公司成立于2001年4月，目前已成為一家從事微型傳動系統、精密注塑件和精密模具的研發、生產與銷售的高新技術企業，產品應用領域逐漸拓展至通信設備、智能手機、汽車電子、智能家居、服務機器人、個人護理、醫療器械等國民經濟支柱產業及新興產業，是國內為數不多的微型傳動系統領域內的企業之一。2020年，“微小傳動系統”獲評第五批國家制造業單項冠軍產品，公司行業地位凸顯。

近年來公司業務迅速增長，營業收入由2016年的4.06億元增長至2020年的11.95億元，年復合增長率為30.98%，歸母凈利潤由2016年的0.69億元增長至2020年的2.45億元，年復合增長率為37.27%。公司的主要產品為微型傳動系統、精密注塑件、精密模具，從營收構成上來看，微型傳動系統為公司第一大業務，近年來營收占比維持在60%-70%。

微型傳動系統主要材料以工程塑料和金屬粉末材料為主，生產工藝以模具成型工藝為主，具有質量輕、能耗低、生產效率高等優勢，適應下游行業的精密控制、微型化、低成本等多方面的需求。精密模具和精密注塑件是微型傳動系統的前端環節，所以公司主要產品上下游保持一致。上游為微型電機、塑膠粒、五金件、金屬粉末等等原材料，下游為通信設備、汽車電子、智能家居、服務機器人、個人護理等多個景氣行業。

公司在微型驅動和微型傳動系統設計開發、精密齒輪模具設計開發、微型精密齒輪零件制造、集成裝配、性能檢測等方面掌握了核心技術和工藝，是國內少數擁有較為完善生產工藝并實現規模化應用的企業之一。公司積極布局智能驅動系統，向智能驅動和精密傳動全面解決方案轉型。公司設計的驅動系統將緊湊型的機電元件整合在一起為電子驅動單元，其電子驅動模塊以變頻器、電機、聯軸器和齒輪箱產品組合，可讓復雜的機電驅動系統智能化運轉，適用于幾乎所有行業和應用領域，滿足高性能標準和質量要求。未來搭載控制系統的微型傳動系統產品將為公司帶來可觀的增量。

與知名企業合作穩定，不斷拓展新領域和新客戶。經過多年的發展和積累，公司已成為華為、博世、vivo、小米等知名企業供應商，2020年前五大客戶銷售額占比為43.39%。同時，公司憑借優良的口碑不斷拓展新客戶，進入新領域，2020年成為追覓(小米生態廠商)和京東方供應商，提供智能家居和智慧屏幕相關零部件產品，為公司進一步發展提供了良好的空間。

公司產能利用率高，積極擴產打開天花板。除2020年上半年受疫情影響導致產能利用率降低外，近年來公司主要產品微型傳動系統、精密注塑件的產能利用率接近95%，印證公司產品下游需求旺盛，市場空間廣闊。公司上市募集的資金將投入“兆威機電產業園建設項目”、“松崗生產基地技改升級項目”、“研發中心建設項目”，將進一步提升公司生產能力，促進公司技術創新，提升公司核心競爭力，增強公司盈利能力。

天風證券表示，公司是國內為數不多的微型傳動系統領域內的企業之一，下游應用領域廣闊。預計公司2021-2023年歸母凈利潤分別為3.13億元、3.95億元和5.02億元，增長率分別為27.75%、26.46%、27.01%。看好兆威機電在本行業中的核心競爭力，因而選擇2021年41倍PE作為目標估值，目標市值129.57億元，對應目標價為75.58元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

安信證券表示，公司研發高性能傳動系統包括5G通信自動傾角驅動單元、汽車執行器、醫療設備用傳動系統等，同時布局服務機器人、VR/AR、可穿戴智能設備等未新興產業，未來應用市場空間廣闊。預計公司2021-2023年凈利潤3.13億元、3.97億元和4.51億元，對應EPS分別為2.93元、3.72元和4.23元。給予增持-A評級，6個月目標價87.90元。記者 劉希瑋