨著各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，市場對于貨幣、政策等分歧正在顯著收斂，外部不確定性的下降利好券商板塊估值的修復(fù)。中信建投認(rèn)為券商板塊短期內(nèi)將呈磨底反彈走勢，長期內(nèi)政策催化劑可期，適宜左側(cè)布局。

二三線白酒股持續(xù)沖高

白酒板塊近期持續(xù)內(nèi)部分化。一方面，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等一線白酒股處于震蕩上行中;另一方面，大量二三線白酒股持續(xù)沖高，不少個股已重回歷史高點。5月以來，白酒指數(shù)大漲11%，舍得酒業(yè)、海南椰島、*ST中葡、酒鬼酒、水井坊等多股漲幅超50%。舍得酒業(yè)今年以來股價已經(jīng)翻倍，在5月19日正式“摘帽”后，舍得酒業(yè)近4個交易日股價持續(xù)刷新歷史新高，今年以來累計漲幅高達119%，成為二三線白酒股的領(lǐng)漲標(biāo)桿。

對于二三線白酒股的持續(xù)上漲，國泰君安策略首席陳顯順嘗試從市場風(fēng)險偏好角度進行解讀。在他看來，二線白酒龍頭股價刷新歷史新高，并非在于盈利彈性差異，而是由于市場對二線白酒股風(fēng)險評價下行。華創(chuàng)證券則表示，在一季報披露結(jié)束后的業(yè)績真空期，市場結(jié)合未來三年高成長邏輯與半年報短期高增長預(yù)期，推動近期高成長風(fēng)格行情。不過，食品飲料行業(yè)二三線高增長標(biāo)的的股價上漲非常明顯，部分品種若繼續(xù)上漲過多，可能會提前透支未來三年的業(yè)績。

指數(shù)大漲不改結(jié)構(gòu)性特征

巨豐投顧認(rèn)為，盡管普漲，但指數(shù)行情似乎更加明顯一些。而提振指數(shù)的，主要在于大金融以及大消費板塊的強勢拉升。這是很明顯的指數(shù)行情，因為權(quán)重股都在拉抬。但個股的表現(xiàn)其實差強人意，兩市4000多只個股，盤中上漲不足2500家。盡管板塊幾乎全部飄紅，但板塊內(nèi)部的分化也比較明顯，多數(shù)小市值品種整體表現(xiàn)仍遜色于大中市值標(biāo)的。經(jīng)歷反復(fù)震蕩之后，市場風(fēng)險基本釋放，隨著市場情緒的回升，主升浪也有望開啟，建議繼續(xù)逢低低吸，挖掘牛市后半程的機會。

和信投顧表示，雖然指數(shù)大漲，但不會改變結(jié)構(gòu)性行情，無論是證券也好，科技、軍工也好，其實都具備位置優(yōu)勢，而對應(yīng)之下，醫(yī)美、生物疫苗也是調(diào)整過一波之后的拉升，這個時候漲起來沒有任何問題，反觀跌幅榜，油氣、碳中和、農(nóng)業(yè)等前期漲過的，以及有利空的該跌還是跌，甚至新能源板塊都不給力，所以市場跟之前的并沒有什么區(qū)別。金融、科技、軍工、消費本輪上漲很可能超預(yù)期，但同樣也不要忘了，疫苗、醫(yī)美等前期資金介入程度較深的板塊。

記者 黃都